Il est intéressant de noter que Peter Schiff a récemment soulevé un point sur X concernant MicroStrategy et Bitcoin. L’économiste et célèbre défenseur de l’or a mis en évidence un aspect que tout le monde ne considère pas lorsqu’il parle de l’accumulation institutionnelle de Bitcoin.

Selon ce qui a été rapporté, MicroStrategy a porté le taux de dividende de ses actions privilégiées perpétuelles STRC de 10 % en septembre dernier à 11,5 % actuellement. Cela semble être une manœuvre pour maintenir la capacité de financer en continu l’achat de Bitcoin, mais Peter Schiff souligne le revers de la médaille : avec l’émission continue de STRC, la consommation de trésorerie s’accélère.

Cela crée un scénario intéressant. Si les réserves de trésorerie s’épuisent, il y a un risque concret que les dividendes soient suspendus. Et c’est là que réside le problème que Schiff met en évidence : Michael Saylor pourrait se retrouver contraint de vendre du Bitcoin pour couvrir le paiement des dividendes. Ce qui n’est pas exactement ce qu’on attend d’une stratégie d’accumulation.

Chaitanya Jain, responsable de la stratégie de l’entreprise, avait qualifié STRC et MicroStrategy ensemble de « machine ultime pour l’accumulation de Bitcoin ». Il est probable qu’il n’ait pas envisagé ce scénario lorsqu’il l’a dit. La poursuite d’un achat institutionnel à grande échelle pourrait effectivement modifier la structure du marché, mais le point de Peter Schiff est que le modèle lui-même pourrait contenir les graines de sa fragilité.

Il vaut la peine d’observer comment cette dynamique évoluera dans les prochains mois. Si les choses commencent à se resserrer, nous pourrions voir une pression de vente totalement différente de celle que le marché intègre actuellement.