Bank Sentral di Bawah Tekanan di Tengah Inflasi dan Ketegangan Perdagangan

Bank Sentral telah menjadi titik fokus perdebatan ekonomi global, baik di Eropa maupun Amerika Serikat. Menghadapi tekanan inflasi dan meningkatnya ketegangan perdagangan, setiap langkah mereka menggema di pasar internasional. Bank Sentral Eropa (ECB) telah memilih kehati-hatian, membekukan tingkat setor depositnya di 2%—sebuah keputusan yang diposisikan sebagai kompromi antara stabilitas dan ketidakpastian. Namun jeda ini menimbulkan keraguan: apakah ini strategi yang disengaja atau perjudian yang berisiko, terutama karena Federal Reserve (FED) bersiap untuk bergerak ke arah yang berlawanan?

Bank Sentral Eropa Mempertahankan di 2% di Tengah Pertumbuhan yang Lemah

Bank Sentral ECB mengonfirmasi keputusannya untuk mempertahankan suku bunga setor tidak berubah di 2%, memperpanjang jeda yang diperkenalkan pada bulan Juni. Proyeksi inflasi tetap mendekati target, dengan perkiraan 2,1% pada tahun 2025, 1,7% pada tahun 2026, dan 1,9% pada tahun 2027. Sementara stabilitas harga tampaknya terjaga, pertumbuhan ekonomi menceritakan kisah yang berbeda: hanya 0,1% pada kuartal kedua, turun dari 0,6% sebelumnya.

Presiden ECB Christine Lagarde menggambarkan risiko sebagai “lebih seimbang,” tetapi mengakui volatilitas lingkungan perdagangan global. Tarif AS sebesar 15% pada ekspor Eropa telah menekan industri-industri kunci. Sementara beberapa sektor, seperti farmasi, telah diuntungkan dari kejelasan regulasi, sektor-sektor lain, terutama anggur dan minuman keras, menghadapi ketidakpastian yang terus berlanjut.

Lagarde juga memperingatkan bahwa pembalasan lebih lanjut dari Donald Trump dapat memperburuk tantangan ekonomi. Meskipun risiko terkait perdagangan telah sedikit mereda, mereka masih jauh dari selesai. Sebagai hasilnya, ECB telah mengadopsi pendekatan "pertemuan demi pertemuan", menghindari panduan ke depan yang tegas dan menunjukkan jalur yang hati-hati melalui perairan yang bergolak.

Dilema FED: Inflasi vs. Ketenagakerjaan

Sementara itu, AS menghadapi realitas yang berbeda. Inflasi naik menjadi 2,9% pada bulan Agustus, level tertinggi dalam tujuh bulan, namun FED bersiap untuk menurunkan suku bunga pada 17 September. Ekspektasi pasar menempatkan probabilitas pemotongan 25 basis poin di atas 90%.

Penggerak utama adalah melemahnya pasar tenaga kerja. Hanya 22.000 pekerjaan yang ditambahkan pada bulan Agustus dibandingkan dengan perkiraan 75.000, sementara klaim pengangguran melonjak menjadi 263.000—tinggi tertinggi dalam empat tahun. Di simposium Jackson Hole, Jerome Powell mengakui menghadapi dilema historis: risiko inflasi tetap tinggi, sementara risiko ketenagakerjaan semakin meningkat.

Para analis mencatat adanya potensi pergeseran prioritas. Secara historis, FED telah fokus pada memerangi inflasi, tetapi pernyataan terbaru Powell menunjukkan kecenderungan untuk melindungi pasar tenaga kerja. Pergeseran semacam itu dapat membentuk ulang kebijakan moneter AS dan menguji kredibilitas jangka panjang Bank Sentral.

Reaksi Pasar: Kekuatan Euro, Kelemahan Dolar, Volatilitas Crypto

Strategi bank sentral yang berbeda-beda sedang membentuk pasar global. Euro menguat sebesar 0,4% menjadi $1,1735, sementara indeks dolar AS mengalami penurunan. Hasil Treasury sempat turun di bawah 4%, mencerminkan ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter.

Kryptocurrency juga merasakan dampaknya. Bitcoin turun 0,5% setelah rilis laporan inflasi AS, jatuh dari $114.300 menjadi $113.700, sebelum stabil. Analis melihat fase saat ini sebagai keseimbangan yang rumit: inflasi moderat dapat memicu reli crypto, sementara inflasi yang lebih kuat kemungkinan akan mendorong dolar lebih tinggi dan menarik bitcoin lebih rendah. Emas, sementara itu, sedikit naik, menegaskan statusnya sebagai aset yang aman.

Politik dan Tekanan pada FED

Di seberang Atlantik, FED menghadapi bukan hanya tantangan ekonomi tetapi juga tantangan politik. Donald Trump telah memperburuk kritiknya terhadap Jerome Powell, menuduh bank sentral bertindak terlalu lambat, sambil menargetkan gubernur FED Lisa Cook dalam konfrontasi yang semakin meningkat. Meskipun perlindungan hukum mencegah pemecatannya, ketegangan politik menyoroti kerapuhan lingkungan ekonomi AS.

Seiring ECB dan FED menggambar jalur yang berbeda, keputusan mereka membentuk lanskap keuangan global yang terjebak antara stabilitas yang rapuh dan spekulasi yang meningkat.