Je viens de regarder la cascade de liquidations se produire en temps réel et c'est fou à quel point tout est interconnecté. Lorsque le Bitcoin a chuté en dessous de 75 000 $, cela a déclenché quelque chose comme 237 millions de dollars de liquidations longues en une seule journée. Ce n'est même pas la partie folle - au cours du mois dernier, nous regardons plus de 4,4 milliards de dollars en liquidations totales de BTC. La désengagement de l'effet de levier dure depuis des semaines, donc aujourd'hui n'était pas vraiment un choc soudain, c'est plutôt la pression qui a finalement franchi un niveau clé.

Ce qui est intéressant, c'est pourquoi la crypto s'effondre si violemment en ce moment, ce n'est pas seulement à cause d'un mauvais titre. C'est la sortie rapide de l'effet de levier du système. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels a chuté de 4,4 % juste hier, éliminant environ 26 milliards de dollars d'exposition. Regardez le tableau mensuel et il est en baisse de 34 % - cela indique que le désengagement de l'effet de levier a été la véritable histoire ici, pas l'achat panique. Lorsque les liquidations de Bitcoin se transforment en ordres de vente sur le marché, cela pousse le prix vers le bas et déclenche davantage de ventes forcées. Étant donné que Bitcoin domine le marché des dérivés, toute cette pression se répercute naturellement sur les altcoins.

Le marché plus large est également en mode aversion au risque. De gros détenteurs subissent des pertes non réalisées, les actions s'affaiblissent en Europe, les préoccupations concernant la politique monétaire - tout cela contribue à faire de la chute de la crypto un cycle auto-renforçant. La chose clé à surveiller est si Bitcoin peut maintenir son support autour de 75 000 $. S'il le fait, le marché pourrait se stabiliser. En dessous de ce niveau, nous regardons $70K comme le prochain niveau majeur. Jusqu'à ce que les liquidations ralentissent et que Bitcoin cesse de tomber, il faut s'attendre à une volatilité élevée et à des rebonds difficiles.