RWA : le connecteur entre la réalité et la Blockchain
Introduction
RWA fait référence à la tokenisation des actifs réels, visant à améliorer la liquidité, la transparence et l'accessibilité, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des actifs de grande valeur. Cet article interprétera le concept de RWA dans le contexte actuel d'un point de vue personnel.
I. Premières tentatives et défis
La combinaison de la Blockchain et des actifs réels remonte aux Colored Coins sur Bitcoin. C'est la première tentative systématique d'implémenter des fonctionnalités non monétaires sur la Blockchain, marquant ainsi le passage de la Blockchain vers l'intelligence. Cependant, en raison de limitations technologiques et de problèmes de confiance centralisée, cette tentative a échoué.
Ensuite, Ethereum a ouvert l'ère de la complétude de Turing, mais en dehors de la division RWA résistante aux stablecoins, il n'a pas pu réaliser de progrès substantiels. Cela est principalement dû aux raisons suivantes :
La contradiction entre décentralisation et régulation : les RWA nécessitent l'hypothèse de confiance dans des entités centralisées, ce qui est en contradiction avec le caractère anarchique de la blockchain.
Complexité des actifs : Les actifs financiers sont relativement faciles à tokeniser, mais la tokenisation des actifs non financiers fait face à de nombreux défis.
Attrait de rendement insuffisant : par rapport aux actifs numériques très volatils, le rendement des actifs réels est relativement faible, ce qui manque de motivation à participer.
Deux, l'avancement du cadre réglementaire
Récemment, des cadres réglementaires pour les RWA ont été établis à Hong Kong, Dubaï, Singapour et d'autres endroits, jetant les bases de leur développement. Cependant, la fragmentation de la réglementation et l'attitude d'évitement des risques des institutions financières traditionnelles restent des obstacles majeurs.
Actuellement, les cadres réglementaires dans différentes régions présentent les caractéristiques suivantes :
États-Unis : la SEC et la CFTC réglementent respectivement les jetons de type sécurité et de type marchandise, les exigences KYC/AML sont strictes.
Hong Kong : Inclusion des tokens de type titres dans la réglementation, les tokens non titrés soumis aux réglementations anti-blanchiment.
Union Européenne : La réglementation MiCA entrera en vigueur en 2025, exigeant que les émetteurs RWA établissent une entité de l'UE et acceptent un audit.
Dubaï : lancement d'un programme de sandbox tokenisé, soutenant les tests de jetons de type titres et dérivés.
Singapour : Les jetons de sécurité sont intégrés dans le cadre juridique existant, les jetons utilitaires doivent respecter les réglementations anti-blanchiment.
Bien que ces cadres réglementaires offrent des possibilités de développement pour les RWA, ils ont également créé un effet de "silot", limitant l'interopérabilité entre les protocoles. Certains projets comme Ondo tentent, grâce à une conception innovante, de réaliser une interaction avec le monde DeFi sur une base de conformité. À l'avenir, il sera nécessaire que les institutions financières traditionnelles et les porteurs de projets explorent ensemble pour réaliser l'interconnexion et l'interaction sur la chaîne dans différentes juridictions.
Trois, la valeur et le potentiel des RWA
Selon les données, la valeur totale des actifs RWA sur la blockchain est d'environ 20,7 milliards de dollars, comprenant principalement des prêts privés, des obligations américaines, des matières premières, de l'immobilier et des titres boursiers.
Le protocole RWA est principalement destiné aux utilisateurs de la finance traditionnelle, en particulier aux petites et moyennes entreprises et aux clients institutionnels. Le transfert de ces activités sur la Blockchain présente les avantages suivants :
Règlement instantané 24/7
Briser les restrictions de liquidité géographique
Réduire le coût marginal des services
Fournir des canaux de financement pour des secteurs spéciaux (comme les entreprises minières, les petites bourses)
Abaisser le seuil d'entrée pour les investisseurs
Pour l'industrie des cryptomonnaies, les RWA devraient apporter un marché de plusieurs milliers de milliards. Pour la DeFi, l'introduction de jetons de revenus réels peut renforcer la stabilité sous-jacente des actifs. Pour les utilisateurs, les RWA offrent des options de diversification d'actifs, en particulier dans l'environnement actuel de forte incertitude économique.
Quatre, les applications potentielles des RWA
Les RWA pourraient jouer un rôle de "gardien" dans certains domaines spécifiques, en réglementant le développement du monde de la Blockchain. Prenons l'exemple des NFT : actuellement, la plupart des projets NFT n'ont pas réellement accordé aux détenteurs des droits de propriété intellectuelle. À l'avenir, les RWA pourraient aider à établir un mécanisme de répartition des droits plus complet, permettant aux détenteurs de NFT d'obtenir des droits similaires à ceux des investissements traditionnels en propriété intellectuelle.
Cinq, Perspectives
RWA a le potentiel de transformer le système financier en apportant des opportunités du monde réel sur la chaîne. Cependant, le cadre réglementaire actuel limite encore son développement. À l'avenir, il sera nécessaire d'avoir des guides ou des alliances pour surmonter ces obstacles.
La forme idéale des RWA devrait être un réseau d'actifs mondial, sans décalage horaire et hautement interconnecté. Les investisseurs devraient pouvoir librement allouer leurs investissements entre différentes régions et différentes catégories d'actifs, réalisant ainsi une véritable gestion d'actifs à l'échelle mondiale. Ce monde fonctionnant sur un grand livre public est justement la vision ultime des RWA.
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ReverseTradingGuru
· 08-12 20:00
RWA c'est tout, c'est fini.
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UnluckyValidator
· 08-12 17:01
Je ne peux pas m'empêcher de rire en voyant les Colored Coins. Qui se souvient de ce piège ?
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Web3ProductManager
· 08-12 17:00
À vrai dire, les métriques de conversion des utilisateurs de rwa sont catastrophiques depuis les jetons colorés... il faut un meilleur ajustement produit-marché et un processus d'intégration rationalisé dès que possible.
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FarmToRiches
· 08-12 16:56
Je ne comprends pas ce que ça veut dire, il suffit de profiter.
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ShitcoinConnoisseur
· 08-12 16:55
Ceux qui ont trébuché sur les Colored Coins savent de quoi il s'agit.
RWA : Blockchain, le pont reliant les actifs réels. Le cadre réglementaire favorise l'ouverture d'un marché de mille milliards.
RWA : le connecteur entre la réalité et la Blockchain
Introduction
RWA fait référence à la tokenisation des actifs réels, visant à améliorer la liquidité, la transparence et l'accessibilité, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des actifs de grande valeur. Cet article interprétera le concept de RWA dans le contexte actuel d'un point de vue personnel.
I. Premières tentatives et défis
La combinaison de la Blockchain et des actifs réels remonte aux Colored Coins sur Bitcoin. C'est la première tentative systématique d'implémenter des fonctionnalités non monétaires sur la Blockchain, marquant ainsi le passage de la Blockchain vers l'intelligence. Cependant, en raison de limitations technologiques et de problèmes de confiance centralisée, cette tentative a échoué.
Ensuite, Ethereum a ouvert l'ère de la complétude de Turing, mais en dehors de la division RWA résistante aux stablecoins, il n'a pas pu réaliser de progrès substantiels. Cela est principalement dû aux raisons suivantes :
La contradiction entre décentralisation et régulation : les RWA nécessitent l'hypothèse de confiance dans des entités centralisées, ce qui est en contradiction avec le caractère anarchique de la blockchain.
Complexité des actifs : Les actifs financiers sont relativement faciles à tokeniser, mais la tokenisation des actifs non financiers fait face à de nombreux défis.
Attrait de rendement insuffisant : par rapport aux actifs numériques très volatils, le rendement des actifs réels est relativement faible, ce qui manque de motivation à participer.
Deux, l'avancement du cadre réglementaire
Récemment, des cadres réglementaires pour les RWA ont été établis à Hong Kong, Dubaï, Singapour et d'autres endroits, jetant les bases de leur développement. Cependant, la fragmentation de la réglementation et l'attitude d'évitement des risques des institutions financières traditionnelles restent des obstacles majeurs.
Actuellement, les cadres réglementaires dans différentes régions présentent les caractéristiques suivantes :
États-Unis : la SEC et la CFTC réglementent respectivement les jetons de type sécurité et de type marchandise, les exigences KYC/AML sont strictes.
Hong Kong : Inclusion des tokens de type titres dans la réglementation, les tokens non titrés soumis aux réglementations anti-blanchiment.
Union Européenne : La réglementation MiCA entrera en vigueur en 2025, exigeant que les émetteurs RWA établissent une entité de l'UE et acceptent un audit.
Dubaï : lancement d'un programme de sandbox tokenisé, soutenant les tests de jetons de type titres et dérivés.
Singapour : Les jetons de sécurité sont intégrés dans le cadre juridique existant, les jetons utilitaires doivent respecter les réglementations anti-blanchiment.
Bien que ces cadres réglementaires offrent des possibilités de développement pour les RWA, ils ont également créé un effet de "silot", limitant l'interopérabilité entre les protocoles. Certains projets comme Ondo tentent, grâce à une conception innovante, de réaliser une interaction avec le monde DeFi sur une base de conformité. À l'avenir, il sera nécessaire que les institutions financières traditionnelles et les porteurs de projets explorent ensemble pour réaliser l'interconnexion et l'interaction sur la chaîne dans différentes juridictions.
Trois, la valeur et le potentiel des RWA
Selon les données, la valeur totale des actifs RWA sur la blockchain est d'environ 20,7 milliards de dollars, comprenant principalement des prêts privés, des obligations américaines, des matières premières, de l'immobilier et des titres boursiers.
Le protocole RWA est principalement destiné aux utilisateurs de la finance traditionnelle, en particulier aux petites et moyennes entreprises et aux clients institutionnels. Le transfert de ces activités sur la Blockchain présente les avantages suivants :
Pour l'industrie des cryptomonnaies, les RWA devraient apporter un marché de plusieurs milliers de milliards. Pour la DeFi, l'introduction de jetons de revenus réels peut renforcer la stabilité sous-jacente des actifs. Pour les utilisateurs, les RWA offrent des options de diversification d'actifs, en particulier dans l'environnement actuel de forte incertitude économique.
Quatre, les applications potentielles des RWA
Les RWA pourraient jouer un rôle de "gardien" dans certains domaines spécifiques, en réglementant le développement du monde de la Blockchain. Prenons l'exemple des NFT : actuellement, la plupart des projets NFT n'ont pas réellement accordé aux détenteurs des droits de propriété intellectuelle. À l'avenir, les RWA pourraient aider à établir un mécanisme de répartition des droits plus complet, permettant aux détenteurs de NFT d'obtenir des droits similaires à ceux des investissements traditionnels en propriété intellectuelle.
Cinq, Perspectives
RWA a le potentiel de transformer le système financier en apportant des opportunités du monde réel sur la chaîne. Cependant, le cadre réglementaire actuel limite encore son développement. À l'avenir, il sera nécessaire d'avoir des guides ou des alliances pour surmonter ces obstacles.
La forme idéale des RWA devrait être un réseau d'actifs mondial, sans décalage horaire et hautement interconnecté. Les investisseurs devraient pouvoir librement allouer leurs investissements entre différentes régions et différentes catégories d'actifs, réalisant ainsi une véritable gestion d'actifs à l'échelle mondiale. Ce monde fonctionnant sur un grand livre public est justement la vision ultime des RWA.