Une observation intéressante de la part des gars de Varys Capital — il semble que l’environnement du capital-risque ait vraiment changé radicalement au cours des six derniers mois. Tom Dunlevy, qui est responsable des investissements dans le fonds, a remarqué quelque chose d’important : auparavant, les investisseurs en capital-risque vivaient littéralement sur les réseaux sociaux, écrivaient des posts, participaient à des podcasts, traînaient dans Spaces, appelaient des centaines de personnes chaque semaine. Maintenant, tout est différent.

Désormais, il suffit simplement d’avoir de l’argent disponible. Les projets viennent à vous eux-mêmes, s’ils savent que vous avez du capital. Il n’est pas nécessaire de les chercher — ils se trouvent d’eux-mêmes. C’est un changement radical de jeu.

J’ai regardé la situation actuelle — la majorité des fonds de capital-risque sont dans l’un des trois états : soit ils ont épuisé leur argent, soit ils sont passés à des tours plus avancés (Series A et plus), soit ils recherchent actuellement un financement, mais sans grand succès. Les délais de financement se sont allongés — ce qui se clôturait auparavant en 2-3 semaines peut maintenant durer des mois. Parfois même 2-3 mois.

J’ai aussi remarqué que les projets avec des modèles commerciaux douteux ou simplement copiant les tendances ne reçoivent plus de financement. C’est une bonne chose, en réalité. C’est une purification naturelle du marché.

Ce qui est le plus intéressant — selon Varys Capital, il y a peut-être moins de vingt vrais investisseurs qui continuent à faire des investissements en pre-seed et seed. Moins de vingt ! C’est un groupe très restreint. Mais maintenant, ils sont en position de force — ils peuvent choisir tranquillement les projets, consacrer plus de temps à la due diligence, ne pas se presser pour prendre des décisions.

Si les investisseurs en capital-risque restent dans la partie, alors les années 2025-2026 pourraient devenir une opportunité en or historique. Mais cela à condition qu’ils ne quittent pas le marché.