Bitcoin Investisseur Précurseur : Explorer le Modèle d'Opération de Capital de MicroStrategy
I. Introduction au contexte
La société MicroStrategy, qui était initialement axée sur des solutions d'intelligence commerciale, a réorienté son activité vers l'investissement en Bitcoin depuis 2020. En émettant des actions et des obligations convertibles pour lever des fonds afin d'acheter du Bitcoin, elle est devenue le point focal du marché boursier américain. En février 2025, MicroStrategy a officiellement changé de nom pour devenir Strategy, détenant alors environ 470 000 Bitcoins, soit environ 2 % de l'offre totale de Bitcoin dans le monde. Au 21 février 2025, la société avait accumulé près de 500 000 Bitcoins, d'une valeur de plus de 40 milliards de dollars.
MicroStrategy est essentiellement un canal de financement en Bitcoin en transformant le marché boursier par la conception de la structure du capital - en levant des fonds par l'émission de nouvelles actions/obligations convertibles pour augmenter sa position en Bitcoin, puis en utilisant la position en Bitcoin pour soutenir l'évaluation du prix des actions, formant ainsi un cercle fermé de capitaux profondément lié aux actifs cryptographiques. Grâce à ce mécanisme de financement à forte prime, MicroStrategy non seulement domine le secteur des actions liées au Bitcoin, mais a également développé une "alchimie" reconnue par le marché boursier américain.
II. La logique derrière la spéculation sur le prix des actions MSTR
La méthode de financement de MicroStrategy repose principalement sur une combinaison d'actions et d'obligations pour lever des fonds. Au début, elle s'appuie sur l'émission d'obligations et les réserves de liquidités propres, ainsi qu'une partie d'actions ordinaires et d'obligations convertibles. Au cours de ce cycle, elle utilise massivement le mécanisme d'émission d'actions à la demande ( At-the-market ), vendant directement des actions sur le marché secondaire.
MicroStrategy opère sur le marché des capitaux en combinant une stratégie d'émission d'actions et d'obligations. Lorsque le taux d'endettement est relativement bas, elle lève rapidement des fonds en émettant des actions pour acheter des Bitcoin, augmentant ainsi l'effet de levier, et augmente sa prime de valorisation lorsque le Bitcoin monte. Pendant le marché haussier, sa prime a atteint jusqu'à 300%.
Alors que le marché prend conscience que MicroStrategy vendait massivement ses actions, le prix des actions a commencé à reculer et la prime s'est réduite. Parallèlement, le ratio d'endettement a diminué, et la société s'est progressivement tournée vers un mode de financement principalement basé sur l'émission d'obligations. Cela a entraîné un ralentissement du rythme d'achat de Bitcoin par MicroStrategy et la demande de Bitcoin sur le marché a également commencé à faiblir.
Dans l'ensemble, MicroStrategy utilise différentes stratégies de financement sur différents cycles, tirant à la fois parti de l'avantage de forte prime du marché boursier et utilisant des obligations pour accroître progressivement son effet de levier. En ce qui concerne Bitcoin, un ralentissement du rythme de MicroStrategy pourrait signifier un affaiblissement de la dynamique de hausse de Bitcoin à court terme ; pour MicroStrategy, cette diversification des modes de financement lui permet de s'adapter de manière flexible à différents environnements de marché.
Les principales raisons derrière les fortes hausses et baisses du prix des actions de MicroStrategy incluent :
La relation non linéaire entre le prix des actions et le Bitcoin
L'impact de la réduction de la prime sur le prix des actions
En tant qu'outil d'"investissement par procuration" pour Bitcoin
La stratégie marketing du fondateur Michael J. Saylor
La capacité de financement unique de l'entreprise et son modèle d'investissement
Trois, le parcours de prédication de Bitcoin de Michael J. Saylor
Michael J. Saylor, par ses nombreuses apparitions publiques, interviews et discours, a non seulement fait sortir le Bitcoin de l'ombre, mais a également attiré un grand nombre d'investisseurs institutionnels sur le marché. MicroStrategy et les ETF sont actuellement les deux principaux acheteurs sur le marché du Bitcoin, parmi lesquels les opérations de MicroStrategy sont particulièrement remarquables en raison de sa stratégie consistant à acheter sans vendre.
Les techniques de marketing de Saylor sont très habiles. Il a déclaré avoir rédigé un testament, prévoyant de détruire les clés privées de Bitcoin qu'il détient personnellement après sa mort. Cette opération de type "cultiste" a injecté un stimulant sur le marché. Il convient de noter que les Bitcoin de MicroStrategy sont en réalité gérés par des institutions de conservation de confiance comme Fidelity et Coinbase Custody, conformément aux exigences d'audit et de régulation des entreprises cotées.
Saylor ne se contente pas de promouvoir l'investissement dans Bitcoin, il propose également une vision plus ambitieuse, y compris l'intégration de Bitcoin dans les réserves stratégiques nationales, ainsi que la promotion de la mise en chaîne et de la tokenisation des actifs mondiaux. Ses perspectives ont dépassé le simple extrémisme du Bitcoin, montrant une compréhension des applications de la technologie blockchain dans divers domaines.
Quatre, la stratégie de jeu d'actifs de MicroStrategy
Bien que le prix du Bitcoin soit redescendu à environ 87 000 dollars, après avoir atteint des sommets, et que le coût de détention de MicroStrategy soit d'environ 66 000 dollars, l'entreprise ne fait pas face à une pression financière immédiate. Même lors du dernier marché baissier où les actifs nets étaient négatifs, MicroStrategy n'a pas été contraint de liquider ou de vendre ses Bitcoins, la raison principale étant :
La date d'échéance de la dette est éloignée.
Le fondateur Michael J. Saylor détient près de la moitié des droits de vote
Moyens de financement flexibles ( émission d'obligations, augmentation de capital, emprunts hypothécaires, etc. )
La principale dette n'échéance qu'en 2028.
De plus en plus de fonds souverains et d'institutions à l'échelle mondiale commencent à considérer le Bitcoin comme un actif de réserve, cette tendance soutient la stratégie à long terme de MicroStrategy. Bien que le prix du Bitcoin puisse fluctuer à court terme, à long terme, la stratégie de MicroStrategy semble être en phase avec la tendance du marché.
Cependant, le modèle de MicroStrategy fait également face à certains défis potentiels et à des questions qui méritent réflexion :
La volatilité du marché Bitcoin peut-elle maintenir son niveau actuel ?
Combien de temps les moyens de financement de l'entreprise peuvent-ils durer ?
Michael J. Saylor est-il un idéologue du Bitcoin ou un arbitragiste ?
Cinq, les risques et opportunités d'investir dans des actions de micro-stratégie
Les actions de MicroStrategy ( MSTR ) peuvent être considérées comme une "version accélérateur" de Bitcoin, leur prix étant plus sensible aux variations du prix de Bitcoin. L'effet de levier de MSTR peut permettre d'obtenir des gains plus importants lorsque le prix de Bitcoin augmente, mais le risque de baisse augmente également en conséquence.
Les investisseurs doivent peser les facteurs suivants :
La croissance des revenus du logiciel traditionnel de l'entreprise est à l'arrêt.
Dépendance élevée à la hausse du prix de Bitcoin
La durabilité de la stratégie d'achat de Bitcoin par l'émission continue d'obligations et la dilution des actions.
La capacité de rentabilité des activités principales de l'entreprise est limitée
L'incertitude de l'évolution future du prix du Bitcoin
Le modèle de financement de MicroStrategy déplace habilement le risque de l'entreprise vers le marché boursier, en émettant des obligations convertibles pour financer l'achat de Bitcoin, et en convertissant éventuellement la dette en actions à l'échéance de la dette. Cette opération fait que les cotes de hausse et de baisse sur le marché boursier sont globalement supérieures à celles du marché cryptographique.
Dans l'ensemble, les actions de MSTR offrent aux investisseurs un moyen indirect de participer au marché du Bitcoin, mais cela s'accompagne également de risques plus élevés. Les investisseurs doivent bien comprendre le modèle opérationnel de l'entreprise et les caractéristiques du marché du Bitcoin, et évaluer prudemment leurs décisions d'investissement.
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AirdropFreedom
· Il y a 2h
Le parieur a réussi à s'en sortir~
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BlockchainTalker
· Il y a 2h
en fait... ils jouent aux échecs 4D avec l'argent de Wall Street
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MidnightSnapHunter
· Il y a 2h
Envoyez ! Cette mentalité de joueur est à fond.
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GasFeeBarbecue
· Il y a 2h
Il suffit d'acheter comme un fou, qui se soucie de tant de choses.
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BlockchainWorker
· Il y a 2h
Tu as copié les devoirs et tu fais encore autant de folies.
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LiquidationAlert
· Il y a 2h
Pari sur les chiens, l'âme du pari, faisons un grand Être liquidé.
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MindsetExpander
· Il y a 2h
J'ai gagné sans raison, il suffit de suivre Seler.
Le chemin du succès de MicroStrategy : la combinaison parfaite entre l'investissement en Bitcoin et l'opération de capital.
Bitcoin Investisseur Précurseur : Explorer le Modèle d'Opération de Capital de MicroStrategy
I. Introduction au contexte
La société MicroStrategy, qui était initialement axée sur des solutions d'intelligence commerciale, a réorienté son activité vers l'investissement en Bitcoin depuis 2020. En émettant des actions et des obligations convertibles pour lever des fonds afin d'acheter du Bitcoin, elle est devenue le point focal du marché boursier américain. En février 2025, MicroStrategy a officiellement changé de nom pour devenir Strategy, détenant alors environ 470 000 Bitcoins, soit environ 2 % de l'offre totale de Bitcoin dans le monde. Au 21 février 2025, la société avait accumulé près de 500 000 Bitcoins, d'une valeur de plus de 40 milliards de dollars.
MicroStrategy est essentiellement un canal de financement en Bitcoin en transformant le marché boursier par la conception de la structure du capital - en levant des fonds par l'émission de nouvelles actions/obligations convertibles pour augmenter sa position en Bitcoin, puis en utilisant la position en Bitcoin pour soutenir l'évaluation du prix des actions, formant ainsi un cercle fermé de capitaux profondément lié aux actifs cryptographiques. Grâce à ce mécanisme de financement à forte prime, MicroStrategy non seulement domine le secteur des actions liées au Bitcoin, mais a également développé une "alchimie" reconnue par le marché boursier américain.
II. La logique derrière la spéculation sur le prix des actions MSTR
La méthode de financement de MicroStrategy repose principalement sur une combinaison d'actions et d'obligations pour lever des fonds. Au début, elle s'appuie sur l'émission d'obligations et les réserves de liquidités propres, ainsi qu'une partie d'actions ordinaires et d'obligations convertibles. Au cours de ce cycle, elle utilise massivement le mécanisme d'émission d'actions à la demande ( At-the-market ), vendant directement des actions sur le marché secondaire.
MicroStrategy opère sur le marché des capitaux en combinant une stratégie d'émission d'actions et d'obligations. Lorsque le taux d'endettement est relativement bas, elle lève rapidement des fonds en émettant des actions pour acheter des Bitcoin, augmentant ainsi l'effet de levier, et augmente sa prime de valorisation lorsque le Bitcoin monte. Pendant le marché haussier, sa prime a atteint jusqu'à 300%.
Alors que le marché prend conscience que MicroStrategy vendait massivement ses actions, le prix des actions a commencé à reculer et la prime s'est réduite. Parallèlement, le ratio d'endettement a diminué, et la société s'est progressivement tournée vers un mode de financement principalement basé sur l'émission d'obligations. Cela a entraîné un ralentissement du rythme d'achat de Bitcoin par MicroStrategy et la demande de Bitcoin sur le marché a également commencé à faiblir.
Dans l'ensemble, MicroStrategy utilise différentes stratégies de financement sur différents cycles, tirant à la fois parti de l'avantage de forte prime du marché boursier et utilisant des obligations pour accroître progressivement son effet de levier. En ce qui concerne Bitcoin, un ralentissement du rythme de MicroStrategy pourrait signifier un affaiblissement de la dynamique de hausse de Bitcoin à court terme ; pour MicroStrategy, cette diversification des modes de financement lui permet de s'adapter de manière flexible à différents environnements de marché.
Les principales raisons derrière les fortes hausses et baisses du prix des actions de MicroStrategy incluent :
Trois, le parcours de prédication de Bitcoin de Michael J. Saylor
Michael J. Saylor, par ses nombreuses apparitions publiques, interviews et discours, a non seulement fait sortir le Bitcoin de l'ombre, mais a également attiré un grand nombre d'investisseurs institutionnels sur le marché. MicroStrategy et les ETF sont actuellement les deux principaux acheteurs sur le marché du Bitcoin, parmi lesquels les opérations de MicroStrategy sont particulièrement remarquables en raison de sa stratégie consistant à acheter sans vendre.
Les techniques de marketing de Saylor sont très habiles. Il a déclaré avoir rédigé un testament, prévoyant de détruire les clés privées de Bitcoin qu'il détient personnellement après sa mort. Cette opération de type "cultiste" a injecté un stimulant sur le marché. Il convient de noter que les Bitcoin de MicroStrategy sont en réalité gérés par des institutions de conservation de confiance comme Fidelity et Coinbase Custody, conformément aux exigences d'audit et de régulation des entreprises cotées.
Saylor ne se contente pas de promouvoir l'investissement dans Bitcoin, il propose également une vision plus ambitieuse, y compris l'intégration de Bitcoin dans les réserves stratégiques nationales, ainsi que la promotion de la mise en chaîne et de la tokenisation des actifs mondiaux. Ses perspectives ont dépassé le simple extrémisme du Bitcoin, montrant une compréhension des applications de la technologie blockchain dans divers domaines.
Quatre, la stratégie de jeu d'actifs de MicroStrategy
Bien que le prix du Bitcoin soit redescendu à environ 87 000 dollars, après avoir atteint des sommets, et que le coût de détention de MicroStrategy soit d'environ 66 000 dollars, l'entreprise ne fait pas face à une pression financière immédiate. Même lors du dernier marché baissier où les actifs nets étaient négatifs, MicroStrategy n'a pas été contraint de liquider ou de vendre ses Bitcoins, la raison principale étant :
De plus en plus de fonds souverains et d'institutions à l'échelle mondiale commencent à considérer le Bitcoin comme un actif de réserve, cette tendance soutient la stratégie à long terme de MicroStrategy. Bien que le prix du Bitcoin puisse fluctuer à court terme, à long terme, la stratégie de MicroStrategy semble être en phase avec la tendance du marché.
Cependant, le modèle de MicroStrategy fait également face à certains défis potentiels et à des questions qui méritent réflexion :
Cinq, les risques et opportunités d'investir dans des actions de micro-stratégie
Les actions de MicroStrategy ( MSTR ) peuvent être considérées comme une "version accélérateur" de Bitcoin, leur prix étant plus sensible aux variations du prix de Bitcoin. L'effet de levier de MSTR peut permettre d'obtenir des gains plus importants lorsque le prix de Bitcoin augmente, mais le risque de baisse augmente également en conséquence.
Les investisseurs doivent peser les facteurs suivants :
Le modèle de financement de MicroStrategy déplace habilement le risque de l'entreprise vers le marché boursier, en émettant des obligations convertibles pour financer l'achat de Bitcoin, et en convertissant éventuellement la dette en actions à l'échéance de la dette. Cette opération fait que les cotes de hausse et de baisse sur le marché boursier sont globalement supérieures à celles du marché cryptographique.
Dans l'ensemble, les actions de MSTR offrent aux investisseurs un moyen indirect de participer au marché du Bitcoin, mais cela s'accompagne également de risques plus élevés. Les investisseurs doivent bien comprendre le modèle opérationnel de l'entreprise et les caractéristiques du marché du Bitcoin, et évaluer prudemment leurs décisions d'investissement.