Mengapa kategori 60/20/20 baru dari Morgan Stanley menjadi alarm peringatan bagi para investor

Mike Wilson, Direktur Investasi Morgan Stanley, baru saja mengeluarkan rekomendasi berani, breakdown konsep tradisional tentang portofolio 60/40 (60% saham, 40% obligasi). Sebagai gantinya, ia mengusulkan model 60/20/20, di mana emas secara resmi menjadi komponen kunci di samping obligasi, untuk meningkatkan daya tahan dalam konteks inflasi tinggi dan pasar yang bergejolak.

Kerangka strategi baru dari Morgan Stanley

Alih-alih hanya bergantung pada obligasi untuk menyeimbangkan risiko saham, model 60/20/20 mengalokasikan 20% ke emas, menganggap ini sebagai instrumen lindung nilai inflasi yang lebih efektif daripada obligasi pemerintah. Wilson menekankan:

"Emas sekarang adalah aset yang menunjukkan daya tahan yang luar biasa, bahkan melebihi obligasi. Saham berkualitas tinggi dan emas sedang menjadi pagar perlindungan terbaik."

Ini adalah momen penting, karena dalam dua dekade terakhir, emas telah membuktikan kemampuannya yang unggul dibandingkan obligasi dalam perannya sebagai aset diversifikasi portofolio. Tren ini semakin terlihat jelas ketika banyak negara, dari El Salvador, negara-negara BRIC (Brasil, Rusia, India, Tiongkok) hingga Polandia, semuanya meningkatkan pembelian emas ke level rekor.

Arti bagi investor

Perubahan ini memaksa para investor untuk mengevaluasi kembali asumsi tentang instrumen lindung nilai risiko. Emas, dengan perannya sebagai "aset safe haven" dan kurang bergantung pada suku bunga riil, sedang menjadi pilar dalam portofolio.

Morgan Stanley mengakui prospek pertumbuhan saham AS saat ini "pada level rendah historis" dibandingkan dengan obligasi pemerintah, sementara obligasi jangka panjang berada di bawah tekanan dari kenaikan imbal hasil dan penyempitan spread kredit. Oleh karena itu, bank ini merekomendasikan untuk fokus pada obligasi jangka pendek (sekitar 5 tahun) untuk mengoptimalkan keuntungan.

Namun, akibatnya Kementerian Keuangan AS akan menghadapi lebih banyak kesulitan. Ekonom makro Peter Schiff mengomentari:

"Untuk beralih dari 60/40 ke 60/20/20, investor terpaksa harus menjual obligasi. Ini berarti Morgan Stanley secara tidak langsung menganggap obligasi pemerintah AS sebagai 'penjualan'. Ini adalah waktu yang sangat tidak menguntungkan, ketika Departemen Keuangan AS perlu menerbitkan lebih banyak obligasi dari sebelumnya."

Emas, Bitcoin dan masa depan perlindungan

Menurut Morgan Stanley, portofolio 60/20/20 memberikan keuntungan yang disesuaikan dengan risiko lebih tinggi dibandingkan dengan ketergantungan penuh pada obligasi, terutama dalam konteks pasar kredit yang rapuh dan siklus kenaikan suku bunga yang tidak terkoordinasi. Emas dianggap sebagai "aset tahan terhadap kerentanan", pelengkap sempurna untuk saham berkualitas tinggi, terutama ketika suku bunga riil cenderung menurun selama periode resesi.

Untuk pasar crypto, tindakan Morgan Stanley meningkatkan status emas memiliki makna ganda. Di satu sisi, ini mencerminkan semakin besarnya skeptisisme terhadap utang yang dinyatakan dan obligasi pemerintah jangka panjang. Di sisi lain, ini juga menyoroti cerita kelangkaan digital Bitcoin – faktor yang menarik minat investor yang mencari alat alternatif yang tidak berkorelasi dengan keuangan tradisional.

Namun, setidaknya pada saat ini, lembaga keuangan masih lebih mengutamakan emas dibandingkan Bitcoin. Perubahan dari Morgan Stanley merupakan peringatan bagi gaya investasi "beli dan tahan" yang tradisional: obligasi tidak lagi menjadi pilihan perlindungan yang mutlak. Dalam dunia yang bergejolak, investor perlu beradaptasi dengan cepat, dan "emas digital" seperti Bitcoin harus bersaing lebih ketat untuk mendapatkan tempat dalam portofolio organisasi.

Vương Tiễn