Ketua SEC mengumumkan akan meluncurkan "pembebasan inovasi" sebelum akhir tahun, persetujuan produk aset digital akan dipercepat secara signifikan.

Pada momen kunci di pasar Aset Kripto yang menyambut gelombang baru kejelasan regulasi, Ketua SEC, Paul Atkins, memberikan pidato penting pada 23 September, mengumumkan bahwa komisi tersebut sedang secara aktif merumuskan mekanisme "pengecualian inovasi", yang bertujuan untuk secara signifikan menyederhanakan proses persetujuan produk aset digital sebelum akhir tahun. Langkah ini dipandang oleh pasar sebagai perubahan besar dalam sikap regulator AS terhadap inovasi enkripsi, yang diharapkan dapat memberikan dorongan baru bagi perkembangan industri.

####"Inovasi Pengecualian": Pemikiran Baru dalam Regulasi Aset Digital

Dalam wawancara eksklusif dengan pembawa acara Fox Business News, Maria Bartiromo, Atkins dengan jelas menyatakan: "Kami sedang mencari pengecualian inovasi—dan berusaha untuk mencapai tujuan ini sebelum akhir tahun." Pernyataan singkat tetapi signifikan ini segera menarik perhatian luas dari pasar.

"Inovasi Pengecualian" pada dasarnya akan berfungsi sebagai mekanisme sandbox regulasi, memungkinkan perusahaan Aset Kripto untuk sementara waktu terhindar dari ketentuan ketat aturan sekuritas tradisional di bawah kondisi tertentu. Ini berarti perusahaan dapat meluncurkan produk dan layanan inovatif dalam lingkungan regulasi yang relatif longgar sambil menunggu SEC untuk menetapkan regulasi khusus.

"Ini adalah perubahan besar dalam cara berpikir regulator AS," kata ahli hukum Aset Kripto Michael Chen. "Atkins tampaknya memahami bahwa menerapkan aturan yang dirancang untuk pasar sekuritas tradisional satu abad yang lalu secara langsung pada inovasi aset digital tidak selalu tepat. Fleksibilitas ini akan membantu AS tetap kompetitif dalam persaingan inovasi enkripsi global."

####Dari ETP multi-aset ke inovasi yang lebih luas

Pernyataan Atkins dilakukan dalam konteks persetujuan baru-baru ini di Amerika Serikat untuk produk perdagangan pertukaran aset kripto multi-aset (ETP) pertama. Produk tersebut diluncurkan secara resmi pada hari Jumat lalu, memberikan investor portofolio investasi kripto yang beragam, termasuk Bitcoin (112,287 USD), Ethereum (4,183 USD), Ripple (2.83 USD), Solana (215.06 USD), dan Cardano (0.8126 USD).

Dana enkripsi Grayscale ini diluncurkan berdasarkan standar pencatatan umum yang baru-baru ini diumumkan oleh SEC, yang secara signifikan memperpendek waktu persetujuan ETF di bawah aturan 6c-11. Atkins menekankan bahwa standar pencatatan baru ini adalah "contoh lain tentang bagaimana kita maju ke depan," dan menambahkan, "Ini bukan langkah sementara. Kami bekerja keras untuk menyediakan platform yang stabil bagi pasar agar mereka dapat meluncurkan produk baru."

"Persetujuan ETP multi-aset mungkin hanya permulaan," kata analis fintech Sarah Wong. "Begitu mekanisme pengecualian inovatif diterapkan, kita mungkin akan melihat lebih banyak jenis produk enkripsi yang mendapatkan persetujuan, termasuk produk berbasis pendapatan, aset sintetis, bahkan alat investasi yang terkait dengan protokol DeFi."

####Zaman Atkins: Perubahan Fundamental dalam Pemikiran Regulasi

Sejak dilantik sebagai Ketua SEC pada bulan April tahun ini, Atkins telah menunjukkan pandangan pengaturan yang sangat berbeda dari pendahulunya, Gary Gensler. Ia telah menjadi pendukung aktif aset digital dan inovasi di industri keuangan, berkomitmen untuk membangun kerangka regulasi yang melindungi investor tanpa membunuh inovasi.

Pada 31 Juli, Atkins mengumumkan peluncuran "Proyek Enkripsi" (Project Crypto) — sebuah inisiatif besar yang bertujuan untuk memodernisasi aturan dan regulasi sekuritas terkait enkripsi, dengan tujuan membantu "memungkinkan pasar keuangan AS untuk beralih ke blockchain". Inisiatif ini dianggap sebagai upaya sistematis pertama oleh regulator AS untuk menciptakan kerangka regulasi khusus untuk aset digital.

"Rencana enkripsi Atkins mewakili perubahan paradigma dalam pemikiran regulasi di AS," jelas penasihat kebijakan blockchain Robert Chen. "Alih-alih mencoba memaksakan teknologi baru ke dalam kerangka lama, ia memilih pendekatan yang lebih visioner: memikirkan kembali regulasi itu sendiri agar sesuai dengan langkah inovasi teknologi."

####「Sangat sedikit koin yang merupakan sekuritas」: Perpisahan dengan era Gensler

Perbedaan antara Atkins dan pendahulunya dalam hal pengawasan menjadi semakin jelas pada bulan Agustus tahun ini. Di sebuah seminar blockchain yang diadakan di Jackson Hole, Wyoming, ia menyatakan bahwa "hanya sedikit token yang merupakan sekuritas", meskipun "ini tergantung pada bagaimana kemasannya dan bagaimana ia dijual."

Pendapat ini kontras tajam dengan pandangan Gensler, yang selama ini berpendapat bahwa, menurut penerapan SEC terhadap Uji Howey (Howey Test), sebagian besar aset digital harus dianggap sebagai sekuritas. Di bawah kepemimpinan Gensler, SEC mengambil strategi penegakan hukum yang agresif terhadap industri kripto, mengajukan gugatan terhadap beberapa bursa utama.

"Pernyataan Atkins menandakan perubahan mendasar dalam posisi SEC terhadap Aset Kripto," kata ahli hukum enkripsi Jennifer Liu. "Ini bukan hanya perubahan nada, tetapi juga penilaian ulang terhadap sifat aset digital. Perubahan ini dapat memiliki dampak yang mendalam pada lingkungan regulasi seluruh industri."

####Reaksi Pasar dan Harapan Industri

Pernyataan Atkins segera memicu reaksi positif di pasar. Harga koin utama mengalami kenaikan setelah pengumuman, dan para investor merasa optimis bahwa lingkungan regulasi di Amerika Serikat mungkin menjadi lebih ramah.

"Usulan mekanisme pengecualian inovasi adalah keinginan lama dari industri enkripsi," kata analis pasar Aset Kripto David Lee. "Jika dilaksanakan dengan baik, ini dapat memberikan ruang yang aman bagi perusahaan untuk menguji dan meluncurkan produk inovatif, sambil tetap menjaga perlindungan dasar bagi investor. Ini adalah cara ideal untuk menyeimbangkan inovasi dan regulasi."

Para pemimpin industri juga menyambut baik perkembangan ini. Beberapa eksekutif perusahaan kripto menyatakan bahwa mekanisme pembebasan inovasi akan secara signifikan mengurangi biaya kepatuhan dan ketidakpastian hukum, memungkinkan mereka untuk menginvestasikan lebih banyak sumber daya dalam pengembangan produk dan perbaikan pengalaman pengguna.

"Ini mungkin merupakan titik balik bagi Amerika Serikat untuk mengukuhkan kembali posisinya sebagai pusat inovasi enkripsi global," kata seorang eksekutif dari bursa koin besar. "Selama beberapa tahun terakhir, banyak inovasi telah berpindah ke yurisdiksi yang lebih ramah seperti Singapura, Dubai, dan Eropa akibat ketidakpastian regulasi. Pendekatan Atkins mungkin dapat membalikkan tren ini."

####Pandangan Masa Depan: Titik Kritis Sebelum Akhir Tahun

Dengan 2025 yang akan memasuki kuartal terakhir, pasar akan memperhatikan dengan seksama bagaimana SEC akan secara spesifik menerapkan mekanisme "kecualian inovasi". Jadwal "sebelum akhir tahun" yang disebutkan oleh Atkins memberikan harapan yang jelas bagi industri, tetapi rincian spesifik masih menunggu untuk diumumkan.

Pertanyaan kunci meliputi: Produk dan layanan jenis apa yang akan memenuhi syarat untuk mendapatkan pengecualian? Berapa lama periode pengecualian akan berlangsung? Syarat apa yang harus dipenuhi oleh perusahaan untuk berpartisipasi? Jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini akan menentukan dampak nyata dari mekanisme pengecualian inovasi.

"Meskipun jadwalnya ambisius, bukanlah hal yang tidak mungkin untuk dicapai," komentar ahli regulasi Alex Thompson. "SEC telah menunjukkan efisiensi yang lebih tinggi dalam persetujuan ETF enkripsi, dan pengecualian inovasi mungkin akan menggunakan proses yang disederhanakan serupa. Kuncinya adalah menemukan titik keseimbangan antara melindungi investor dan memfasilitasi inovasi."

####Kesimpulan: Bab Baru Regulasi Enkripsi di Amerika Serikat

Mekanisme "kebebasan inovasi" yang diusulkan oleh Atkins mewakili titik balik potensial dalam regulasi aset kripto di Amerika Serikat. Jika berhasil diterapkan, itu bisa menciptakan lingkungan regulasi yang lebih jelas dan mendukung untuk industri aset digital, sambil tetap menjaga perlindungan yang diperlukan bagi para investor.

Perkembangan ini juga mencerminkan tren yang lebih luas: lembaga pengatur global sedang beralih dari keraguan awal dan pembatasan ketat, menuju pendekatan regulasi yang lebih seimbang dan adaptif. Dalam proses ini, Amerika Serikat tampaknya sedang memposisikan kembali dirinya, dari yurisdiksi yang ketat dalam pengaturan menjadi pusat inovasi yang mungkin.

Bagi perusahaan enkripsi dan investor, beberapa bulan ke depan akan menjadi periode kunci untuk mengamati dan mempersiapkan. Dengan semakin banyaknya detail yang diumumkan, pasar akan dapat lebih baik menilai dampak nyata dan peluang potensial dari mekanisme "pengabaian inovasi".