Uwve edisi ke-175: Siapa yang terus membeli BTC

Uweb edisi 175 siaran langsung yang dipandu oleh Kepala Sekolah Jianing, berkolaborasi dengan Ibu Chloe dari Huobi Research, membahas "Data Mingguan Web 3 yang Harus Dilihat dan Interpretasi DeFi yang Dilonggarkan, Inovasi Apa yang Ada di Pasar" secara mendalam. Para tamu menganalisis tren baru di pasar dan peluang potensial mulai dari keterkaitan antara koin dan saham, jalur stablecoin, hingga integrasi DeFi dengan TradFi, memberikan kerangka analisis yang jelas bagi para investor. Konten edisi ini dipenuhi dengan wawasan berharga, menggabungkan data on-chain, kebijakan makro, dan dinamika institusi, mengungkapkan pergerakan terbaru di pasar Web 3. Berikut adalah ringkasan komprehensif dari isi diskusi, membantu Anda memahami denyut pasar!

Interpretasi Data Mingguan yang Harus Dilihat Web 3 Bapak Shao Feng memberikan interpretasi terperinci tentang "Mingguan Data yang Harus Dilihat Uweb Web 3" dari 30 Juni hingga 7 Juli 2025, dengan fokus pada dampak dari dua peristiwa besar di pasar: data ketenagakerjaan AS yang kuat mematahkan ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan Juli, dan perilaku agregasi dompet paus kuno yang mengaktifkan 80.000 bitcoin (sekitar $8 miliar) pada tahun 2011. Dia menggunakan analisis data on-chain untuk mengungkapkan status pasar saat ini dan tren potensial. Ikhtisar Pasar: Harga Bitcoin datar, volatilitas menyusut, dan telah memasuki titik balik kritis, mirip dengan "The Eve of a Storm". Ethereum dan 100 altcoin teratas lainnya naik sedikit, dan pasar secara keseluruhan datar. Data on-chain menunjukkan bahwa Bitcoin memiliki konsentrasi tinggi, dengan 26% chip terkunci tingkat tinggi, dan sangat membutuhkan kisaran omset baru untuk mempromosikan penembusan pasar. Dampak Paus Kuno: Agregasi 80.000 bitcoin (dihasilkan pada tahun 2011 dengan biaya kurang dari $1) mengganggu data on-chain dan menciptakan ilusi "distribusi" oleh pemegang jangka panjang. Setelah penghapusan gangguan yang sebenarnya, pemegang koin jangka panjang telah mengumpulkan 23.000 BTC, dan tidak ada tanda-tanda penjualan, dan gelombang kenaikan utama belum berakhir. Kurva pemotongan on-chain tidak valid karena perubahan UTXO paus, dan data pencairan keuntungan tidak normal, sehingga perlu untuk mengamati tren minggu depan. Pita energi UTXO menunjukkan penumpukan chip yang tidak normal dan pergeseran dukungan ke atas, tetapi tidak jelas apakah agregasi melibatkan perdagangan OTC. Momentum & Sentimen Global: Sentimen investor di Asia meningkat, memimpin momentum jangka pendek; Sentimen di Eropa lamban, kepercayaan di Amerika tidak stabil, investor terbagi, dan tidak ada sinyal yang jelas dari puncak dalam jangka pendek. Penganalisis ilusi on-chain menunjukkan profitabilitas rata-rata 52%, yang berada pada tingkat tinggi, dan pullback atau sideways diperlukan untuk memberi ruang bagi gelombang naik utama berikutnya. Pemegang jangka pendek tidak menyadari penurunan pendapatan, dan penurunan di bawah garis impas $98.000 dapat memicu penurunan tajam. Data Likuiditas & ETF: Total kapitalisasi pasar stablecoin terus meningkat, mencerminkan permintaan yang kuat untuk pembelian koin dan pola pikir bullish. Arus masuk stablecoin bursa telah menurun dan momentum sedikit melemah, tetapi masih mendukung bullish jangka pendek. ETF spot Bitcoin mencatat arus masuk bersih sebesar $760 juta minggu ini (4 hari perdagangan, arus masuk 3 hari, arus keluar 1 hari), sedikit menurun dari minggu lalu, tetapi kepercayaan institusional tetap ada. Outlook Data Makro: Data pekerjaan AS yang kuat, menembus ekspektasi penurunan suku bunga pada bulan Juli, mata pasar beralih ke pertemuan September, dan peningkatan likuiditas terhambat. Indeks Greed & Fear tetap di 41 (cukup menakutkan) dan sentimen pasar kuat. Data inflasi IHK dan data ketenagakerjaan minggu depan akan mendominasi volatilitas pasar dan perlu diawasi dengan cermat. Shao Feng menekankan bahwa pengumpulan paus raksasa adalah "bom asap" data, dan setelah menghilangkan gangguan, pasar belum terjual, tren kumulatif berlanjut, dan siklus pasar bullish masih ada. Dia menyarankan investor untuk waspada terhadap risiko penurunan likuiditas jangka pendek, dan memperhatikan data on-chain minggu depan dan indikator makro (seperti IHK) untuk menentukan apakah akan menembus tertinggi atau jatuh di bawah level support utama, dan memanfaatkan kesempatan untuk membuka posisi di sebelah kiri. Semua analisis hanya untuk tujuan akademis dan bukan merupakan saran investasi. Apa kemungkinan kerugian di paruh kedua tahun ini? Status Pasar: Panas dan Dingin dan Efek Pengepungan Presiden Yu Jianing: Baru-baru ini, industri Web 3 telah mengalami perubahan besar, menunjukkan keadaan "dingin di dalam dan panas di luar", bagaimana Anda melihat panggung pasar saat ini? Apakah Bitcoin sedang mengalami kenaikan besar baru atau mendekati akhir? Di mana kemungkinan tertinggi jangka pendek? Chloe: Pasar Web 3 saat ini menghadirkan efek pengepungan "dingin di dalam dan panas di luar", dengan media eksternal dan platform sosial menjadi panas, tetapi volume perdagangan internal dan likuiditas rendah, dan peserta sedikit bingung. Ini bukan hal yang buruk, industri ini didorong oleh pendanaan dan inovasi eksternal. Jalur kepatuhan (misalnya Genius Act, Hong Kong Stablecoin Ordinance) dan eksplorasi RWA menghidupkan pasar. Terlepas dari bolak-balik program RWA, upaya kepatuhannya telah membuka jalan baru bagi industri, dan situasi keseluruhannya positif. Dalam jangka pendek, kebijakan (seperti kemungkinan pengesahan Genius Act pada akhir Agustus) dapat mendorong Bitcoin di atas $110.000, tetapi berhati-hati disarankan untuk waspada terhadap risiko koreksi. Implikasi Kebijakan Makro: Undang-Undang Merida dan Likuiditas Presiden Yu: Bagaimana faktor-faktor makro seperti Undang-Undang Merida, pemotongan suku bunga, dan suku bunga dolar AS dan Treasury AS memengaruhi pasar? Apa tren jangka pendek dan jangka panjang? Chloe: RUU Merida menyelesaikan plafon utang, dan penutupan saldo TGA Agustus akan meningkatkan likuiditas, mendukung tertinggi bitcoin dalam jangka pendek, tetapi mungkin ada kemunduran pada bulan September, dan disarankan untuk menghindari leverage yang tinggi. Probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Juli rendah, dan lebih banyak acara diperlukan untuk mendorong reli. Kebijakan dolar pemerintahan Trump yang lemah dan promosi stablecoin, seperti Genius Act, telah memperkuat penetrasi dolar dan positif jangka panjang bagi pasar kripto. Kebijakan Fed tidak pasti karena faktor politik (seperti masa jabatan Powell), dan perlu memperhatikan tagihan pelonggaran Treasury dan dinamika repo Treasury. Saluran Masuk dan Kepatuhan Institusional: Munculnya Pesanan Pembelian Baru Presiden Yu: Lembaga Mana yang Menggunakan Bitcoin? Setelah saluran kepatuhan dibuka, bagaimana status penerimaan institusi? Chloe: Pembelian Bitcoin telah menguat, dan institusi adalah pendorong intinya. Setelah pencabutan SAB 121, bank dapat memegang bitcoin sesuai dengan peraturan, dan perusahaan yang terdaftar (seperti saham AS, saham Hong Kong, dan pasar saham Korea Selatan) memiliki lebih banyak kebebasan untuk meningkatkan kepemilikan mereka, dan harga saham telah meningkat karena "cadangan bitcoin". Morgan Stanley, Goldman Sachs, dan lainnya telah mendirikan departemen kripto, dan proyek DeFi (seperti Maple Finance, Spark's MakerDAO) memberikan hasil tinggi melalui pinjaman dan manajemen kekayaan, dengan skala $3 miliar, membentuk "versi institusional dari DeFi Summer" untuk menarik arus masuk modal. Stablecoin dan RWA: Pemuliaan Peluang Kekayaan Kanselir: Aplikasi khusus apa yang akan dibawa stablecoin dan RWA setelah Genius Act diberlakukan? Bagaimana kaitannya dengan skenario investasi dan pembayaran Web 3? Chloe: Undang-Undang Genius memungkinkan lembaga non-AS untuk menerbitkan stablecoin dolar AS, mirip dengan sistem dolar AS lepas pantai, untuk memperluas penetrasi di wilayah dengan inflasi tinggi (seperti Amerika Selatan dan Afrika). Stablecoin memiliki efisiensi pembayaran yang tinggi, dikombinasikan dengan DeFi untuk memberikan pendapatan finansial tahunan 10%+, menarik investor institusional dan ritel. Proyek RWA membantu perusahaan mengumpulkan dana melalui inovasi kepatuhan (seperti peraturan stablecoin Hong Kong), yang dapat meningkat 5-10 kali lipat dalam jangka pendek, dan memiliki potensi besar untuk kepemimpinan jangka panjang, dan mempromosikan peluang kekayaan Web 3 dalam kombinasi dengan skenario pembayaran. Risiko Politik: Ketidakpastian Pemilu Paruh Waktu Presiden Yu: Bagaimana kebijakan administrasi Trump, masalah makro, dan pemilihan paruh waktu memengaruhi siklus bull and bear? Bagaimana keadaan pasar pada tahun 2026-2027? Chloe: Pemilihan paruh waktu 2026 adalah titik risiko utama, dan dukungan Trump yang berlebihan untuk Web 3 bisa menjadi target politik, dan jika kebijakan dicabut karena perubahan partisan, itu akan mengguncang industri. Kebijakan ramah kripto yang dipimpin Partai Republik saat ini (misalnya, ETF, tagihan stablecoin) mendorong pembelian, tetapi keberhasilan pemilihan konservatif di Australia dan Kanada menunjukkan perbedaan kebijakan global. Investor perlu memperhatikan stabilitas kebijakan untuk menghindari risiko politik yang mengarah pada koreksi, dan tren jangka panjang masih bergantung pada saluran kepatuhan dan arus masuk modal. Inovasi DeFi: Integrasi Lembaga dan Skenario Pembayaran Presiden Yu: Apa saja inovasi kepatuhan di DeFi setelah pencabutan SAB 12 b 1? Apa yang akan berubah ketika proyek World Liberty keluarga Trump ditayangkan? Chloe: Setelah pencabutan SAB 121, DeFi telah mengantarkan peluang baru, dan institusi dapat berpartisipasi dalam pinjaman dan manajemen kekayaan melalui saluran yang sesuai. Maple Finance telah bermitra dengan bank investasi untuk menyediakan $ 3 miliar dalam pinjaman yang didukung bitcoin kepada perusahaan publik. Pembayaran stablecoin yang dikombinasikan dengan DeFi (seperti rantai publik Plasma) mendukung pembebasan biaya gas kecil dan transaksi besar, yang cocok untuk pembayaran lintas batas dan pembiayaan rantai pasokan. Di masa depan, mungkin ada "bank versi kripto", yang akan mempromosikan adopsi massal DeFi dan mempercepat integrasi lembaga dan skenario pembayaran. Apa saja inovasi di pasar setelah deregulasi Peluang DeFi dan Esensi Keterkaitan Mata Uang-Saham Keterkaitan Mata Uang-Saham adalah titik panas dalam kombinasi DeFi dan keuangan tradisional baru-baru ini, dan intinya adalah sekuritisasi token dan tokenisasi sekuritas. Tamu tersebut menunjukkan bahwa esensi dari hubungan antara mata uang dan saham mirip dengan operasi "pembuat pasar" di pasar Crypto, misalnya, Sharp Link dioperasikan oleh Konsensus, dan kenaikan harga saham tergantung pada kekuatan pihak proyek dan kemauan untuk menarik pasar. Biaya listing di NASDAQ rendah (jutaan dolar) dan jauh lebih rendah daripada biaya listing di beberapa bursa (seperti Upbit berharga jutaan dolar). Proyek berkualitas tinggi dapat mencapai kepatuhan dan likuiditas melalui daftar pintu belakang, tetapi proyek berkualitas rendah dapat memilih hubungan saham kripto karena mereka tidak mampu membayar biaya pendaftaran, dan ada risiko menginjak tambang. Di masa depan, keterkaitan antara mata uang dan saham dapat dikembangkan lebih lanjut melalui pemetaan harga dan pemberdayaan bisnis, tetapi saat ini, masih terutama spekulasi jangka pendek, dan perlu memperhatikan latar belakang dan kemampuan perdagangan pihak proyek. Jalur Pasar dan Keunggulan Kepatuhan dari Keterkaitan Mata Uang-Saham Keterkaitan Mata Uang-Saham menyediakan jalur kepatuhan berbiaya rendah untuk pihak proyek. Para panelis menyebutkan bahwa sistem pendaftaran NASDAQ memiliki biaya yang lebih rendah dan lebih menarik daripada biaya pendaftaran yang tinggi dari beberapa bursa. Pihak proyek dapat go public melalui backdoor trading, memetakan harga mata uang dan harga saham, dan memberdayakan bisnis di masa depan. Misalnya, ini adalah cara umum bagi perusahaan untuk beralih daftar antara saham A, saham Hong Kong, dan NASDAQ, dan akhirnya kembali ke saham A. Keterkaitan mata uang-saham tidak hanya mengurangi biaya kepatuhan, tetapi juga memberdayakan token melalui sekuritisasi, menciptakan likuiditas dan nilai merek. Para panelis percaya bahwa tren ini dapat membawa peluang baru, tetapi perlu untuk waspada tentang kualitas proyek dan risiko perdagangan, dan mungkin ada model yang lebih inovatif di masa depan. Peserta keterkaitan koin-saham dan genre keterkaitan koin-saham terutama dibagi menjadi tiga kategori: salah satunya adalah membeli bitcoin melalui penerbitan obligasi, seperti MicroStrategy; Yang kedua adalah berinvestasi dalam "Strategi XX" dari token lain (seperti Strategi BNB, Strategi TRX), dengan mengandalkan latar belakang pihak proyek (seperti Konsensus); Yang ketiga adalah bahwa proyek Crypto langsung terdaftar di NASDAQ untuk likuiditas dan kepatuhan. Tamu tersebut menekankan bahwa sulit bagi investor biasa untuk memahami peluang terkait Bitcoin, karena berita berubah dengan cepat, dan "Strategi XX" perlu memperhatikan momentum perdagangan dari sisi proyek. Nasdaq sedang mengeksplorasi kombinasi perdagangan 7*24 jam dan teknologi blockchain, yang dapat menghilangkan ruang arbitrase perbedaan harga mata uang di masa depan dan melahirkan model hubungan yang lebih alami. Model inovatif patut mendapat perhatian, tetapi perlu dilakukan dengan hati-hati. Tren Masa Depan Stablecoin dan Trek DeFi Mengenai stablecoin dan trek DeFi, panelis percaya bahwa masa depan mereka bergantung pada perbedaan antara peserta dan lepas pantai/onshore. Bank, perusahaan teknologi, dan proyek blockchain semuanya menggunakan stablecoin, tetapi kekuatan dominannya belum jelas. Keuangan tradisional mungkin memiliki keuntungan dari kepatuhan, sementara proyek blockchain menekankan desentralisasi dan inovasi. Pasar lepas pantai (seperti stablecoin USD) bermain berbeda dari pasar onshore (seperti mata uang digital RMB) karena yang pertama lebih fokus pada likuiditas global, sedangkan yang terakhir tunduk pada kendala peraturan. Para tamu menunjukkan bahwa perbedaan antara pendaratan stablecoin terletak pada skenario kepatuhan dan aplikasi, dan bahwa mereka dapat berkembang dalam mode hibrida di masa depan, dan perlu untuk mengamati tingkat masuk bank dan perusahaan teknologi serta perubahan kebijakan peraturan. Kesimpulan Sesi berbagi langsung ini berfokus pada peluang inovatif dari keterkaitan saham kripto dan stablecoin. Keterkaitan saham kripto mencapai kepatuhan dan likuiditas melalui pencatatan berbiaya rendah, tetapi perlu untuk waspada terhadap kualitas proyek dan risiko perdagangan, dan mungkin ada inovasi teknologi di masa depan (seperti perdagangan 7*24 jam). Jalur stablecoin sangat kompetitif, dengan bank, perusahaan teknologi, dan proyek blockchain masing-masing memiliki keunggulan masing-masing, dan perbedaan antara lepas pantai dan darat akan memengaruhi jalur pengembangan. Tren keseluruhan menunjukkan integrasi mendalam DeFi dan keuangan tradisional, di mana peluang dan risiko hidup berdampingan.