De mal compris à l'essor, pourquoi ETH a-t-il pu devenir l'actif de réserve de l'économie off-chain ?
Récemment, Ethereum a de nouveau suscité l'intérêt, notamment avec l'émergence du concept d'actifs de réserve ETH. En analysant en profondeur le cadre d'évaluation de l'ETH, nous avons abouti à une prévision haussière convaincante à long terme.
Points clés
Ethereum est en train de se transformer d'un actif mal compris en un actif de réserve rare et programmable, offrant des garanties de sécurité pour un écosystème off-chain en rapide conformité.
La politique monétaire adaptative de l'ETH devrait réduire le taux d'inflation. Même si 100 % de l'ETH est mis en jeu, le taux d'inflation ne devrait pas dépasser environ 1,52 %, et il devrait tomber à environ 0,89 % d'ici 2125. Cela est bien inférieur au taux de croissance annuel de 6,36 % de l'offre M2 en dollars, et peut même rivaliser avec le taux de croissance de l'offre d'or.
L'adoption par les institutions s'accélère, des entreprises comme JP Morgan et BlackRock construisent sur Ethereum, stimulant une demande continue pour ETH.
La corrélation annuelle entre la croissance des actifs off-chain et le staking natif d'ETH atteint plus de 88 %, mettant en évidence une forte cohérence économique.
La déclaration de politique de staking publiée par la SEC le 29 mai 2025 a réduit l'incertitude réglementaire. Les documents de demande d'ETF Ethereum incluent désormais des clauses de staking, ce qui améliore les rendements et renforce la cohérence institutionnelle.
La profonde capacité de combinaison d'ETH en fait un actif productif - pouvant être utilisé pour le staking/re-staking, comme garantie DeFi, liquidité AMM et le token natif de gas pour Layer 2.
Bien que Solana ait attiré l'attention lors de l'événement Memecoin, la décentralisation et la sécurité supérieures d'Ethereum lui permettent de dominer l'émission d'actifs de grande valeur - un marché plus vaste et plus durable.
L'essor des transactions d'actifs de réserve en ETH a conduit les sociétés cotées à détenir plus de 730 000 ETH. Cette nouvelle tendance a contribué à ce que l'ETH surpasse récemment le BTC.
Dévaluation des monnaies fiduciaires : pourquoi le monde a-t-il besoin d'alternatives
Pour comprendre pleinement le rôle monétaire en constante évolution de l'ETH, il est nécessaire de le placer dans un contexte économique plus large, en particulier à une époque de dévaluation des monnaies fiduciaires et d'expansion monétaire. Sous l'effet d'une stimulation et de dépenses gouvernementales continues, le taux d'inflation est souvent sous-estimé. Bien que les données officielles de l'IPC montrent que le taux d'inflation tourne autour de 2 % par an, cet indicateur peut masquer la véritable diminution du pouvoir d'achat.
Entre 1998 et 2024, le taux d'inflation de l'IPC a été en moyenne de 2,53 % par an. En comparaison, la croissance annuelle moyenne de l'offre monétaire M2 aux États-Unis était de 6,36 %, dépassant le taux d'inflation et les prix des logements, et se rapprochant du taux de rendement de 8,18 % de l'indice S&P 500. Cela indique même que la croissance nominale du marché boursier pourrait en grande partie provenir de l'expansion monétaire, plutôt que d'une augmentation de la productivité.
La croissance rapide de la masse monétaire reflète une dépendance croissante du gouvernement aux mesures de stimulation monétaire et aux plans de dépenses fiscales pour faire face à l'instabilité économique. Des législations récentes ont introduit des mesures de dépenses radicales, largement considérées comme susceptibles de provoquer de l'inflation. Ces développements ont conduit à un consensus croissant sur le fait que le système monétaire actuel est insuffisant et qu'il est urgent de trouver une forme d'actif ou de monnaie plus fiable pour le stockage de valeur.
Politique monétaire de l'ETH : rare mais très adaptable
L'un des aspects les plus controversés du rôle de l'ETH en tant que moyen de stockage de valeur est sa politique monétaire, en particulier la manière dont elle contrôle l'offre et l'inflation. Les sceptiques soulignent souvent l'absence d'un plafond d'offre fixe pour Ethereum. Cependant, cette critique ignore la complexité de l'architecture du modèle d'émission adaptatif d'Ethereum.
L'émission d'ETH est dynamiquement liée à la quantité d'ETH stakée. Bien que l'émission augmente avec l'augmentation du taux de participation au staking, cette relation est sous-linéaire : la vitesse de croissance du taux d'inflation est inférieure à la vitesse de croissance du montant total staké. Cela est dû au fait que l'émission est inversement proportionnelle à la racine carrée du montant total d'ETH staké, ce qui a un effet régulateur naturel sur l'inflation.
Ce mécanisme introduit un plafond d'inflation souple, de sorte que même si le taux de participation au staking augmente, le taux d'inflation diminuera progressivement au fil du temps. Dans le pire des cas simulé (, c'est-à-dire avec 100% des ETH mis en staking ), le plafond du taux d'inflation annuel est d'environ 1,52 %.
Il est important de noter que même dans ce scénario de dilution le plus pessimiste, le taux d'émission diminuera avec l'augmentation de l'offre totale d'ETH, suivant une courbe de déclin exponentiel. En supposant un staking à 100 % sans destruction d'ETH, la tendance à l'inflation est prévue comme suit :
1ère année (2025 année ) : ~1,52 %
20ème année (2045 année ) : ~1,33 %
50ème année (2075 année ):~1.13%
100e année (2125 année ):~0.89%
Même dans ces hypothèses conservatrices, la courbe d'inflation en déclin d'Ethereum reflète ses lois monétaires intrinsèques - ce qui renforce sa crédibilité en tant que moyen de stockage de valeur à long terme. Si l'on tient compte du mécanisme de destruction introduit par Ethereum grâce à l'EIP-1559, la situation s'améliore encore. Une partie des frais de transaction sera définitivement retirée de la circulation, ce qui signifie que le taux d'inflation net pourrait être bien inférieur à l'offre totale, et parfois même tomber en déflation. En réalité, depuis qu'Ethereum a fait la transition de la preuve de travail à la preuve de participation, le taux d'inflation net est resté inférieur à l'offre, et est tombé périodiquement en territoire négatif.
Comparé à la croissance annuelle de l'offre monétaire M2 des monnaies légales comme le dollar, qui dépasse 6 %, les contraintes structurelles d'Ethereum ainsi que la déflation potentielle renforcent son attrait en tant qu'actif de réserve de valeur. Il convient de noter que le taux de croissance de l'offre maximale d'Ethereum est actuellement comparable à celui de l'or, voire légèrement inférieur, ce qui renforce davantage sa position en tant qu'actif monétaire solide.
Adoption et confiance des institutions
Bien que la conception monétaire de l'ETH résolve efficacement le problème de la dynamique de l'offre, son utilité réelle en tant que couche de règlement est désormais le principal moteur de l'adoption et de la confiance institutionnelle. Les grandes institutions financières construisent directement sur l'ETH : une plateforme développe une plateforme d'actions tokenisées, une banque lance son jeton de dépôt sur Ethereum Layer 2, une société de gestion d'actifs utilise des outils pour tokeniser un fonds de marché monétaire sur le réseau Ethereum.
Ce processus off-chain est propulsé par une proposition de valeur puissante, capable de résoudre les problèmes d'inefficacité hérités et de libérer de nouvelles opportunités :
Efficacité et réduction des coûts : La finance traditionnelle dépend des intermédiaires, des étapes manuelles et de processus de règlement lents. La blockchain simplifie ces processus grâce à l'automatisation et aux contrats intelligents, réduisant ainsi les coûts, diminuant les erreurs et réduisant le temps de traitement de plusieurs jours à quelques secondes.
Liquidité et propriété partielle : la tokenisation a permis une propriété partielle d'actifs non liquides tels que l'immobilier ou l'art, élargissant l'accès des investisseurs et libérant des capitaux immobilisés.
Transparence et conformité : le registre immuable de la blockchain garantit une traçabilité des audits vérifiable, simplifiant la conformité et réduisant la fraude grâce à la visualisation en temps réel des transactions et de la propriété des actifs.
Innovation et accès au marché : les actifs off-chain composables permettent la création de nouveaux produits ( tels que le prêt automatique ou les actifs synthétiques ), générant de nouvelles sources de revenus et élargissant le champ financier au-delà des systèmes traditionnels.
ETH staking comme garantie de sécurité et coordination économique
La migration on-chain des actifs financiers traditionnels met en évidence deux principaux moteurs de la demande d'ETH. Tout d'abord, la croissance continue des actifs du monde réel (RWA) et des stablecoins a augmenté l'activité on-chain, faisant monter la demande d'ETH en tant que jeton de Gas. Plus important encore, les institutions pourraient avoir besoin d'acheter et de staker de l'ETH pour sécuriser l'infrastructure dont elles dépendent, alignant ainsi leurs intérêts sur la sécurité à long terme d'Ethereum. Dans ce contexte, les stablecoins représentent le "moment ChatGPT" d'Ethereum, qui est un cas d'utilisation révolutionnaire majeur, montrant le potentiel transformateur et l'utilité étendue de la plateforme.
Avec de plus en plus de valeur réglée off-chain, la cohérence entre la sécurité d'Ethereum et sa valeur économique devient de plus en plus importante. Le mécanisme de finalité d'Ethereum, Casper FFG, garantit qu'un bloc ne peut être définitivement validé que lorsque la grande majorité de ( deux tiers ou plus de ) des ETH mis en jeu parviennent à un consensus. Bien que les attaquants contrôlant au moins un tiers des ETH mis en jeu ne puissent pas finaliser des blocs malveillants, ils peuvent totalement compromettre la finalité en perturbant le consensus. Dans ce cas, Ethereum peut toujours proposer et traiter des blocs, mais en raison du manque de finalité, ces transactions peuvent être annulées ou réordonnées, ce qui entraîne des risques de règlement sérieux pour les cas d'utilisation institutionnels.
Même lorsque les participants institutionnels fonctionnent sur une couche 2 qui dépend d'Ethereum pour le règlement final, ils s'appuient sur la sécurité de la couche de base. La couche 2 ne nuit pas à l'ETH, mais au contraire, elle augmente la valeur de l'ETH en stimulant la demande pour la sécurité de la couche de base et le Gas. Ils soumettent des preuves à Ethereum, paient les frais de base, et utilisent généralement l'ETH comme son jeton de Gas natif. Avec l'expansion de l'échelle d'exécution des Rollups, Ethereum continue d'accumuler de la valeur grâce à son rôle fondamental dans la fourniture de règlements sécurisés.
À long terme, de nombreuses institutions pourraient dépasser la pratique du staking passif via des entités de garde et commencer à exploiter leurs propres validateurs. Bien que les solutions de staking tierces offrent de la commodité, l'exploitation de validateurs permet aux institutions d'avoir un plus grand contrôle, une sécurité accrue et de participer directement au consensus. Cela est particulièrement précieux pour les émetteurs de stablecoins et de RWA, car cela leur permet de capter le MEV, d'assurer l'inclusion fiable des transactions et de tirer parti de l'exécution privée - ces fonctionnalités sont essentielles pour maintenir la fiabilité opérationnelle et l'intégrité des transactions.
Il est important qu'une participation institutionnelle plus large à l'exploitation des nœuds de validation contribue à résoudre l'un des défis actuels d'Ethereum : la concentration des droits de vote entre les mains de quelques grands opérateurs, tels que les protocoles de preuve de participation liquide et les échanges centralisés. En diversifiant le pool de nœuds de validation, la participation institutionnelle contribue à améliorer le degré de décentralisation d'Ethereum, à renforcer sa résilience et à accroître la crédibilité du réseau en tant que couche de règlement mondial.
Une tendance marquante entre 2020 et 2025 a renforcé la cohérence de ce mécanisme d'incitation : la croissance des actifs off-chain est étroitement liée à la croissance des ETH stakés. En juin 2025, l'offre totale de stablecoins sur Ethereum atteindra un niveau record de 1160,6 milliards de dollars, tandis que les RWA tokenisés grimperont à 68,9 milliards de dollars. Dans le même temps, le nombre d'ETH stakés augmentera à 35,53 millions d'ETH, cette croissance significative mettant en lumière comment les participants au réseau peuvent équilibrer sécurité et valeur off-chain.
D'un point de vue quantitatif, la corrélation annuelle entre la croissance des actifs en chaîne et le volume de ETH natif staké est restée supérieure à 88 % parmi les principales catégories d'actifs. Il est particulièrement important de noter que l'offre de stablecoins est étroitement liée à la croissance de l'ETH staké. Bien que la corrélation trimestrielle puisse présenter une grande volatilité en raison des fluctuations à court terme, la tendance générale reste inchangée : à mesure que les actifs circulent en chaîne, la motivation pour staker des ETH augmente.
De plus, l'augmentation du volume de staking a également un impact sur la dynamique des prix de l'ETH. À mesure que de plus en plus d'ETH sont stakés et retirés de la circulation, l'offre d'ETH se resserre, surtout pendant les périodes de forte demande off-chain. Notre analyse montre qu'annuellement, la quantité d'ETH stakée a une corrélation de 90,9% avec le prix de l'ETH, tandis que trimestriellement, la corrélation est de 49,6%, ce qui soutient l'idée suivante : le staking peut non seulement assurer la sécurité du réseau, mais également exercer une pression favorable sur l'offre et la demande de l'ETH à long terme.
Une récente politique publiée par un organisme de régulation a clarifié et atténué les incertitudes réglementaires entourant le staking de l'ETH. Le 29 mai 2025, les autorités compétentes ont déclaré que certaines activités de staking de protocoles ( sont limitées aux rôles non entrepreneuriaux, par exemple, le self-staking, le staking délégué ou le staking sous garde ) dans certaines conditions ne constituent pas une émission de titres. Bien que des arrangements plus complexes doivent encore être déterminés en fonction des circonstances, cette clarification a encouragé les institutions à être plus proactives.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
14 J'aime
Récompense
14
6
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
RetailTherapist
· Il y a 6h
L'enseignant enseigne en ligne à faire des pigeons, ligne d'urgence pour les hausses.
Voir l'originalRépondre0
AirdropChaser
· Il y a 6h
Quand pourrons-nous avoir un gros Airdrop ? La deuxième couche est en train de briller.
Voir l'originalRépondre0
PrivacyMaximalist
· Il y a 6h
Le stake n'a pas vraiment de sens, il vaut mieux maîtriser sa clé privée.
Voir l'originalRépondre0
SandwichVictim
· Il y a 6h
Rug Pull a coincé quelques pigeons, survivre en léchant le sang sur le fil du rasoir.
Voir l'originalRépondre0
LayerZeroHero
· Il y a 6h
Coin Hoardinging allongé
Voir l'originalRépondre0
StablecoinGuardian
· Il y a 6h
Ha ha, des actifs de réserve ? Encore en train de vanter V God ?
Théorie des actifs de réserve ETH : du malentendu à l'émergence des piliers économiques off-chain
De mal compris à l'essor, pourquoi ETH a-t-il pu devenir l'actif de réserve de l'économie off-chain ?
Récemment, Ethereum a de nouveau suscité l'intérêt, notamment avec l'émergence du concept d'actifs de réserve ETH. En analysant en profondeur le cadre d'évaluation de l'ETH, nous avons abouti à une prévision haussière convaincante à long terme.
Points clés
Ethereum est en train de se transformer d'un actif mal compris en un actif de réserve rare et programmable, offrant des garanties de sécurité pour un écosystème off-chain en rapide conformité.
La politique monétaire adaptative de l'ETH devrait réduire le taux d'inflation. Même si 100 % de l'ETH est mis en jeu, le taux d'inflation ne devrait pas dépasser environ 1,52 %, et il devrait tomber à environ 0,89 % d'ici 2125. Cela est bien inférieur au taux de croissance annuel de 6,36 % de l'offre M2 en dollars, et peut même rivaliser avec le taux de croissance de l'offre d'or.
L'adoption par les institutions s'accélère, des entreprises comme JP Morgan et BlackRock construisent sur Ethereum, stimulant une demande continue pour ETH.
La corrélation annuelle entre la croissance des actifs off-chain et le staking natif d'ETH atteint plus de 88 %, mettant en évidence une forte cohérence économique.
La déclaration de politique de staking publiée par la SEC le 29 mai 2025 a réduit l'incertitude réglementaire. Les documents de demande d'ETF Ethereum incluent désormais des clauses de staking, ce qui améliore les rendements et renforce la cohérence institutionnelle.
La profonde capacité de combinaison d'ETH en fait un actif productif - pouvant être utilisé pour le staking/re-staking, comme garantie DeFi, liquidité AMM et le token natif de gas pour Layer 2.
Bien que Solana ait attiré l'attention lors de l'événement Memecoin, la décentralisation et la sécurité supérieures d'Ethereum lui permettent de dominer l'émission d'actifs de grande valeur - un marché plus vaste et plus durable.
L'essor des transactions d'actifs de réserve en ETH a conduit les sociétés cotées à détenir plus de 730 000 ETH. Cette nouvelle tendance a contribué à ce que l'ETH surpasse récemment le BTC.
Dévaluation des monnaies fiduciaires : pourquoi le monde a-t-il besoin d'alternatives
Pour comprendre pleinement le rôle monétaire en constante évolution de l'ETH, il est nécessaire de le placer dans un contexte économique plus large, en particulier à une époque de dévaluation des monnaies fiduciaires et d'expansion monétaire. Sous l'effet d'une stimulation et de dépenses gouvernementales continues, le taux d'inflation est souvent sous-estimé. Bien que les données officielles de l'IPC montrent que le taux d'inflation tourne autour de 2 % par an, cet indicateur peut masquer la véritable diminution du pouvoir d'achat.
Entre 1998 et 2024, le taux d'inflation de l'IPC a été en moyenne de 2,53 % par an. En comparaison, la croissance annuelle moyenne de l'offre monétaire M2 aux États-Unis était de 6,36 %, dépassant le taux d'inflation et les prix des logements, et se rapprochant du taux de rendement de 8,18 % de l'indice S&P 500. Cela indique même que la croissance nominale du marché boursier pourrait en grande partie provenir de l'expansion monétaire, plutôt que d'une augmentation de la productivité.
La croissance rapide de la masse monétaire reflète une dépendance croissante du gouvernement aux mesures de stimulation monétaire et aux plans de dépenses fiscales pour faire face à l'instabilité économique. Des législations récentes ont introduit des mesures de dépenses radicales, largement considérées comme susceptibles de provoquer de l'inflation. Ces développements ont conduit à un consensus croissant sur le fait que le système monétaire actuel est insuffisant et qu'il est urgent de trouver une forme d'actif ou de monnaie plus fiable pour le stockage de valeur.
Politique monétaire de l'ETH : rare mais très adaptable
L'un des aspects les plus controversés du rôle de l'ETH en tant que moyen de stockage de valeur est sa politique monétaire, en particulier la manière dont elle contrôle l'offre et l'inflation. Les sceptiques soulignent souvent l'absence d'un plafond d'offre fixe pour Ethereum. Cependant, cette critique ignore la complexité de l'architecture du modèle d'émission adaptatif d'Ethereum.
L'émission d'ETH est dynamiquement liée à la quantité d'ETH stakée. Bien que l'émission augmente avec l'augmentation du taux de participation au staking, cette relation est sous-linéaire : la vitesse de croissance du taux d'inflation est inférieure à la vitesse de croissance du montant total staké. Cela est dû au fait que l'émission est inversement proportionnelle à la racine carrée du montant total d'ETH staké, ce qui a un effet régulateur naturel sur l'inflation.
Ce mécanisme introduit un plafond d'inflation souple, de sorte que même si le taux de participation au staking augmente, le taux d'inflation diminuera progressivement au fil du temps. Dans le pire des cas simulé (, c'est-à-dire avec 100% des ETH mis en staking ), le plafond du taux d'inflation annuel est d'environ 1,52 %.
Il est important de noter que même dans ce scénario de dilution le plus pessimiste, le taux d'émission diminuera avec l'augmentation de l'offre totale d'ETH, suivant une courbe de déclin exponentiel. En supposant un staking à 100 % sans destruction d'ETH, la tendance à l'inflation est prévue comme suit :
Même dans ces hypothèses conservatrices, la courbe d'inflation en déclin d'Ethereum reflète ses lois monétaires intrinsèques - ce qui renforce sa crédibilité en tant que moyen de stockage de valeur à long terme. Si l'on tient compte du mécanisme de destruction introduit par Ethereum grâce à l'EIP-1559, la situation s'améliore encore. Une partie des frais de transaction sera définitivement retirée de la circulation, ce qui signifie que le taux d'inflation net pourrait être bien inférieur à l'offre totale, et parfois même tomber en déflation. En réalité, depuis qu'Ethereum a fait la transition de la preuve de travail à la preuve de participation, le taux d'inflation net est resté inférieur à l'offre, et est tombé périodiquement en territoire négatif.
Comparé à la croissance annuelle de l'offre monétaire M2 des monnaies légales comme le dollar, qui dépasse 6 %, les contraintes structurelles d'Ethereum ainsi que la déflation potentielle renforcent son attrait en tant qu'actif de réserve de valeur. Il convient de noter que le taux de croissance de l'offre maximale d'Ethereum est actuellement comparable à celui de l'or, voire légèrement inférieur, ce qui renforce davantage sa position en tant qu'actif monétaire solide.
Adoption et confiance des institutions
Bien que la conception monétaire de l'ETH résolve efficacement le problème de la dynamique de l'offre, son utilité réelle en tant que couche de règlement est désormais le principal moteur de l'adoption et de la confiance institutionnelle. Les grandes institutions financières construisent directement sur l'ETH : une plateforme développe une plateforme d'actions tokenisées, une banque lance son jeton de dépôt sur Ethereum Layer 2, une société de gestion d'actifs utilise des outils pour tokeniser un fonds de marché monétaire sur le réseau Ethereum.
Ce processus off-chain est propulsé par une proposition de valeur puissante, capable de résoudre les problèmes d'inefficacité hérités et de libérer de nouvelles opportunités :
Efficacité et réduction des coûts : La finance traditionnelle dépend des intermédiaires, des étapes manuelles et de processus de règlement lents. La blockchain simplifie ces processus grâce à l'automatisation et aux contrats intelligents, réduisant ainsi les coûts, diminuant les erreurs et réduisant le temps de traitement de plusieurs jours à quelques secondes.
Liquidité et propriété partielle : la tokenisation a permis une propriété partielle d'actifs non liquides tels que l'immobilier ou l'art, élargissant l'accès des investisseurs et libérant des capitaux immobilisés.
Transparence et conformité : le registre immuable de la blockchain garantit une traçabilité des audits vérifiable, simplifiant la conformité et réduisant la fraude grâce à la visualisation en temps réel des transactions et de la propriété des actifs.
Innovation et accès au marché : les actifs off-chain composables permettent la création de nouveaux produits ( tels que le prêt automatique ou les actifs synthétiques ), générant de nouvelles sources de revenus et élargissant le champ financier au-delà des systèmes traditionnels.
ETH staking comme garantie de sécurité et coordination économique
La migration on-chain des actifs financiers traditionnels met en évidence deux principaux moteurs de la demande d'ETH. Tout d'abord, la croissance continue des actifs du monde réel (RWA) et des stablecoins a augmenté l'activité on-chain, faisant monter la demande d'ETH en tant que jeton de Gas. Plus important encore, les institutions pourraient avoir besoin d'acheter et de staker de l'ETH pour sécuriser l'infrastructure dont elles dépendent, alignant ainsi leurs intérêts sur la sécurité à long terme d'Ethereum. Dans ce contexte, les stablecoins représentent le "moment ChatGPT" d'Ethereum, qui est un cas d'utilisation révolutionnaire majeur, montrant le potentiel transformateur et l'utilité étendue de la plateforme.
Avec de plus en plus de valeur réglée off-chain, la cohérence entre la sécurité d'Ethereum et sa valeur économique devient de plus en plus importante. Le mécanisme de finalité d'Ethereum, Casper FFG, garantit qu'un bloc ne peut être définitivement validé que lorsque la grande majorité de ( deux tiers ou plus de ) des ETH mis en jeu parviennent à un consensus. Bien que les attaquants contrôlant au moins un tiers des ETH mis en jeu ne puissent pas finaliser des blocs malveillants, ils peuvent totalement compromettre la finalité en perturbant le consensus. Dans ce cas, Ethereum peut toujours proposer et traiter des blocs, mais en raison du manque de finalité, ces transactions peuvent être annulées ou réordonnées, ce qui entraîne des risques de règlement sérieux pour les cas d'utilisation institutionnels.
Même lorsque les participants institutionnels fonctionnent sur une couche 2 qui dépend d'Ethereum pour le règlement final, ils s'appuient sur la sécurité de la couche de base. La couche 2 ne nuit pas à l'ETH, mais au contraire, elle augmente la valeur de l'ETH en stimulant la demande pour la sécurité de la couche de base et le Gas. Ils soumettent des preuves à Ethereum, paient les frais de base, et utilisent généralement l'ETH comme son jeton de Gas natif. Avec l'expansion de l'échelle d'exécution des Rollups, Ethereum continue d'accumuler de la valeur grâce à son rôle fondamental dans la fourniture de règlements sécurisés.
À long terme, de nombreuses institutions pourraient dépasser la pratique du staking passif via des entités de garde et commencer à exploiter leurs propres validateurs. Bien que les solutions de staking tierces offrent de la commodité, l'exploitation de validateurs permet aux institutions d'avoir un plus grand contrôle, une sécurité accrue et de participer directement au consensus. Cela est particulièrement précieux pour les émetteurs de stablecoins et de RWA, car cela leur permet de capter le MEV, d'assurer l'inclusion fiable des transactions et de tirer parti de l'exécution privée - ces fonctionnalités sont essentielles pour maintenir la fiabilité opérationnelle et l'intégrité des transactions.
Il est important qu'une participation institutionnelle plus large à l'exploitation des nœuds de validation contribue à résoudre l'un des défis actuels d'Ethereum : la concentration des droits de vote entre les mains de quelques grands opérateurs, tels que les protocoles de preuve de participation liquide et les échanges centralisés. En diversifiant le pool de nœuds de validation, la participation institutionnelle contribue à améliorer le degré de décentralisation d'Ethereum, à renforcer sa résilience et à accroître la crédibilité du réseau en tant que couche de règlement mondial.
Une tendance marquante entre 2020 et 2025 a renforcé la cohérence de ce mécanisme d'incitation : la croissance des actifs off-chain est étroitement liée à la croissance des ETH stakés. En juin 2025, l'offre totale de stablecoins sur Ethereum atteindra un niveau record de 1160,6 milliards de dollars, tandis que les RWA tokenisés grimperont à 68,9 milliards de dollars. Dans le même temps, le nombre d'ETH stakés augmentera à 35,53 millions d'ETH, cette croissance significative mettant en lumière comment les participants au réseau peuvent équilibrer sécurité et valeur off-chain.
D'un point de vue quantitatif, la corrélation annuelle entre la croissance des actifs en chaîne et le volume de ETH natif staké est restée supérieure à 88 % parmi les principales catégories d'actifs. Il est particulièrement important de noter que l'offre de stablecoins est étroitement liée à la croissance de l'ETH staké. Bien que la corrélation trimestrielle puisse présenter une grande volatilité en raison des fluctuations à court terme, la tendance générale reste inchangée : à mesure que les actifs circulent en chaîne, la motivation pour staker des ETH augmente.
De plus, l'augmentation du volume de staking a également un impact sur la dynamique des prix de l'ETH. À mesure que de plus en plus d'ETH sont stakés et retirés de la circulation, l'offre d'ETH se resserre, surtout pendant les périodes de forte demande off-chain. Notre analyse montre qu'annuellement, la quantité d'ETH stakée a une corrélation de 90,9% avec le prix de l'ETH, tandis que trimestriellement, la corrélation est de 49,6%, ce qui soutient l'idée suivante : le staking peut non seulement assurer la sécurité du réseau, mais également exercer une pression favorable sur l'offre et la demande de l'ETH à long terme.
Une récente politique publiée par un organisme de régulation a clarifié et atténué les incertitudes réglementaires entourant le staking de l'ETH. Le 29 mai 2025, les autorités compétentes ont déclaré que certaines activités de staking de protocoles ( sont limitées aux rôles non entrepreneuriaux, par exemple, le self-staking, le staking délégué ou le staking sous garde ) dans certaines conditions ne constituent pas une émission de titres. Bien que des arrangements plus complexes doivent encore être déterminés en fonction des circonstances, cette clarification a encouragé les institutions à être plus proactives.