Le marché des stablecoins se développe rapidement, le cadre réglementaire mondial se met progressivement en place.
Ces dernières années, le marché des stablecoins a connu un développement rapide. La capitalisation boursière mondiale des stablecoins atteint actuellement 243,8 milliards de dollars, avec un volume total de transactions de 33,4 trillions de dollars au cours des 12 derniers mois, et un nombre d'opérations atteignant 5,8 milliards, ainsi qu'un total de 250 millions d'adresses actives uniques. Ces données reflètent pleinement la demande d'application étendue des stablecoins et la logique d'application de plus en plus mature.
Cependant, sur le plan de la réglementation, les stablecoins en sont encore à une phase de rodage. Récemment, le Sénat américain a voté en faveur de la loi (GENIUS sur l'orientation et la promotion de l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis, ), qui a de nouveau levé des obstacles à la réglementation mondiale des stablecoins.
État actuel du marché des stablecoins
Les stablecoins, en tant qu'actifs cryptographiques liés à des actifs de base tels que les devises fiduciaires et les métaux précieux, visent à éliminer la forte volatilité des cryptomonnaies, offrant aux utilisateurs des outils de règlement, de stockage de valeur et d'investissement fiables. Depuis 2017, l'offre totale de stablecoins dans le monde est passée de moins d'un milliard de dollars à près de 250 milliards de dollars, reflétant une expansion significative de l'ensemble du marché des cryptomonnaies.
Ce cycle haussier peut être considéré comme un marché haussier des stablecoins. Après l'incident FTX, l'offre mondiale de stablecoins est tombée de 190 milliards à 120 milliards de dollars, mais a ensuite augmenté régulièrement. L'augmentation continue de l'offre de stablecoins sur une période de 18 mois correspond à la hausse du prix du Bitcoin, passant de 17 500 dollars à plus de 100 000 dollars. Cela est principalement dû à l'intervention d'institutions externes sur le marché via des stablecoins, entraînant une augmentation de la liquidité externe.
Actuellement, il existe une grande variété de stablecoins, qui peuvent être classés selon des dimensions telles que le centre de contrôle, le type de monnaie fiduciaire, la capitalisation d'intérêts ou les garanties. Contrairement à d'autres cas d'utilisation, les stablecoins sont utilisés comme principaux outils de tarification, ne sont pas destinés à la spéculation et, dans la plupart des cas, ne sont pas soumis à des restrictions d'organismes officiels, ce qui jette les bases de leur adoption en tant que monnaie mondiale.
En termes de couverture géographique, en plus des régions principales comme l'Europe et l'Amérique du Nord, le Japon et la Corée du Sud, des marchés émergents tels que le Brésil, l'Inde, l'Indonésie, le Nigeria et la Turquie commencent également à utiliser des stablecoins pour les transactions quotidiennes. Un rapport publié l'année dernière par une plateforme de paiement montre que l'utilisation la plus populaire des stablecoins en dehors du domaine crypto est le remplacement de la monnaie (69%), suivi par le paiement de biens et de services (39%) et les paiements transfrontaliers (39%).
Le marché des stablecoins présente un effet de tête évident. Les stablecoins en dollars occupent 99% du marché. Le USDT représente une part de marché de 152 milliards de dollars, soit 62,29 % ; le USDC a une taille de marché d’environ 60,3 milliards de dollars, soit 24,71 %. Ensemble, ces deux représentent plus de 80 % du volume total du marché. Le USDe, avec son mécanisme unique et son taux de rendement élevé, se classe troisième, avec une taille de marché de 4,9 milliards de dollars.
Du point de vue des blockchains publiques, Ethereum détient une position de leader absolu avec une part de marché de 50 %, suivi par Tron(31,36%), Solana(4,85%) et BSC(4,15%).
Cadre réglementaire mondial des stablecoins
Avec le développement rapide du marché des stablecoins, la réglementation mondiale progresse également rapidement. Actuellement, des endroits tels que les États-Unis, l'Union européenne, Singapour, Dubaï et Hong Kong ont déjà commencé ou achevé la législation sur le cadre réglementaire des stablecoins.
Progrès de la réglementation des stablecoins aux États-Unis
En tant que centre mondial de la cryptographie, la réglementation des stablecoins aux États-Unis suscite une attention considérable. Dès février, la Chambre des représentants des États-Unis a soumis le projet de loi (STABLE) intitulé "Loi sur la transparence et la responsabilité des stablecoins pour promouvoir l'économie du livre des comptes de 2025". Dans le même temps, le Sénat a également proposé le projet de loi (GENIUS) "Loi sur l'orientation et l'établissement de l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis".
La soumission conjointe de ces deux projets de loi est le résultat d'un soutien élevé. Lors du premier sommet sur les cryptomonnaies organisé par la Maison Blanche en mars de cette année, Trump a exprimé un vif intérêt pour les stablecoins, les qualifiant de "modèle de croissance très prometteur" et espérant que le Congrès puisse soumettre la législation correspondante au bureau du président avant la pause d'août.
Les deux projets de loi STABLE et GENIUS mettent l'accent sur des aspects légèrement différents. STABLE privilégie un contrôle fédéral unifié, tandis que GENIUS insiste davantage sur la construction d'un système de gestion parallèle entre les États et le fédéral. STABLE limite les qualifications d'émission aux institutions de dépôt assurées et aux institutions non bancaires approuvées au niveau fédéral, alors que GENIUS permet un plus grand nombre de types d'émetteurs. Les deux exigent une réserve de soutien à 1:1 et une divulgation mensuelle, mais STABLE impose des exigences plus strictes.
Actuellement, la loi GENIUS progresse plus rapidement. Le 19 mai, le Sénat américain a adopté la motion procédurale de la loi par un vote de 66 pour et 32 contre, levant ainsi les obstacles à la législation finale. La prochaine étape sera d'entrer en débat et en procédure de modification devant l'ensemble du Sénat, puis de soumettre le projet à la Chambre des représentants pour examen. Étant donné que le seuil d'approbation de la Chambre est relativement bas, cette loi devrait finalement être soumise au bureau du président pour signature et devenir officiellement une loi.
L'adoption de la loi GENIUS comblera le vide réglementaire concernant les stablecoins aux États-Unis, clarifiant les autorités de régulation et les règles, et stimulera davantage le développement de l'industrie des stablecoins aux États-Unis, ajoutant ainsi une nouvelle dynamique à la généralisation du secteur des cryptomonnaies. Du point de vue américain, cela renforcera également l'influence du dollar à travers les stablecoins, accentuant la tendance du marché des cryptomonnaies en tant qu'annexe du dollar. Il convient de noter que quelle que soit la loi adoptée, les détenteurs de stablecoins devront détenir des obligations américaines, des dollars, etc., créant ainsi une nouvelle demande d'achat soutenue pour les obligations américaines.
réglementation des stablecoins dans l'Union européenne et d'autres régions
L'Union européenne a lancé le projet de loi sur les actifs cryptographiques MiCA( avant les États-Unis, fournissant un cadre de réglementation complet pour tous les actifs cryptographiques, y compris les stablecoins. MiCA classe les stablecoins en tant que jetons de référence d'actifs et jetons de monnaie électronique, interdit les stablecoins algorithmiques, exige que les émetteurs maintiennent une réserve de capital de 1:1, respectent les règles de transparence et s'enregistrent auprès des autorités de régulation de l'Union européenne.
Hong Kong a soumis le projet de loi sur les stablecoins en décembre 2024, et il est prévu que la discussion en deuxième lecture reprenne lors de la réunion du Conseil législatif le 21 mai. Hong Kong adopte une approche prudente et inclusive envers les stablecoins, en mettant en œuvre un système de licence, exigeant que les émetteurs soient établis à Hong Kong, disposent de ressources financières suffisantes et d'actifs liquides, et paient un capital social d'au moins 25 millions de HKD, garantissant la séparation des actifs de réserve et des autres actifs, et la valeur marchande des actifs de réserve doit être égale à la valeur nominale des stablecoins en circulation.
De plus, Singapour a publié un cadre de réglementation des stablecoins en 2023, tandis que Dubaï a inclus les stablecoins dans le Règlement sur les services de jetons de paiement.
![Le projet de loi « GENIUS » a été voté par le Sénat américain, un aperçu du cadre réglementaire mondial des stablecoins])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5dc461033161e7a2f2e3276cb4f083b7.webp(
Dans l'ensemble, les différences de réglementation des stablecoins dans le monde sont limitées, se concentrant sur la réglementation des émetteurs en mettant l'accent sur l'octroi de licences, et établissant des règles claires concernant les réserves d'émission, l'isolement des risques, ainsi que la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Les différences se manifestent principalement dans les catégories de stablecoins autorisées, les restrictions sur les émetteurs et la conformité locale en matière de lutte contre le blanchiment d'argent.
Les principales régions du monde ont progressivement introduit une réglementation sur les stablecoins, reflétant le fait que le rôle des stablecoins sur le marché financier mondial passe d'un état d'indifférence à une multitude de voix. Les stablecoins deviennent progressivement une partie importante du marché monétaire mondial, augmentant non seulement le pouvoir de négociation du marché des cryptomonnaies, mais ajoutant également une touche significative aux applications de type killer dans le domaine des cryptomonnaies. En même temps, les pays du tiers monde adoptent les stablecoins pour des règlements mondiaux 24 heures sur 24, réalisant dans une certaine mesure la vision de la monnaie électronique décentralisée.
![La loi « GENIUS » a été adoptée par le Sénat américain, un aperçu du cadre réglementaire mondial des stablecoins])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb33a80f1479097e55d6a4bd5446cc7e.webp(
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PaperHandsCriminal
· Il y a 4h
Je suis tellement à l'aise que j'ai perdu tout mon argent.
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BearMarketSurvivor
· Il y a 4h
La régulation doit aussi tenir compte de la tactique et du rythme, l'armée ne doit pas avancer à l'aveuglette.
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CoconutWaterBoy
· Il y a 4h
La régulation est arrivée, ça va être stable.
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GasWrangler
· Il y a 4h
techniquement parlant, ces métriques de volume sont sous-optimales
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RugResistant
· Il y a 4h
hmm... facture de génie ? plus comme pot de miel pour les degens honnêtement
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GateUser-a606bf0c
· Il y a 5h
La régulation est nécessaire pour avancer de manière stable !
La valeur du marché des stablecoins est de 243,8 milliards de dollars, la réglementation mondiale commence à se structurer.
Le marché des stablecoins se développe rapidement, le cadre réglementaire mondial se met progressivement en place.
Ces dernières années, le marché des stablecoins a connu un développement rapide. La capitalisation boursière mondiale des stablecoins atteint actuellement 243,8 milliards de dollars, avec un volume total de transactions de 33,4 trillions de dollars au cours des 12 derniers mois, et un nombre d'opérations atteignant 5,8 milliards, ainsi qu'un total de 250 millions d'adresses actives uniques. Ces données reflètent pleinement la demande d'application étendue des stablecoins et la logique d'application de plus en plus mature.
Cependant, sur le plan de la réglementation, les stablecoins en sont encore à une phase de rodage. Récemment, le Sénat américain a voté en faveur de la loi (GENIUS sur l'orientation et la promotion de l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis, ), qui a de nouveau levé des obstacles à la réglementation mondiale des stablecoins.
État actuel du marché des stablecoins
Les stablecoins, en tant qu'actifs cryptographiques liés à des actifs de base tels que les devises fiduciaires et les métaux précieux, visent à éliminer la forte volatilité des cryptomonnaies, offrant aux utilisateurs des outils de règlement, de stockage de valeur et d'investissement fiables. Depuis 2017, l'offre totale de stablecoins dans le monde est passée de moins d'un milliard de dollars à près de 250 milliards de dollars, reflétant une expansion significative de l'ensemble du marché des cryptomonnaies.
Ce cycle haussier peut être considéré comme un marché haussier des stablecoins. Après l'incident FTX, l'offre mondiale de stablecoins est tombée de 190 milliards à 120 milliards de dollars, mais a ensuite augmenté régulièrement. L'augmentation continue de l'offre de stablecoins sur une période de 18 mois correspond à la hausse du prix du Bitcoin, passant de 17 500 dollars à plus de 100 000 dollars. Cela est principalement dû à l'intervention d'institutions externes sur le marché via des stablecoins, entraînant une augmentation de la liquidité externe.
Actuellement, il existe une grande variété de stablecoins, qui peuvent être classés selon des dimensions telles que le centre de contrôle, le type de monnaie fiduciaire, la capitalisation d'intérêts ou les garanties. Contrairement à d'autres cas d'utilisation, les stablecoins sont utilisés comme principaux outils de tarification, ne sont pas destinés à la spéculation et, dans la plupart des cas, ne sont pas soumis à des restrictions d'organismes officiels, ce qui jette les bases de leur adoption en tant que monnaie mondiale.
En termes de couverture géographique, en plus des régions principales comme l'Europe et l'Amérique du Nord, le Japon et la Corée du Sud, des marchés émergents tels que le Brésil, l'Inde, l'Indonésie, le Nigeria et la Turquie commencent également à utiliser des stablecoins pour les transactions quotidiennes. Un rapport publié l'année dernière par une plateforme de paiement montre que l'utilisation la plus populaire des stablecoins en dehors du domaine crypto est le remplacement de la monnaie (69%), suivi par le paiement de biens et de services (39%) et les paiements transfrontaliers (39%).
Le marché des stablecoins présente un effet de tête évident. Les stablecoins en dollars occupent 99% du marché. Le USDT représente une part de marché de 152 milliards de dollars, soit 62,29 % ; le USDC a une taille de marché d’environ 60,3 milliards de dollars, soit 24,71 %. Ensemble, ces deux représentent plus de 80 % du volume total du marché. Le USDe, avec son mécanisme unique et son taux de rendement élevé, se classe troisième, avec une taille de marché de 4,9 milliards de dollars.
Du point de vue des blockchains publiques, Ethereum détient une position de leader absolu avec une part de marché de 50 %, suivi par Tron(31,36%), Solana(4,85%) et BSC(4,15%).
Cadre réglementaire mondial des stablecoins
Avec le développement rapide du marché des stablecoins, la réglementation mondiale progresse également rapidement. Actuellement, des endroits tels que les États-Unis, l'Union européenne, Singapour, Dubaï et Hong Kong ont déjà commencé ou achevé la législation sur le cadre réglementaire des stablecoins.
Progrès de la réglementation des stablecoins aux États-Unis
En tant que centre mondial de la cryptographie, la réglementation des stablecoins aux États-Unis suscite une attention considérable. Dès février, la Chambre des représentants des États-Unis a soumis le projet de loi (STABLE) intitulé "Loi sur la transparence et la responsabilité des stablecoins pour promouvoir l'économie du livre des comptes de 2025". Dans le même temps, le Sénat a également proposé le projet de loi (GENIUS) "Loi sur l'orientation et l'établissement de l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis".
La soumission conjointe de ces deux projets de loi est le résultat d'un soutien élevé. Lors du premier sommet sur les cryptomonnaies organisé par la Maison Blanche en mars de cette année, Trump a exprimé un vif intérêt pour les stablecoins, les qualifiant de "modèle de croissance très prometteur" et espérant que le Congrès puisse soumettre la législation correspondante au bureau du président avant la pause d'août.
Les deux projets de loi STABLE et GENIUS mettent l'accent sur des aspects légèrement différents. STABLE privilégie un contrôle fédéral unifié, tandis que GENIUS insiste davantage sur la construction d'un système de gestion parallèle entre les États et le fédéral. STABLE limite les qualifications d'émission aux institutions de dépôt assurées et aux institutions non bancaires approuvées au niveau fédéral, alors que GENIUS permet un plus grand nombre de types d'émetteurs. Les deux exigent une réserve de soutien à 1:1 et une divulgation mensuelle, mais STABLE impose des exigences plus strictes.
Actuellement, la loi GENIUS progresse plus rapidement. Le 19 mai, le Sénat américain a adopté la motion procédurale de la loi par un vote de 66 pour et 32 contre, levant ainsi les obstacles à la législation finale. La prochaine étape sera d'entrer en débat et en procédure de modification devant l'ensemble du Sénat, puis de soumettre le projet à la Chambre des représentants pour examen. Étant donné que le seuil d'approbation de la Chambre est relativement bas, cette loi devrait finalement être soumise au bureau du président pour signature et devenir officiellement une loi.
L'adoption de la loi GENIUS comblera le vide réglementaire concernant les stablecoins aux États-Unis, clarifiant les autorités de régulation et les règles, et stimulera davantage le développement de l'industrie des stablecoins aux États-Unis, ajoutant ainsi une nouvelle dynamique à la généralisation du secteur des cryptomonnaies. Du point de vue américain, cela renforcera également l'influence du dollar à travers les stablecoins, accentuant la tendance du marché des cryptomonnaies en tant qu'annexe du dollar. Il convient de noter que quelle que soit la loi adoptée, les détenteurs de stablecoins devront détenir des obligations américaines, des dollars, etc., créant ainsi une nouvelle demande d'achat soutenue pour les obligations américaines.
réglementation des stablecoins dans l'Union européenne et d'autres régions
L'Union européenne a lancé le projet de loi sur les actifs cryptographiques MiCA( avant les États-Unis, fournissant un cadre de réglementation complet pour tous les actifs cryptographiques, y compris les stablecoins. MiCA classe les stablecoins en tant que jetons de référence d'actifs et jetons de monnaie électronique, interdit les stablecoins algorithmiques, exige que les émetteurs maintiennent une réserve de capital de 1:1, respectent les règles de transparence et s'enregistrent auprès des autorités de régulation de l'Union européenne.
Hong Kong a soumis le projet de loi sur les stablecoins en décembre 2024, et il est prévu que la discussion en deuxième lecture reprenne lors de la réunion du Conseil législatif le 21 mai. Hong Kong adopte une approche prudente et inclusive envers les stablecoins, en mettant en œuvre un système de licence, exigeant que les émetteurs soient établis à Hong Kong, disposent de ressources financières suffisantes et d'actifs liquides, et paient un capital social d'au moins 25 millions de HKD, garantissant la séparation des actifs de réserve et des autres actifs, et la valeur marchande des actifs de réserve doit être égale à la valeur nominale des stablecoins en circulation.
De plus, Singapour a publié un cadre de réglementation des stablecoins en 2023, tandis que Dubaï a inclus les stablecoins dans le Règlement sur les services de jetons de paiement.
![Le projet de loi « GENIUS » a été voté par le Sénat américain, un aperçu du cadre réglementaire mondial des stablecoins])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5dc461033161e7a2f2e3276cb4f083b7.webp(
Dans l'ensemble, les différences de réglementation des stablecoins dans le monde sont limitées, se concentrant sur la réglementation des émetteurs en mettant l'accent sur l'octroi de licences, et établissant des règles claires concernant les réserves d'émission, l'isolement des risques, ainsi que la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Les différences se manifestent principalement dans les catégories de stablecoins autorisées, les restrictions sur les émetteurs et la conformité locale en matière de lutte contre le blanchiment d'argent.
Les principales régions du monde ont progressivement introduit une réglementation sur les stablecoins, reflétant le fait que le rôle des stablecoins sur le marché financier mondial passe d'un état d'indifférence à une multitude de voix. Les stablecoins deviennent progressivement une partie importante du marché monétaire mondial, augmentant non seulement le pouvoir de négociation du marché des cryptomonnaies, mais ajoutant également une touche significative aux applications de type killer dans le domaine des cryptomonnaies. En même temps, les pays du tiers monde adoptent les stablecoins pour des règlements mondiaux 24 heures sur 24, réalisant dans une certaine mesure la vision de la monnaie électronique décentralisée.
![La loi « GENIUS » a été adoptée par le Sénat américain, un aperçu du cadre réglementaire mondial des stablecoins])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fb33a80f1479097e55d6a4bd5446cc7e.webp(