Airdrop compte à rebours ! Linea fait bouger le L2 : moteur de double déflation transfusant de l'Éther, 9 % des jetons déverrouillés ouvrent le "vote d'authenticité".
Après deux ans de silence, le "retour soudain" de Linea
Au cours des deux dernières années de frénésie dans le domaine de Layer2, le projet zkEVM Rollup Linea incubé par ConsenSys a presque sombré dans le silence.
Depuis le lancement de la mainnet en 2023, ses progrès écologiques sont lents, avec un TVL inter-chaînes stagné autour de 500 millions de dollars, et un TVL des protocoles DeFi seulement de 160 millions de dollars, loin d'atteindre un niveau L2 mature. Ce qui rend la communauté encore plus anxieuse, c'est que l'événement de génération de jetons (TGE) prévu pour le premier trimestre 2025 a été reporté, l'officiel indiquant seulement de manière vague que "le timing dépend de facteurs externes", suscitant des soupçons de "stagnation du projet."
Cependant, alors que le marché pensait que Linea allait bientôt se retirer de la compétition, le 29 juillet, son officiel a soudainement publié une image teaser sous le nom "SOMETHING BIG IS COMING". Le lendemain, le responsable du projet, Declan Fox, a rapidement annoncé les détails complets de l'économie des tokens, confirmant que le snapshot était terminé, que l'airdrop de 9% des tokens était imminent et que le TGE serait débloqué directement.
Cette action coïncide avec le dépassement de 3800 dollars de l'Ethereum, le sentiment du marché atteignant le pic du marché haussier dans la zone de "greed extreme" (indice 79).
Des coïncidences opportunes rendent certains investisseurs vigilants face à la possibilité de "couper les chives en période de marché haussier", mais en approfondissant son modèle économique, un récit plus disruptif émerge : Linea tente de reconstruire la relation de valeur entre L2 et L1, se positionnant comme "amplificateur de valeur" d'Ethereum plutôt que comme "diviseur de trafic".
Priorité à Ethereum : de la "sangsue" à la reconstruction du paradigme de la "transfusion"
La déclaration de Linea "Linea is Ethereum" n'est pas un slogan, mais un ensemble de solutions économiques qui s'attaquent à la contradiction essentielle de L2. Par le passé, Layer2 a été critiqué pour avoir "vidé la valeur d'Ethereum" en migrant les utilisateurs et la liquidité du réseau principal vers la deuxième couche. Le mécanisme de rétroaction de Linea inverse cette situation grâce à un design triple :
ETH en tant que seul jeton Gas et moteur de déflation
Dans le réseau Linea, tous les frais de Gas doivent être payés en ETH, éliminant complètement la concurrence des frais de Gas avec d'autres jetons. Plus important encore, 20% des revenus nets de Gas (après déduction des coûts L1) seront définitivement détruits, renforçant directement les attributs déflationnistes d'Ethereum. Les 80% restants seront utilisés pour acheter et détruire des jetons LINEA, formant un modèle de "double déflation" : la diminution de l'offre d'ETH augmente la rareté, tandis que la destruction de LINEA renforce la capture de valeur des jetons. Ce mécanisme établit pour la première fois dans L2 un cycle positif entre l'utilisation du réseau et la croissance de la valeur de l'ETH : plus il y a d'utilisateurs, plus la quantité d'ETH détruite est grande, et plus la valeur du réseau principal est consolidée.
ETH cross-chain staking : la liquidité ne dort pas
Les utilisateurs qui transfèrent de l'ETH vers Linea, le système le met automatiquement en stake en tant qu'actif productif, et les revenus générés sont répartis entre les fournisseurs de liquidités (LP) et le protocole DeFi. Cela signifie que l'ETH entrant dans Linea devient un "actif générant des intérêts", plutôt qu'une réserve de pont inutilisée. Par exemple, si un détenteur institutionnel comme SharpLink Gaming (actuellement en possession de 438 200 ETH) injecte une partie de son ETH dans l'écosystème Linea, ses actifs accumuleront des revenus natifs tout en participant à des activités DeFi, évitant ainsi que la liquidité ne reste dormante.
Gouvernance de la décentralisation : éviter les pièges de la gouvernance DAO
Le jeton LINEA n'est pas utilisé pour la gouvernance on-chain, le protocole fonctionne sans DAO. L'équipe affirme que cette décision vise à éviter les problèmes courants de "monopole des oligarchies ou inefficacité dus au vote par token", et la fonction principale du token se concentre sur les incitations écologiques et la destruction de valeur. Le pouvoir de gouvernance est en réalité transféré au Linea Consortium, une organisation composée d'institutions natives d'Ethereum telles que ConsenSys, Eigen Labs, ENS, Status et SharpLink, qui prend des décisions par collaboration professionnelle plutôt que par mise de tokens.
Deux, économie des tokens : 85 % de répartition écosystémique, restructuration de la logique d'incitation L2
Le modèle de token Linea révolutionne le mode de répartition traditionnel dominé par les VC avec un "écosystème prioritaire", avec un approvisionnement total de 72 milliards de pièces (environ 1000 fois l'offre initiale d'ETH), la répartition clé est la suivante :
85 % attribué à l'écosystème
Dont 10% pour les contributeurs précoces : dont 9% pour les utilisateurs airdrop (basé sur les points LXP et la sélection de l'activité multi-chaînes, les sorcières ont été filtrées), 1% pour inciter les bâtisseurs stratégiques (comme les développeurs, les projets communautaires).
En outre, 75 % sont injectés dans le fonds écologique Ethereum : géré par le consortium Linea, 25 % sont destinés aux incitations écologiques à court terme (fourniture de liquidités, market making CEX), 50 % seront débloqués sur 10 ans pour financer à long terme des biens publics, le développement de protocoles et les infrastructures centrales d'Ethereum.
15% au Trésor de ConsenSys : intégralement verrouillé pendant 5 ans, utilisé uniquement pour le déploiement interne de l'écosystème (comme le staking liquide), interdit à la vente.
L'offre en circulation de TGE est de 22% (environ 15,8 milliards de pièces), provenant entièrement des airdrops et des fonds de démarrage de l'écosystème. Les jetons restants sont verrouillés à long terme pour éviter la pression de vente. Il convient de noter que aucun jeton n'est attribué aux employés ou aux VC, ce qui contraste fortement avec la plupart des projets L2.
L'organisme de gestion du fonds écologique, le Linea Consortium, est l'innovation clé du modèle Linea. Ses membres initiaux sont tous des participants actifs de l'écosystème Ethereum :
Eigen Labs (pionnier du domaine du re-staking) garantit la sécurité de la couche sous-jacente ;
ENS (Système de noms de domaine Ethereum) fournit une infrastructure d'identité ;
Statut (communication décentralisée et portefeuille) point d'entrée utilisateur;
SharpLink Gaming (la société de trésorerie avec les deux plus grandes positions en ETH) injecte une liquidité de niveau institutionnel.
Cette alliance est essentiellement la matérialisation de la communauté d'intérêts d'Ethereum, et sa mission est de garantir que les fonds soient utilisés pour les objectifs à long terme de "rendre à Ethereum" :
Court terme : 25 % des fonds seront utilisés pour accélérer le lancement de l'écosystème dans les 12 à 18 mois, soutenant la coopération en matière de liquidité et l'intégration des protocoles ;
Long terme : 50% des fonds libérés de manière décroissante sur dix ans, avec un investissement continu dans le développement d'Ethereum, des outils open source et des produits publics.
L'ajout d'institutions telles que SharpLink suggère également un potentiel flux de liquidité. Les professionnels de l'industrie spéculent que les 438 200 ETH qu'ils détiennent pourraient être injectés via des protocoles de l'écosystème Linea (comme l'échange décentralisé supposé Etherex), activant ainsi davantage l'efficacité du capital sur la chaîne.
Quatre, pourquoi l'expérimentation de "rétroaction" de Linea pourrait-elle changer la voie L2 ?
La concurrence actuelle entre les L2 est tombée dans le piège d'une homogénéisation de "l'auto-optimisation du TPS". Linea sort du débat sur les paramètres techniques et reconstruit les dimensions de la concurrence par un modèle économique :
Créer de nouveaux scénarios de valeur pour l'ETH : grâce à la destruction et au staking automatique, l'ETH passe de « carburant Gas » à « actif déflationniste productif », résolvant le conflit de valeur entre L2 et L1.
Attirer les réserves d'ETH des institutions : Les entreprises de trésorerie (comme SharpLink, BitMine) doivent maximiser leurs revenus sur leurs avoirs en ETH, et le mécanisme de staking automatique de Linea devient une entrée idéale. Si SharpLink atteint son objectif de 1 million d'ETH, Linea pourrait devenir son moteur de revenus principal.
Ressources ConsenSys pour habiliter le pont entre la finance traditionnelle : soutenu par MetaMask (plus de 100 millions d'utilisateurs actifs) et Infura (servant JPMorgan, Mastercard, etc.), Linea dispose d'un avantage unique pour relier la finance traditionnelle et la DeFi.
Mais les défis sont tout aussi évidents : la TVL actuelle n'est que de 500 millions de dollars, soit moins d'1/10 de celle d'Arbitrum, et la maturité des applications de l'écosystème est faible. Si nous ne parvenons pas à attirer rapidement une liquidité de l'ordre de dix milliards, il sera difficile de former un effet d'échelle avec le mécanisme de double déflation.
Conclusion : Un vote concernant l'"orthodoxie d'Ethereum"
L'airdrop de Linea n'est pas seulement un vecteur d'effet de richesse, mais aussi une redéfinition de l'essence de L2. Si son modèle économique réussit, Layer2 passera de "tuyau d'extension" à "amplificateur de valeur Ethereum", propulsant ETH à capter les dividendes de croissance de la deuxième couche. Mais le coût d'un échec est également élevé - cela pourrait valider les doutes du marché sur "L2 comme un siphon de Ponzi".
Avec l'approche du TGE, tous les regards se tournent vers deux indicateurs clés :
Est-ce que des flux massifs d'ETH entrent dans les institutions (comme les mouvements de SharpLink) ;
Le mécanisme de double destruction peut-il améliorer de manière significative la rareté de l'ETH ?
La conclusion de cette expérience pourrait déterminer les règles de survie de la prochaine période sur le marché L2.
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Airdrop compte à rebours ! Linea fait bouger le L2 : moteur de double déflation transfusant de l'Éther, 9 % des jetons déverrouillés ouvrent le "vote d'authenticité".
Rédigé par : White55, Mars Finance
Après deux ans de silence, le "retour soudain" de Linea
Au cours des deux dernières années de frénésie dans le domaine de Layer2, le projet zkEVM Rollup Linea incubé par ConsenSys a presque sombré dans le silence.
Depuis le lancement de la mainnet en 2023, ses progrès écologiques sont lents, avec un TVL inter-chaînes stagné autour de 500 millions de dollars, et un TVL des protocoles DeFi seulement de 160 millions de dollars, loin d'atteindre un niveau L2 mature. Ce qui rend la communauté encore plus anxieuse, c'est que l'événement de génération de jetons (TGE) prévu pour le premier trimestre 2025 a été reporté, l'officiel indiquant seulement de manière vague que "le timing dépend de facteurs externes", suscitant des soupçons de "stagnation du projet."
Cependant, alors que le marché pensait que Linea allait bientôt se retirer de la compétition, le 29 juillet, son officiel a soudainement publié une image teaser sous le nom "SOMETHING BIG IS COMING". Le lendemain, le responsable du projet, Declan Fox, a rapidement annoncé les détails complets de l'économie des tokens, confirmant que le snapshot était terminé, que l'airdrop de 9% des tokens était imminent et que le TGE serait débloqué directement.
Cette action coïncide avec le dépassement de 3800 dollars de l'Ethereum, le sentiment du marché atteignant le pic du marché haussier dans la zone de "greed extreme" (indice 79).
Des coïncidences opportunes rendent certains investisseurs vigilants face à la possibilité de "couper les chives en période de marché haussier", mais en approfondissant son modèle économique, un récit plus disruptif émerge : Linea tente de reconstruire la relation de valeur entre L2 et L1, se positionnant comme "amplificateur de valeur" d'Ethereum plutôt que comme "diviseur de trafic".
La déclaration de Linea "Linea is Ethereum" n'est pas un slogan, mais un ensemble de solutions économiques qui s'attaquent à la contradiction essentielle de L2. Par le passé, Layer2 a été critiqué pour avoir "vidé la valeur d'Ethereum" en migrant les utilisateurs et la liquidité du réseau principal vers la deuxième couche. Le mécanisme de rétroaction de Linea inverse cette situation grâce à un design triple :
ETH en tant que seul jeton Gas et moteur de déflation
Dans le réseau Linea, tous les frais de Gas doivent être payés en ETH, éliminant complètement la concurrence des frais de Gas avec d'autres jetons. Plus important encore, 20% des revenus nets de Gas (après déduction des coûts L1) seront définitivement détruits, renforçant directement les attributs déflationnistes d'Ethereum. Les 80% restants seront utilisés pour acheter et détruire des jetons LINEA, formant un modèle de "double déflation" : la diminution de l'offre d'ETH augmente la rareté, tandis que la destruction de LINEA renforce la capture de valeur des jetons. Ce mécanisme établit pour la première fois dans L2 un cycle positif entre l'utilisation du réseau et la croissance de la valeur de l'ETH : plus il y a d'utilisateurs, plus la quantité d'ETH détruite est grande, et plus la valeur du réseau principal est consolidée.
ETH cross-chain staking : la liquidité ne dort pas
Les utilisateurs qui transfèrent de l'ETH vers Linea, le système le met automatiquement en stake en tant qu'actif productif, et les revenus générés sont répartis entre les fournisseurs de liquidités (LP) et le protocole DeFi. Cela signifie que l'ETH entrant dans Linea devient un "actif générant des intérêts", plutôt qu'une réserve de pont inutilisée. Par exemple, si un détenteur institutionnel comme SharpLink Gaming (actuellement en possession de 438 200 ETH) injecte une partie de son ETH dans l'écosystème Linea, ses actifs accumuleront des revenus natifs tout en participant à des activités DeFi, évitant ainsi que la liquidité ne reste dormante.
Gouvernance de la décentralisation : éviter les pièges de la gouvernance DAO
Le jeton LINEA n'est pas utilisé pour la gouvernance on-chain, le protocole fonctionne sans DAO. L'équipe affirme que cette décision vise à éviter les problèmes courants de "monopole des oligarchies ou inefficacité dus au vote par token", et la fonction principale du token se concentre sur les incitations écologiques et la destruction de valeur. Le pouvoir de gouvernance est en réalité transféré au Linea Consortium, une organisation composée d'institutions natives d'Ethereum telles que ConsenSys, Eigen Labs, ENS, Status et SharpLink, qui prend des décisions par collaboration professionnelle plutôt que par mise de tokens.
Deux, économie des tokens : 85 % de répartition écosystémique, restructuration de la logique d'incitation L2
Le modèle de token Linea révolutionne le mode de répartition traditionnel dominé par les VC avec un "écosystème prioritaire", avec un approvisionnement total de 72 milliards de pièces (environ 1000 fois l'offre initiale d'ETH), la répartition clé est la suivante :
85 % attribué à l'écosystème
Dont 10% pour les contributeurs précoces : dont 9% pour les utilisateurs airdrop (basé sur les points LXP et la sélection de l'activité multi-chaînes, les sorcières ont été filtrées), 1% pour inciter les bâtisseurs stratégiques (comme les développeurs, les projets communautaires).
En outre, 75 % sont injectés dans le fonds écologique Ethereum : géré par le consortium Linea, 25 % sont destinés aux incitations écologiques à court terme (fourniture de liquidités, market making CEX), 50 % seront débloqués sur 10 ans pour financer à long terme des biens publics, le développement de protocoles et les infrastructures centrales d'Ethereum.
15% au Trésor de ConsenSys : intégralement verrouillé pendant 5 ans, utilisé uniquement pour le déploiement interne de l'écosystème (comme le staking liquide), interdit à la vente.
L'offre en circulation de TGE est de 22% (environ 15,8 milliards de pièces), provenant entièrement des airdrops et des fonds de démarrage de l'écosystème. Les jetons restants sont verrouillés à long terme pour éviter la pression de vente. Il convient de noter que aucun jeton n'est attribué aux employés ou aux VC, ce qui contraste fortement avec la plupart des projets L2.
L'organisme de gestion du fonds écologique, le Linea Consortium, est l'innovation clé du modèle Linea. Ses membres initiaux sont tous des participants actifs de l'écosystème Ethereum :
Eigen Labs (pionnier du domaine du re-staking) garantit la sécurité de la couche sous-jacente ;
ENS (Système de noms de domaine Ethereum) fournit une infrastructure d'identité ;
Statut (communication décentralisée et portefeuille) point d'entrée utilisateur;
SharpLink Gaming (la société de trésorerie avec les deux plus grandes positions en ETH) injecte une liquidité de niveau institutionnel.
Cette alliance est essentiellement la matérialisation de la communauté d'intérêts d'Ethereum, et sa mission est de garantir que les fonds soient utilisés pour les objectifs à long terme de "rendre à Ethereum" :
Court terme : 25 % des fonds seront utilisés pour accélérer le lancement de l'écosystème dans les 12 à 18 mois, soutenant la coopération en matière de liquidité et l'intégration des protocoles ;
Long terme : 50% des fonds libérés de manière décroissante sur dix ans, avec un investissement continu dans le développement d'Ethereum, des outils open source et des produits publics.
L'ajout d'institutions telles que SharpLink suggère également un potentiel flux de liquidité. Les professionnels de l'industrie spéculent que les 438 200 ETH qu'ils détiennent pourraient être injectés via des protocoles de l'écosystème Linea (comme l'échange décentralisé supposé Etherex), activant ainsi davantage l'efficacité du capital sur la chaîne.
Quatre, pourquoi l'expérimentation de "rétroaction" de Linea pourrait-elle changer la voie L2 ?
La concurrence actuelle entre les L2 est tombée dans le piège d'une homogénéisation de "l'auto-optimisation du TPS". Linea sort du débat sur les paramètres techniques et reconstruit les dimensions de la concurrence par un modèle économique :
Créer de nouveaux scénarios de valeur pour l'ETH : grâce à la destruction et au staking automatique, l'ETH passe de « carburant Gas » à « actif déflationniste productif », résolvant le conflit de valeur entre L2 et L1.
Attirer les réserves d'ETH des institutions : Les entreprises de trésorerie (comme SharpLink, BitMine) doivent maximiser leurs revenus sur leurs avoirs en ETH, et le mécanisme de staking automatique de Linea devient une entrée idéale. Si SharpLink atteint son objectif de 1 million d'ETH, Linea pourrait devenir son moteur de revenus principal.
Ressources ConsenSys pour habiliter le pont entre la finance traditionnelle : soutenu par MetaMask (plus de 100 millions d'utilisateurs actifs) et Infura (servant JPMorgan, Mastercard, etc.), Linea dispose d'un avantage unique pour relier la finance traditionnelle et la DeFi.
Mais les défis sont tout aussi évidents : la TVL actuelle n'est que de 500 millions de dollars, soit moins d'1/10 de celle d'Arbitrum, et la maturité des applications de l'écosystème est faible. Si nous ne parvenons pas à attirer rapidement une liquidité de l'ordre de dix milliards, il sera difficile de former un effet d'échelle avec le mécanisme de double déflation.
Conclusion : Un vote concernant l'"orthodoxie d'Ethereum"
L'airdrop de Linea n'est pas seulement un vecteur d'effet de richesse, mais aussi une redéfinition de l'essence de L2. Si son modèle économique réussit, Layer2 passera de "tuyau d'extension" à "amplificateur de valeur Ethereum", propulsant ETH à capter les dividendes de croissance de la deuxième couche. Mais le coût d'un échec est également élevé - cela pourrait valider les doutes du marché sur "L2 comme un siphon de Ponzi".
Avec l'approche du TGE, tous les regards se tournent vers deux indicateurs clés :
Est-ce que des flux massifs d'ETH entrent dans les institutions (comme les mouvements de SharpLink) ;
Le mécanisme de double destruction peut-il améliorer de manière significative la rareté de l'ETH ?
La conclusion de cette expérience pourrait déterminer les règles de survie de la prochaine période sur le marché L2.