Je viens de remarquer que les contrats à terme sur le cacao sont en train de chuter sérieusement en ce moment. Le cacao de New York a chuté de plus de 5 % aujourd'hui, atteignant des plus bas sur le contrat, et le cacao de Londres affiche des plus bas depuis 2,75 ans. Tout le marché est en chute libre depuis sept semaines consécutives à ce stade.

Qu'est-ce qui le motive ? L'offre est en réalité assez solide - l'Afrique de l'Ouest semble bien pour la récolte de mi-saison qui commence en avril, les stocks mondiaux de cacao sont en hausse, et la Côte d'Ivoire ainsi que le Ghana ont tous deux réduit les prix payés aux agriculteurs de 30-35 %. Pendant ce temps, la demande est pratiquement nulle. Barry Callebaut a rapporté une baisse de 22 % du volume des ventes de cacao le dernier trimestre parce que les prix du chocolat sont tout simplement trop élevés pour les consommateurs en ce moment. Les triturations en Europe ont chuté de 8,3 % en glissement annuel, le pire quatrième trimestre en 12 ans.

Les stocks sur ICE ont atteint un sommet de 5,75 mois, ce qui indique à quel point les acheteurs se retirent. Les prévisions de surplus continuent de s'accroître - Rabobank prévoit maintenant un surplus de 250 000 tonnes pour 2025/26. Difficile de voir le cacao rebondir de sitôt avec autant de pression sur l'offre et des acheteurs qui restent en retrait.