Analyse approfondie du protocole Ethena : défis et stratégies d'optimisation du taux de funding
Ethena est un protocole de stablecoin basé sur la blockchain Ethereum, qui propose un "dollar synthétique" USDe grâce à une stratégie Delta neutre. Son fonctionnement repose sur le fait que les utilisateurs déposent du stETH pour émettre un USDe équivalent. Ethena utilise des solutions de règlement hors bourse pour mapper le solde de stETH sur les échanges en tant que marge, vendant à découvert une quantité équivalente de contrats à terme ETH, réalisant ainsi une neutralité Delta et maintenant la valeur de l'USDe stable.
Les utilisateurs peuvent mettre en jeu des USDe dans le protocole pour frapper des sUSDe et obtenir des revenus générés par le taux de funding. À la date du 9 mai 2024, le rendement des sUSDe est de 15,3 %, avec un volume total d'émission d'USDe atteignant 2,29 milliards de dollars, représentant environ 1,43 % de la capitalisation totale des stablecoins, se classant cinquième.
Les revenus d'Ethena proviennent des taux de funding et des revenus de staking. Dans le marché haussier actuel, le sentiment d'achat est clairement supérieur à celui de vente à découvert, et les taux de funding restent à un niveau élevé pendant une longue période, permettant à Ethena de générer des rendements élevés sans risque.
Pour élargir son échelle, Ethena choisit de couvrir les risques sur des échanges centralisés et d'introduire un mécanisme OES pour réduire les risques centralisés. Le fonds d'assurance est une composante importante du protocole, utilisé pour maintenir la stabilité des prix des cryptomonnaies.
À partir d'avril 2024, Ethena permettra aux utilisateurs de mettre en gage du BTC pour mint USDe. Au 9 mai, le collatéral BTC représente 41 % du collatéral total. Bien que l'introduction du collatéral BTC dilute le rendement de staking de stETH, elle augmente la diversification du portefeuille et réduit le risque de décrochage en période de marché baissier.
Actuellement, le rendement de sUSDe est passé de plus de 30 % à environ 10 % en raison de l'impact de l'émotion générale du marché, ainsi que de l'influence d'une grande quantité de positions courtes résultant de l'expansion rapide de USDe sur le marché. En tant que stablecoin, USDe manque encore cruellement de cas d'utilisation, la plupart des détenteurs ayant pour seul but d'obtenir un APY élevé et de participer à des activités d'airdrop.
Le fonds d'assurance d'Ethena n'est actuellement pas suffisant, ce qui pourrait affecter la confiance des utilisateurs et obliger les promoteurs à augmenter le taux de retrait du fonds d'assurance. En cas de forte baisse du taux de funding, le USDe pourrait faire face à un risque de ruée, mais son mécanisme unique présente certains avantages pour faire face à ce type de situation.
À l'avenir, le volume total des contrats non réglés sur le marché continuera de limiter l'émission de USDe. Ajouter davantage de garanties de qualité est un moyen efficace d'augmenter le plafond d'approvisionnement de USDe et de diversifier les risques.
Bien qu'Ethena fasse face à de nombreux défis, elle maintient sa compétitivité sur le marché grâce à des mécanismes innovants et à une diversification des garanties. À l'avenir, il est nécessaire d'optimiser en continu les stratégies et de renforcer la gestion des risques pour garantir le développement stable et à long terme du protocole.
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WalletInspector
· Il y a 8h
15 points de rendement élevé, c'est très intéressant.
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MoonMathMagic
· Il y a 8h
Les gains sont si attrayants, je veux faire un Rug Pull.
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RugpullTherapist
· Il y a 8h
Un autre système de Ponzi sur les rendements a disparu.
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hodl_therapist
· Il y a 8h
Euh, ils osent vraiment le faire.
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StableGenius
· Il y a 8h
comme prévu... un autre ponzi delta-neutre déguisé en "innovation" à vrai dire
Analyse du protocole Ethena : défis du taux de funding et stratégies de stabilité de l'USDe
Analyse approfondie du protocole Ethena : défis et stratégies d'optimisation du taux de funding
Ethena est un protocole de stablecoin basé sur la blockchain Ethereum, qui propose un "dollar synthétique" USDe grâce à une stratégie Delta neutre. Son fonctionnement repose sur le fait que les utilisateurs déposent du stETH pour émettre un USDe équivalent. Ethena utilise des solutions de règlement hors bourse pour mapper le solde de stETH sur les échanges en tant que marge, vendant à découvert une quantité équivalente de contrats à terme ETH, réalisant ainsi une neutralité Delta et maintenant la valeur de l'USDe stable.
Les utilisateurs peuvent mettre en jeu des USDe dans le protocole pour frapper des sUSDe et obtenir des revenus générés par le taux de funding. À la date du 9 mai 2024, le rendement des sUSDe est de 15,3 %, avec un volume total d'émission d'USDe atteignant 2,29 milliards de dollars, représentant environ 1,43 % de la capitalisation totale des stablecoins, se classant cinquième.
Les revenus d'Ethena proviennent des taux de funding et des revenus de staking. Dans le marché haussier actuel, le sentiment d'achat est clairement supérieur à celui de vente à découvert, et les taux de funding restent à un niveau élevé pendant une longue période, permettant à Ethena de générer des rendements élevés sans risque.
Pour élargir son échelle, Ethena choisit de couvrir les risques sur des échanges centralisés et d'introduire un mécanisme OES pour réduire les risques centralisés. Le fonds d'assurance est une composante importante du protocole, utilisé pour maintenir la stabilité des prix des cryptomonnaies.
À partir d'avril 2024, Ethena permettra aux utilisateurs de mettre en gage du BTC pour mint USDe. Au 9 mai, le collatéral BTC représente 41 % du collatéral total. Bien que l'introduction du collatéral BTC dilute le rendement de staking de stETH, elle augmente la diversification du portefeuille et réduit le risque de décrochage en période de marché baissier.
Actuellement, le rendement de sUSDe est passé de plus de 30 % à environ 10 % en raison de l'impact de l'émotion générale du marché, ainsi que de l'influence d'une grande quantité de positions courtes résultant de l'expansion rapide de USDe sur le marché. En tant que stablecoin, USDe manque encore cruellement de cas d'utilisation, la plupart des détenteurs ayant pour seul but d'obtenir un APY élevé et de participer à des activités d'airdrop.
Le fonds d'assurance d'Ethena n'est actuellement pas suffisant, ce qui pourrait affecter la confiance des utilisateurs et obliger les promoteurs à augmenter le taux de retrait du fonds d'assurance. En cas de forte baisse du taux de funding, le USDe pourrait faire face à un risque de ruée, mais son mécanisme unique présente certains avantages pour faire face à ce type de situation.
À l'avenir, le volume total des contrats non réglés sur le marché continuera de limiter l'émission de USDe. Ajouter davantage de garanties de qualité est un moyen efficace d'augmenter le plafond d'approvisionnement de USDe et de diversifier les risques.
Bien qu'Ethena fasse face à de nombreux défis, elle maintient sa compétitivité sur le marché grâce à des mécanismes innovants et à une diversification des garanties. À l'avenir, il est nécessaire d'optimiser en continu les stratégies et de renforcer la gestion des risques pour garantir le développement stable et à long terme du protocole.