Je viens de tomber sur la divulgation financière de Kevin Warsh devant le Sénat, et il y a vraiment des choses intéressantes. Le gars a soumis un document de 69 pages à l'Office d'éthique du gouvernement, et son portefeuille ne ressemble en rien à celui d’un candidat typique à la tête de la Fed.

Kevin Warsh a été proposé par Trump pour succéder à Jerome Powell, et ses actifs sont évalués entre 131 et 209 millions de dollars. Mais l’essentiel n’est pas la somme, c’est dans quoi il investit son argent. Cryptomonnaies, DeFi, startups IA, SpaceX — ce n’est pas du tout le portefeuille d’un banquier central traditionnel.

Le portefeuille de Warsh est divisé en deux structures principales. Deux positions dans Juggernaut Fund LP dépassent chacune 50 millions de dollars — ensemble, plus de 100 millions. Plus environ 24 positions distinctes via THSDFS LLC, chacune jusqu’à 5 millions de dollars. En plus, il reçoit une rémunération de conseil de 10,2 millions de dollars de la part du bureau d’investissement de Stanley Druckenmiller.

Qu’est-ce qui ressort particulièrement dans le portefeuille crypto ? La position dans Blast — c’est une couche 2 d’Ethereum, qui génère ses propres revenus pour ETH (4%) et les stablecoins (5%). Ce n’est pas simplement une position passive sur le marché spot, c’est une participation active dans la DeFi avec une compréhension de la mécanique en chaîne. Via Bitwise Asset Management, il détient une part dans un ETF réglementé sur le Bitcoin en spot — un outil classique pour l’accès institutionnel. Ensuite, Flashnet, fonctionnant sur Bitcoin Lightning, Polymarket pour les marchés de prévision, Electric Capital en tant que fonds de capital-risque crypto. Plus des positions dans Tenderly, Lemon Cash, Stashfin.

Le profil ressemble à celui d’un investisseur technologique issu de la finance traditionnelle, et non à celui d’un banquier central classique. Cela montre que, dans l’élite financière américaine, la cryptomonnaie est désormais considérée comme une classe d’actifs légitime. Kevin Warsh comparait même auparavant le Bitcoin à l’or comme moyen de conservation de la valeur.

Si le Sénat l’approuve, Warsh devra liquider complètement toutes ces positions dans un délai de six mois. Les règles éthiques de la Fed de 2022 interdisent explicitement aux membres du FOMC et aux hauts responsables de posséder des cryptomonnaies, des actions individuelles ou des dérivés. Cela remonte aux scandales de 2020, lorsque les présidents des Fed de Boston et Dallas ont négocié des actions pendant la COVID.

Les délais sont tendus. La fin du mandat de Powell est le 15 mai 2026, et l’audition de Warsh est prévue pour le 21 avril. Le comité bancaire se compose de 13 membres d’un parti et 11 de l’autre — un refus peut retarder la confirmation. De plus, le sénateur Tom Tillis menace de bloquer toute candidature à la Fed jusqu’à la fin de l’enquête du DOJ concernant Powell.

Malgré ces obstacles, les observateurs s’attendent à une approbation étroite avant la fin du mandat actuel du président. Il sera intéressant de voir comment un candidat avec un tel portefeuille crypto gérera la banque centrale américaine. Cela reflète un changement réel dans l’attitude envers les actifs numériques dans le système financier américain.