Ancien gouverneur de la Banque centrale Zhou Xiaochuan : Les stablecoins présentent des risques de surémission et de levier élevé, la théorie de la tokenisation complète en remplacement des paiements par compte est insuffisante.
【Ancien président de la Banque centrale Zhou Xiaochuan : les stablecoins présentent des risques de surémission et de fort effet de levier, la théorie selon laquelle la tokenisation complète remplace les paiements par compte est insuffisante】L'ancien président de la Banque populaire de Chine, Zhou Xiaochuan, a publié un article intitulé "Examiner les stablecoins sous plusieurs dimensions", dans lequel il analyse en profondeur l'état actuel du développement des stablecoins et les risques potentiels.
Zhou Xiaochuan a souligné que la Banque centrale a principalement deux préoccupations concernant les stablecoins : d'abord le risque de "surémission monétaire", c'est-à-dire que l'émetteur émet des stablecoins en excès sans avoir 100 % de réserves réelles ; ensuite, l'effet de levier élevé, le fonctionnement des stablecoins après leur émission pourrait générer un effet multiplicateur dérivé de la monnaie.
Il estime que le système de comptes géré de manière centralisée reste encore d'une bonne applicabilité, et que l'idée de remplacer le système de paiement par comptes par une tokenisation complète manque de fondement suffisant. Les cadres réglementaires existants, tels que le "Genius Act" aux États-Unis, les règlements connexes à Hong Kong et les réglementations de Singapour, n'ont pas encore atteint un niveau de satisfaction satisfaisant concernant le traitement de ces questions.
Zhou Xiaochuan a déclaré que, bien que le marché considère généralement que les stablecoins vont remodeler le système de paiement, une évaluation objective montre que l'espace d'optimisation des coûts du système de paiement actuel, en particulier dans le domaine des paiements de détail, est déjà très limité. Il a mis en garde contre le risque que les stablecoins soient utilisés de manière excessive pour la spéculation sur les actifs, cette dérive pouvant entraîner des fraudes et une instabilité du système financier.
L'article mentionne également que l'obtention d'une licence et le paiement d'un fonds de réserve ne sont pas équivalents à l'émission réussie d'un stablecoin. En l'absence de scénarios d'application suffisants, il est difficile pour le stablecoin de former une circulation efficace, ce qui pourrait entraîner une situation de "licence sans jeton". Que le stablecoin soit utilisé comme un outil de paiement temporaire lors des transactions ou comme un moyen de stockage de valeur à des périodes spécifiques influence directement sa quantité sur le marché.
Voir l'original
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Ancien gouverneur de la Banque centrale Zhou Xiaochuan : Les stablecoins présentent des risques de surémission et de levier élevé, la théorie de la tokenisation complète en remplacement des paiements par compte est insuffisante.
【Ancien président de la Banque centrale Zhou Xiaochuan : les stablecoins présentent des risques de surémission et de fort effet de levier, la théorie selon laquelle la tokenisation complète remplace les paiements par compte est insuffisante】L'ancien président de la Banque populaire de Chine, Zhou Xiaochuan, a publié un article intitulé "Examiner les stablecoins sous plusieurs dimensions", dans lequel il analyse en profondeur l'état actuel du développement des stablecoins et les risques potentiels. Zhou Xiaochuan a souligné que la Banque centrale a principalement deux préoccupations concernant les stablecoins : d'abord le risque de "surémission monétaire", c'est-à-dire que l'émetteur émet des stablecoins en excès sans avoir 100 % de réserves réelles ; ensuite, l'effet de levier élevé, le fonctionnement des stablecoins après leur émission pourrait générer un effet multiplicateur dérivé de la monnaie. Il estime que le système de comptes géré de manière centralisée reste encore d'une bonne applicabilité, et que l'idée de remplacer le système de paiement par comptes par une tokenisation complète manque de fondement suffisant. Les cadres réglementaires existants, tels que le "Genius Act" aux États-Unis, les règlements connexes à Hong Kong et les réglementations de Singapour, n'ont pas encore atteint un niveau de satisfaction satisfaisant concernant le traitement de ces questions. Zhou Xiaochuan a déclaré que, bien que le marché considère généralement que les stablecoins vont remodeler le système de paiement, une évaluation objective montre que l'espace d'optimisation des coûts du système de paiement actuel, en particulier dans le domaine des paiements de détail, est déjà très limité. Il a mis en garde contre le risque que les stablecoins soient utilisés de manière excessive pour la spéculation sur les actifs, cette dérive pouvant entraîner des fraudes et une instabilité du système financier. L'article mentionne également que l'obtention d'une licence et le paiement d'un fonds de réserve ne sont pas équivalents à l'émission réussie d'un stablecoin. En l'absence de scénarios d'application suffisants, il est difficile pour le stablecoin de former une circulation efficace, ce qui pourrait entraîner une situation de "licence sans jeton". Que le stablecoin soit utilisé comme un outil de paiement temporaire lors des transactions ou comme un moyen de stockage de valeur à des périodes spécifiques influence directement sa quantité sur le marché.