TVL USDe dan USDtb Ethena Melonjak Melewati $16B pada 2025: Sebuah Tonggak DeFi

Koin stable sintetis Ethena Labs, USDe dan USDtb, telah memecahkan rekor dengan total nilai terkunci gabungan (TVL) melebihi $16 miliar pada 23 September 2025, menandakan pertumbuhan yang kuat dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi). Lonjakan ini, didorong oleh program hadiah APR 12% baru dari Binance dan integrasi institusional, memposisikan USDe sebagai aset terkait dolar terbesar ketiga setelah USDT dan USDC. Di tengah tren crypto seperti stablecoin yang menghasilkan imbal hasil dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA), strategi delta-netral Ethena menawarkan alternatif yang mematuhi hukum untuk perbankan tradisional, menarik investor yang mencari likuiditas on-chain dengan imbal hasil tinggi di Ethereum dan seterusnya.

Apa Itu Stablecoin USDe dan USDtb?

USDe adalah dolar sintetis unggulan Ethena, yang mempertahankan peg 1:1 USD melalui lindung nilai delta-netral melalui futures perpetual dan kolateral ETH yang dipertaruhkan, menghasilkan imbal hasil dari tingkat pendanaan tanpa bergantung pada cadangan fiat. USDtb, yang diluncurkan pada Desember 2024, melengkapinya dengan lebih dari 90% dukungan dari dana BUIDL Treasury tokenisasi BlackRock, menggabungkan inovasi DeFi dengan aset yang diatur untuk daya tarik institusional. Keduanya beroperasi di Ethereum, memungkinkan aplikasi DeFi yang mulus seperti peminjaman dan perdagangan di platform yang aman. Per September 2025, USDe memegang $14,4 miliar dalam TVL, sementara USDtb menambah $1,83 miliar, mencerminkan adopsi yang eksplosif sejak debut Ethena pada 2024.

• Mekanisme Peg Sintetis: USDe menggunakan arbitrase futures untuk stabilitas, menghasilkan hingga 29% APR pada varian yang dipertaruhkan seperti sUSDe.
• Integrasi RWA: USDtb memanfaatkan BUIDL dari BlackRock untuk eksposur yang mematuhi aturan dan menghasilkan imbal hasil pada Surat Utang AS.
• Fokus Blockchain: Berbasis Ethereum dengan ekspansi ke BNB Chain dan Avalanche untuk likuiditas lintas rantai.
• Compliance Edge: Mematuhi regulasi yang muncul seperti GENIUS Act, meminimalkan risiko pada protokol DeFi yang berlisensi.

Mengapa Tonggak TVL Ini Penting dalam Tren DeFi 2025

Terobosan TVL senilai $16 miliar menyoroti lonjakan stablecoin tahun 2025, dengan Ethena melampaui pertumbuhan tahunan USDC sebesar 87% melalui imbal hasil "Internet Bond" inovatif yang melindungi terhadap volatilitas. Hadiah waktu terbatas Binance—memegang hanya 0,01 USDe selama 24 jam menghasilkan 12% APR—telah meningkatkan setoran menjadi $735 juta, mempercepat arus masuk di tengah hype aset tokenisasi. Ini sejalan dengan tren crypto yang lebih luas, di mana 76% TVL USDe tetap lengket, menyaingi stabilitas TradFi. Namun, para ahli memperingatkan tentang ketergantungan pada tingkat pendanaan, menekankan keamanan dompet dan platform yang terdiversifikasi untuk partisipasi DeFi yang berkelanjutan.

• Insentif Hasil: Program Binance meningkatkan likuiditas jangka pendek, menargetkan pertumbuhan 200% TVL dari 2024.
• Perubahan Institusional: Kemitraan dengan FalconX memungkinkan perdagangan OTC dan penggunaan jaminan untuk derivatif.
• Perbandingan Pasar: Lonjakan $10B lebih cepat daripada pesaing, kini menjadi protokol DeFi terbesar keenam.
• Kesadaran Risiko: Model delta-netral berkembang pesat di pasar bullish tetapi memerlukan pemantauan untuk suku bunga negatif.

Faktor Utama di Balik Lonjakan

Momentum Ethena berasal dari ekspansi strategis: YZi Labs ( sebelumnya Binance Labs) memperdalam investasi pada 19 September 2025, mendukung peluncuran BNB Chain USDe dan kepatuhan GENIUS Act USDtb. Listing di Kraken dan Binance meningkatkan aksesibilitas, sementara produk seperti iUSDe (20% APR) menargetkan portofolio TradFi. Kegembiraan komunitas di X menyoroti peluncuran Plasma dan buyback ENA harian sebesar 10M dari StablecoinX, dengan TVL naik 6% setiap minggu. Langkah-langkah ini mengukuhkan peran Ethena dalam tokenisasi RWA, menjembatani DeFi dengan ekosistem yang aman dan diaudit.

• Hadiah Binance: $734M dalam deposito USDe pasca peluncuran, mendorong lonjakan TVL harian sebesar 2%.
• YZi Backing: Dana Converge layer untuk penyelesaian institusi dengan Securitize.
• Peluncuran Produk: USDtb mengintegrasikan aset BlackRock; pasokan sUSDe mencapai 5,22B.
• Pertumbuhan Ekosistem: Pertanian lintas rantai di Avalanche memberikan imbal hasil stablecoin terbaik.

Aplikasi Dunia Nyata dan Prospek Masa Depan

USDe dan USDtb menggerakkan loop DeFi seperti mengagunkan sUSDe untuk meminjam dan menempatkan kembali di platform seperti Aave atau Folks Finance, memungkinkan pertanian hasil yang efisien dengan slippage minimal. Institusi menggunakan USDtb untuk eksposur Treasury yang tertokenisasi dalam perdagangan repo, mengurangi risiko lawan melalui kontrak pintar. Seiring regulasi berkembang, Ethena menargetkan $10B aliran melalui iUSDe dan hasil reasuransi, berpotensi mencapai $20B TVL pada akhir tahun. Fokus pada dompet berlisensi memastikan navigasi yang aman dari tren blockchain ini.

• Yield Farming: Pinjam sUSDe berulang kali di Avalanche untuk hasil yang terkompaun.
• Penggunaan Institusi: USDtb sebagai jaminan di FalconX OTC untuk arbitrase yang dikelola risiko.
• Cross-Chain: Integrasi meningkatkan likuiditas tanpa on-ramp fiat.
• Tip Keamanan: Audit cadangan secara teratur pada aplikasi DeFi yang mematuhi.

Secara ringkas, pencapaian TVL USDe dan USDtb Ethena menyoroti kematangan DeFi pada tahun 2025, menggabungkan hasil dengan kepatuhan untuk inovasi kripto yang dapat diakses. Utamakan platform yang aman dan pantau tingkat pendanaan untuk memanfaatkan secara bertanggung jawab. Jelajahi peta jalan Ethena atau pelacak DeFi untuk tren stablecoin yang sedang berlangsung.