Série Acheter la rumeur : avec l'attente d'une amélioration de l'environnement réglementaire, la zone de Staking ETH pourrait devenir le plus grand bénéficiaire.

Alors que Trump pourrait faire son retour sur la scène politique, le marché commence à spéculer sur la possibilité que le président de la SEC américaine, Gary Gensler, démissionne. Dans ce contexte, les attentes d'une amélioration de l'environnement réglementaire se réchauffent, ce qui pourrait être bénéfique pour certaines cryptomonnaies. Après analyse, la zone de Staking ETH pourrait très probablement devenir la zone la plus directement bénéficiaire, avec le projet phare Lido qui pourrait se libérer de la situation actuelle de baisse des prix.

Les défis réglementaires auxquels Lido est confronté

Lido est le projet phare dans la zone de staking ETH, offrant des services techniques non custodiaux pour aider les utilisateurs à participer au PoS d'Ethereum et à générer des revenus, tout en réduisant les barrières techniques et financières. Ce projet a levé un total de 170 millions de dollars lors de trois tours de financement. Depuis son lancement en 2022, Lido a conservé environ 30 % de part de marché grâce à son avantage de premier arrivé.

Cependant, à la fin de 2023, une affaire judiciaire a changé la tendance des prix de Lido. Un individu nommé Andrew Samuels a poursuivi Lido DAO devant le tribunal de district fédéral du district nord de Californie, l'accusant d'avoir vendu des jetons LDO au public de manière non enregistrée, en violation des dispositions de la loi sur les valeurs mobilières de 1933. Cette affaire concerne non seulement Lido DAO, mais également ses principaux investisseurs.

Le 10 avril 2024, le tribunal a officiellement accepté l'affaire. Par la suite, la partie plaignante a demandé de déclarer Lido DAO absent, ce qui a contraint Lido DAO à engager un avocat pour se défendre. Cette affaire a suscité un large intérêt au sein de la communauté et a eu un impact négatif sur le prix de LDO.

En parallèle, le 28 juin 2024, la SEC a intenté une action en justice contre Consensys Software Inc., arguant que son service de staking MetaMask impliquait l'émission et la vente de valeurs mobilières non enregistrées. Dans cette affaire, la SEC a clairement décrit le certificat stETH émis par Lido aux utilisateurs comme une valeur mobilière. Cela augmente encore la pression réglementaire à laquelle Lido est confronté.

stETH constitue-t-il un titre ?

La SEC considère que le stETH est un titre, mais le monde des cryptomonnaies a un avis différent. Par exemple, Coinbase estime que l'activité de staking d'ETH ne satisfait pas aux quatre éléments du test Howey et ne devrait donc pas être considérée comme une transaction de titres. Leurs arguments incluent :

1. L'utilisateur conserve la propriété des actifs, il n'y a pas d'acte d'investissement.
2. Le staking est réalisé via un réseau décentralisé et ne constitue pas une entreprise commune.
3. Les récompenses de staking sont le fruit du travail des validateurs, et non un retour sur investissement.
4. Les institutions fournissant des services de staking n'offrent que du support technique, sans impliquer de gestion.

Raisons pour lesquelles le développement futur de Lido mérite d'être suivi

1. La faiblesse actuelle du prix de LDO provient principalement de la pression réglementaire, et non d'une mauvaise performance commerciale.
2. ETH a été défini comme une marchandise, l'espace de discussion à ce sujet est assez large.
3. Après l'approbation de l'ETF ETH, les ressources connexes pourraient aider à promouvoir le développement de la zone de Staking ETH.
4. Les affaires judiciaires auxquelles Lido fait face sont intentées par des particuliers, et non par la SEC, les coûts juridiques associés à la résolution étant relativement faibles.

En résumé, avec une amélioration possible de l'environnement réglementaire, le développement futur de Lido mérite une attention particulière. En cette période particulière, la zone de staking ETH pourrait devenir le plus grand bénéficiaire.