En juillet 1944, alors que la Seconde Guerre mondiale touchait à sa fin, des représentants de plus de 40 pays se sont réunis dans une petite ville du New Hampshire pour tenter de répondre à une question apparemment simple : qu'est-ce que la monnaie et qui doit la contrôler ? La conférence de Bretton Woods n'était pas la première fois que les dirigeants mondiaux débattaient de cette question, et ce ne sera pas la dernière. Les discussions sur l'or, le dollar et les taux de change ont façonné l'architecture du système financier mondial moderne.
Depuis des milliers d'années, chaque grande réforme monétaire tourne autour d'une question centrale : d'où vient la valeur de la monnaie ? Les débats sur la valeur de la monnaie impliquent généralement sa souveraineté et sa rareté.
Chaque changement monétaire, plutôt que d'être une question de la forme physique de la monnaie, concerne la confiance, le pouvoir et les règles du jeu. Les stablecoins sont la dernière manifestation de ce changement, la confiance et le pouvoir semblent se décentraliser. Nous pensons que les stablecoins sont la forme monétaire la plus influente.
L'ère de la monnaie marchandise
La forme de monnaie la plus ancienne connue est la marchandise, comme l'or, l'argent, les coquillages et le sel. Ces objets étaient utilisés en raison de leur valeur intrinsèque ou largement reconnue, une valeur qui découle de leur rareté physique. Par exemple, l'approvisionnement en or est limité et nécessite une extraction, un processus qui est à la fois difficile et coûteux.
La rareté crée de la crédibilité. Si vous détenez une pièce en or, vous pouvez croire que c'est un bon "stockage de valeur", car aucun gouvernement ni aucun banquier malhonnête ne peut créer de l'or à partir de rien.
Sur l'île de Yap, dans les États fédérés de Micronésie, la monnaie existe sous la forme de grandes plaques de calcaire, pesant parfois plusieurs tonnes, extraites de Palau. Sa valeur dépend de la taille, de la difficulté de transport et de la provenance. Comme la propriété est suivie par consensus communautaire plutôt que par mouvement physique, ces pierres indiquent que la puissance de la monnaie provient d'une croyance commune plutôt que de sa valeur intrinsèque.
Mais cette forme a également apporté des limitations. Les monnaies marchandes sont encombrantes, difficiles à transporter et peu efficaces dans une économie mondiale en forte croissance. Ces limitations physiques entravent le débit des paiements et freinent la croissance économique. Le commerce à longue distance nécessite un système capable de transcender le poids des métaux et les limites de capital.
La transition vers la monnaie fiduciaire
Finalement, la combinaison de la mondialisation et de l'industrialisation a poussé la monnaie marchandise à ses limites. L'intervention des gouvernements a introduit la monnaie fiduciaire. Au départ, les billets de banque échangeables contre de l'or ou de l'argent ont été progressivement acceptés comme de la monnaie en soi. Le système de Bretton Woods a établi cet écosystème en liant le dollar à l'or et en liant les autres monnaies du monde au dollar.
Cet arrangement a duré environ 25 ans. Cependant, à la fin des années 1960, les réserves d'or des États-Unis ne pouvaient plus soutenir la position dominante du dollar dans le monde. En 1971, le président Nixon a suspendu la convertibilité du dollar en or, marquant le début de l'ère de la monnaie fiduciaire (sans couverture physique).
Dans la prochaine phase de la monnaie, la valeur provient de la crédibilité souveraine, et non de la rareté matérielle. Le dollar a de la valeur parce que le gouvernement américain le déclare ainsi, et le marché, les ménages et les gouvernements étrangers y croient. La confiance est passée d'une base physique à une base politique et politique.
Ce changement profond offre aux États de puissants outils. La politique monétaire est devenue le levier central de la gestion économique et de la stratégie géopolitique. Mais la monnaie fiduciaire a également apporté les vulnérabilités de l'inflation, des guerres monétaires et des contrôles de capitaux. À certains égards, flexibilité et stabilité sont opposées. Aujourd'hui, la question centrale autour de la structure monétaire moderne n'est pas de savoir qui peut créer de la monnaie, mais si l'on peut faire confiance aux dirigeants pour maintenir à long terme la valeur et l'utilité de la monnaie.
La représentation numérique de la monnaie
L'essor de l'informatique et d'Internet de consommation a soulevé une question importante à l'intersection de l'ingénierie électrique et de la finance : la monnaie peut-elle se présenter sous forme de bits dans le monde numérique ?
Dans les années 1990 et au début des années 2000, des projets tels que Mondex, Digicash et eGold ont tenté de répondre à cette question, promettant de nouveaux moyens de paiement électronique et de stockage de valeur. Finalement, ils ont échoué en raison de la pression réglementaire, des défauts techniques ainsi que du manque de confiance et d'adaptabilité au marché.
En même temps, les banques électroniques, les cartes de crédit, les réseaux de paiement et les systèmes de règlement sont devenus courants. Il est important de noter que ce ne sont pas de nouveaux actifs, mais plutôt de nouvelles formes de monnaies fiduciaires, plus évolutives et adaptées au monde moderne. Cependant, elles restent soumises aux mêmes institutions de confiance et cadres politiques, et il est essentiel de souligner qu'elles dépendent de systèmes technologiques fermés et de réseaux opérationnels, qui sont gérés par des intermédiaires en quête de rente.
Entrer : stablecoin
Les stablecoins exploitent cette dynamique, mais en retirant le pouvoir des entreprises grâce à l'utilisation d'infrastructures ouvertes et sans autorisation. Les stablecoins adossés à des devises légales sont intrinsèquement hybrides. Ils héritent de la crédibilité et des attributs d'efficacité des monnaies légales, tout en tirant parti de la programmabilité et de l'accessibilité mondiale.
Lier les stablecoins à des réserves pouvant être rachetées à leur valeur nominale, en s'appuyant sur la crédibilité de pays souverains comme les États-Unis, afin de rendre la valeur prévisible. Émettre sur une blockchain publique pour permettre des règlements instantanés, fonctionner 24 heures sur 24 et franchir les frontières internationales sans friction.
Nous pensons que le nouveau cadre réglementaire pour les stablecoins (la partie intrinsèque de leur « nature monétaire ») devrait être en accord avec nos principes fondamentaux sur la manière dont les stablecoins servent les utilisateurs.
Pas besoin de permission : les individus devraient contrôler leur propre argent, sans être soumis aux lourdes restrictions imposées par des intermédiaires sur leurs comptes.
Sans frontières : la localisation géographique ne devrait pas déterminer si quelqu'un peut effectuer un paiement ou en recevoir un, ni combien de temps il faut pour envoyer ou recevoir un paiement.
Vie privée : les consommateurs devraient pouvoir participer librement aux activités commerciales sans craindre une surveillance injustifiée de la part des gouvernements, du secteur privé ou d'autres consommateurs.
Neutralité fiable : la circulation mondiale des monnaies devrait être exempte de discrimination, permettant aux personnes de divers horizons de conserver et d'utiliser librement leurs biens.
Conclusion
Les stablecoins sont la prochaine étape dans l'évolution de la monnaie. Ils s'appuient sur la crédibilité souveraine, tout comme les monnaies fiduciaires traditionnelles, mais contrairement aux formes précédentes de monnaie électronique légale (et aux systèmes de paiement qui les transfèrent), ils séparent la confiance souveraine de la confiance dans le pouvoir des entreprises. Les meilleurs actifs monétaires, basés sur les meilleures technologies et réseaux monétaires.
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Qu'est-ce que la monnaie ?
Auteur : Jacob Wittman
Compilation : Block unicorn
Qu'est-ce que la monnaie ?
En juillet 1944, alors que la Seconde Guerre mondiale touchait à sa fin, des représentants de plus de 40 pays se sont réunis dans une petite ville du New Hampshire pour tenter de répondre à une question apparemment simple : qu'est-ce que la monnaie et qui doit la contrôler ? La conférence de Bretton Woods n'était pas la première fois que les dirigeants mondiaux débattaient de cette question, et ce ne sera pas la dernière. Les discussions sur l'or, le dollar et les taux de change ont façonné l'architecture du système financier mondial moderne.
Depuis des milliers d'années, chaque grande réforme monétaire tourne autour d'une question centrale : d'où vient la valeur de la monnaie ? Les débats sur la valeur de la monnaie impliquent généralement sa souveraineté et sa rareté.
Chaque changement monétaire, plutôt que d'être une question de la forme physique de la monnaie, concerne la confiance, le pouvoir et les règles du jeu. Les stablecoins sont la dernière manifestation de ce changement, la confiance et le pouvoir semblent se décentraliser. Nous pensons que les stablecoins sont la forme monétaire la plus influente.
L'ère de la monnaie marchandise
La forme de monnaie la plus ancienne connue est la marchandise, comme l'or, l'argent, les coquillages et le sel. Ces objets étaient utilisés en raison de leur valeur intrinsèque ou largement reconnue, une valeur qui découle de leur rareté physique. Par exemple, l'approvisionnement en or est limité et nécessite une extraction, un processus qui est à la fois difficile et coûteux.
La rareté crée de la crédibilité. Si vous détenez une pièce en or, vous pouvez croire que c'est un bon "stockage de valeur", car aucun gouvernement ni aucun banquier malhonnête ne peut créer de l'or à partir de rien.
Sur l'île de Yap, dans les États fédérés de Micronésie, la monnaie existe sous la forme de grandes plaques de calcaire, pesant parfois plusieurs tonnes, extraites de Palau. Sa valeur dépend de la taille, de la difficulté de transport et de la provenance. Comme la propriété est suivie par consensus communautaire plutôt que par mouvement physique, ces pierres indiquent que la puissance de la monnaie provient d'une croyance commune plutôt que de sa valeur intrinsèque.
Mais cette forme a également apporté des limitations. Les monnaies marchandes sont encombrantes, difficiles à transporter et peu efficaces dans une économie mondiale en forte croissance. Ces limitations physiques entravent le débit des paiements et freinent la croissance économique. Le commerce à longue distance nécessite un système capable de transcender le poids des métaux et les limites de capital.
La transition vers la monnaie fiduciaire
Finalement, la combinaison de la mondialisation et de l'industrialisation a poussé la monnaie marchandise à ses limites. L'intervention des gouvernements a introduit la monnaie fiduciaire. Au départ, les billets de banque échangeables contre de l'or ou de l'argent ont été progressivement acceptés comme de la monnaie en soi. Le système de Bretton Woods a établi cet écosystème en liant le dollar à l'or et en liant les autres monnaies du monde au dollar.
Cet arrangement a duré environ 25 ans. Cependant, à la fin des années 1960, les réserves d'or des États-Unis ne pouvaient plus soutenir la position dominante du dollar dans le monde. En 1971, le président Nixon a suspendu la convertibilité du dollar en or, marquant le début de l'ère de la monnaie fiduciaire (sans couverture physique).
Dans la prochaine phase de la monnaie, la valeur provient de la crédibilité souveraine, et non de la rareté matérielle. Le dollar a de la valeur parce que le gouvernement américain le déclare ainsi, et le marché, les ménages et les gouvernements étrangers y croient. La confiance est passée d'une base physique à une base politique et politique.
Ce changement profond offre aux États de puissants outils. La politique monétaire est devenue le levier central de la gestion économique et de la stratégie géopolitique. Mais la monnaie fiduciaire a également apporté les vulnérabilités de l'inflation, des guerres monétaires et des contrôles de capitaux. À certains égards, flexibilité et stabilité sont opposées. Aujourd'hui, la question centrale autour de la structure monétaire moderne n'est pas de savoir qui peut créer de la monnaie, mais si l'on peut faire confiance aux dirigeants pour maintenir à long terme la valeur et l'utilité de la monnaie.
La représentation numérique de la monnaie
L'essor de l'informatique et d'Internet de consommation a soulevé une question importante à l'intersection de l'ingénierie électrique et de la finance : la monnaie peut-elle se présenter sous forme de bits dans le monde numérique ?
Dans les années 1990 et au début des années 2000, des projets tels que Mondex, Digicash et eGold ont tenté de répondre à cette question, promettant de nouveaux moyens de paiement électronique et de stockage de valeur. Finalement, ils ont échoué en raison de la pression réglementaire, des défauts techniques ainsi que du manque de confiance et d'adaptabilité au marché.
En même temps, les banques électroniques, les cartes de crédit, les réseaux de paiement et les systèmes de règlement sont devenus courants. Il est important de noter que ce ne sont pas de nouveaux actifs, mais plutôt de nouvelles formes de monnaies fiduciaires, plus évolutives et adaptées au monde moderne. Cependant, elles restent soumises aux mêmes institutions de confiance et cadres politiques, et il est essentiel de souligner qu'elles dépendent de systèmes technologiques fermés et de réseaux opérationnels, qui sont gérés par des intermédiaires en quête de rente.
Entrer : stablecoin
Les stablecoins exploitent cette dynamique, mais en retirant le pouvoir des entreprises grâce à l'utilisation d'infrastructures ouvertes et sans autorisation. Les stablecoins adossés à des devises légales sont intrinsèquement hybrides. Ils héritent de la crédibilité et des attributs d'efficacité des monnaies légales, tout en tirant parti de la programmabilité et de l'accessibilité mondiale.
Lier les stablecoins à des réserves pouvant être rachetées à leur valeur nominale, en s'appuyant sur la crédibilité de pays souverains comme les États-Unis, afin de rendre la valeur prévisible. Émettre sur une blockchain publique pour permettre des règlements instantanés, fonctionner 24 heures sur 24 et franchir les frontières internationales sans friction.
Nous pensons que le nouveau cadre réglementaire pour les stablecoins (la partie intrinsèque de leur « nature monétaire ») devrait être en accord avec nos principes fondamentaux sur la manière dont les stablecoins servent les utilisateurs.
Pas besoin de permission : les individus devraient contrôler leur propre argent, sans être soumis aux lourdes restrictions imposées par des intermédiaires sur leurs comptes.
Sans frontières : la localisation géographique ne devrait pas déterminer si quelqu'un peut effectuer un paiement ou en recevoir un, ni combien de temps il faut pour envoyer ou recevoir un paiement.
Vie privée : les consommateurs devraient pouvoir participer librement aux activités commerciales sans craindre une surveillance injustifiée de la part des gouvernements, du secteur privé ou d'autres consommateurs.
Neutralité fiable : la circulation mondiale des monnaies devrait être exempte de discrimination, permettant aux personnes de divers horizons de conserver et d'utiliser librement leurs biens.
Conclusion
Les stablecoins sont la prochaine étape dans l'évolution de la monnaie. Ils s'appuient sur la crédibilité souveraine, tout comme les monnaies fiduciaires traditionnelles, mais contrairement aux formes précédentes de monnaie électronique légale (et aux systèmes de paiement qui les transfèrent), ils séparent la confiance souveraine de la confiance dans le pouvoir des entreprises. Les meilleurs actifs monétaires, basés sur les meilleures technologies et réseaux monétaires.