Apa yang akan terjadi ketika portal terbesar Korea Selatan mengakuisisi bursa terbesar Korea Selatan

Sumber: Tiger Research; Disusun oleh: Jinse Caijing

Poin-poin dalam Artikel Ini:

• Kemungkinan Naver mengakuisisi operator Upbit, Dunamu, telah muncul dan menarik perhatian industri. Ini akan menjadi transaksi besar setara dengan akuisisi Coinbase oleh Google.
• Sinergi utama terletak pada tiga aspek. 40 juta pengguna Naver dapat menyederhanakan proses pendaftaran Upbit. Stablecoin dapat meningkatkan efisiensi pembayaran Naver Commerce. IP Naver Webtoon dapat menciptakan model pendapatan blockchain baru.
• Kedua perusahaan telah membantah laporan tersebut, tetapi telah menjalin kerja sama di bidang stablecoin dan lainnya. Mereka memandang cryptocurrency sebagai strategi inti. Integrasi kemungkinan akan terjadi.

1. Pasar kripto Korea Selatan akan mengalami perubahan besar

Pada 25 September 2025, ada kabar bahwa Dunamu, yang mengoperasikan bursa cryptocurrency terbesar di Korea, Upbit, mungkin akan bergabung dengan grup Naver. Dunamu akan menjadi anak perusahaan sepenuhnya Naver Financial, anak perusahaan keuangan Naver. Ini akan membentuk struktur grup yang vertikal.

Sebelumnya, kedua perusahaan mengumumkan rencana untuk bekerja sama di berbagai bidang, termasuk bisnis stablecoin. Namun, berita tentang akuisisi Dunamu oleh Naver senilai 12 triliun won Korea mengejutkan industri. Transaksi ini mirip dengan akuisisi bursa cryptocurrency Coinbase oleh Google.

Kedua perusahaan secara resmi membantah laporan tersebut dan menyatakan bahwa "semuanya masih belum pasti." Namun, potensi penggabungan kedua raksasa ini layak untuk dianalisis. Kita harus mempelajari perubahan yang mungkin ditimbulkan oleh situasi ini dan reaksi beruntun yang mungkin terjadi. Artikel ini akan membahas bidang bisnis mana yang dapat menghasilkan sinergi jika penggabungan Naver-Dunamu berhasil.

2. Apa saja sinergi yang dapat dihasilkan oleh Naver x Dunamu?

Untuk memahami sinergi antara Naver dan Dunamu, kita perlu terlebih dahulu memahami karakteristik perusahaan Naver. Naver adalah perusahaan teknologi besar terkemuka di Korea. Perusahaan ini dimulai dari mesin pencari dan kini bisnisnya mencakup berbagai industri. Perusahaan ini telah membangun ekosistemnya sendiri, mencakup e-commerce (Naver Shopping), pembayaran yang mudah (Naver Pay), dan platform konten (Naver Webtoon).

Sumber data: Laporan Komprehensif Naver 2024

Jika Dunamu hanyalah sebuah bursa cryptocurrency, kolaborasi antara kedua perusahaan akan terbatas. Namun, Dunamu baru-baru ini mengumumkan peluncuran blockchain Layer 2 berbasis Optimism, GIWA Chain. Ini menunjukkan bahwa Dunamu sedang bertransformasi dari sebuah bursa sederhana menjadi perusahaan infrastruktur blockchain. Infrastruktur blockchain dapat secara alami terintegrasi dengan berbagai industri.

Bidang bisnis yang luas dari Naver dan kemampuan infrastruktur Dunamu memang saling melengkapi. Kecocokan ini adalah alasan mengapa kolaborasi keduanya sangat menarik perhatian.

Skenario 1: Ekspansi kelompok pengguna

Dua perusahaan memiliki sinergi paling jelas dalam ekspansi basis pengguna. Naver memiliki sekitar 40 juta pengguna aktif bulanan (MAU). Perusahaan ini menyediakan infrastruktur verifikasi identitas digital dalam aplikasinya, termasuk layanan login sederhana dan layanan identifikasi mobile (seperti KTP dan SIM).

Sumber data: Upbit

Saat ini, proses pendaftaran di bursa cryptocurrency cukup kompleks. Pengguna harus melewati beberapa langkah: verifikasi identitas, mengambil foto kartu identitas, dan mengaitkan akun bank. Prosedur yang rumit ini menjadi hambatan utama untuk mendapatkan pengguna baru. Namun, jika Naver bergabung dengan Upbit, situasinya akan berubah total. Pengguna dapat dengan mudah mendaftar dan masuk menggunakan Naver ID. Selain itu, perusahaan juga dapat memanfaatkan layanan ID seluler Naver, yang secara signifikan menyederhanakan proses KYC (Kenali Pelanggan Anda).

Perubahan ini akan langsung memengaruhi ekspansi pengguna Upbit. Saat ini, Upbit telah mencapai total 10 juta pengguna terdaftar. Gabungan dari 40 juta pengguna Naver ditambah proses pendaftaran yang disederhanakan akan memungkinkan pengguna potensial untuk bergabung dengan lebih mudah. Ini merupakan kesempatan penting bagi Upbit untuk mempercepat pertumbuhan pengguna.

Skenario Dua: Revolusi Pembayaran Stablecoin

Sumber informasi: Laporan Komprehensif Naver 2024

Bidang berikutnya yang patut diperhatikan adalah stablecoin. Naver telah secara resmi mengumumkan masuk ke pasar stablecoin. Perusahaan ini mungkin akan menerbitkan stablecoin dengan GIWA Chain sebagai inti. Kuncinya terletak pada ekosistem pembayaran besar Naver. Naver Pay memiliki 30,68 juta pengguna (per 2025). Volume transaksi tahunan Naver Shopping diperkirakan sekitar 50,3 triliun won (per 2024).

Jika stablecoin diperkenalkan ke dalam ekosistem pembayaran berskala besar ini, kedua perusahaan diharapkan dapat menghasilkan sinergi yang signifikan. Naver dapat mengurangi biaya kartu kredit yang ada dan meningkatkan profitabilitas. Selain itu, perusahaan juga dapat secara signifikan meningkatkan efisiensi proses penyelesaian. Selain itu, diperkirakan akan ada 10 juta investor cryptocurrency yang akan mengalir ke Naver Pay.

Dunamu juga dapat memperoleh peluang pendapatan yang menguntungkan. Perusahaan dapat mengakses biaya blockchain yang dihasilkan di jaringan GIWA, dan juga dapat memperoleh biaya transaksi dari layanan pembayaran stablecoin. Stablecoin dan cryptocurrency belum menjadi metode pembayaran mainstream. Pedagang membutuhkan aliran dana saat menerima stablecoin dan menukarnya menjadi uang tunai. Dalam proses ini, infrastruktur bursa sangat penting. Upbit kemungkinan akan memainkan peran ini (mulai tahun 2025, Komisi Layanan Keuangan mengizinkan penjualan cryptocurrency di bursa berlisensi).

Naver Pay Connect, sumber: Naver Pay

Ketika Naver Pay dan Upbit terintegrasi, mereka akan mendapatkan keunggulan kompetitif yang sangat berbeda. Mengingat Naver baru-baru ini meluncurkan terminal pembayaran offline "Naver Pay Connect", mereka dapat membangun ekosistem yang terintegrasi. Ekosistem ini akan menghubungkan semua pembayaran online dan offline secara seamless melalui stablecoin. Ini akan memberikan keunggulan kompetitif yang sangat berbeda dibandingkan dengan ekosistem pembayaran yang ada.

Skenario Tiga: Inovasi IP Konten

Sumber data: Naver Webtoon

Hal terakhir yang patut diperhatikan adalah potensi integrasi ekosistem konten Naver dengan blockchain. Naver Webtoon telah menghasilkan banyak komik web populer, termasuk "Tower of God", "Sweet Home", dan "The Uncanny Counter". Karya-karya ini telah diadaptasi menjadi drama dan film, dan memiliki banyak penggemar di seluruh dunia. Pendapatan Naver Webtoon diperkirakan mencapai sekitar 1,35 miliar dolar AS pada tahun 2024, dan terus meningkat.

Sumber data: Laporan Komprehensif Naver 2024

Naver Webtoon pada dasarnya memungkinkan kreator memiliki IP mereka, tetapi platform memegang hak penggunaan atau hak eksklusif berdasarkan ketentuan kontrak. Jika GIWA chain dari Dunamu terintegrasi dengan struktur ini, maka transparansi penggunaan IP dapat ditingkatkan, serta inovasi dalam mode kreasi ulang dan distribusi pendapatan. Selain itu, mode baru juga akan menjadi mungkin, seperti ekonomi token berbasis komunitas penggemar dan aset IP di blockchain.

Sumber data: Naver Webtoon

Naver Webtoon baru-baru ini juga memperluas kerja sama dengan perusahaan IP global seperti Disney dan Marvel. Disney menyediakan IP, Naver Webtoon bertanggung jawab atas pengembangan dan operasi platform. Platform baru ini akan mengumpulkan berbagai IP komik yang kaya dari Disney. Ini berarti Naver Webtoon tidak hanya memiliki dasar untuk mengelola IP miliknya sendiri, tetapi juga memiliki dasar untuk mengelola IP super global. Dengan demikian, cara menghasilkan keuntungan dalam industri konten diharapkan dapat mencapai kemajuan melalui kombinasi dengan blockchain.

3. Blockchain Memperluas Lingkup Bisnis Naver

Ekosistem platform Naver jauh lebih dari apa yang kami diskusikan di sini. Teknologi blockchain dapat diintegrasikan dengan berbagai cara ke dalam rantai nilai Naver yang ada, sehingga menambah fungsi dan nilai baru, bahkan meluas ke bidang yang sepenuhnya berbeda.

Misalnya, Naver yang mengakuisisi platform perdagangan barang bekas terbesar di Amerika Utara, Poshmark, pada tahun 2023, dapat memanfaatkan fungsi pembayaran yang dapat diprogram dari stablecoin untuk mewujudkan sistem escrow. Bisnis iklan pencarian Naver dapat meningkatkan transparansi melalui penyelesaian berbasis blockchain. Layanan siaran langsung Chzzk dapat mencoba mengubah keterlibatan penonton menjadi model imbalan token.

Sumber data: Securities Plus Unlisted

Hal yang patut dicatat adalah Naver Pay telah mengakuisisi platform perdagangan saham tidak terdaftar "Securities Plus Unlisted". Kombinasi ini dengan GIWA Chain milik Dunamu akan membuka skenario nyata untuk secara signifikan meningkatkan likuiditas dan aksesibilitas melalui tokenisasi saham tidak terdaftar.

Naver dan Dunamu meskipun telah menetapkan batas dalam hal penggabungan anak perusahaan, kedua belah pihak telah memulai kolaborasi di berbagai bidang. Yang penting, kedua perusahaan kini sama-sama memandang industri cryptocurrency sebagai pilar inti strategis dan telah mulai terlibat secara menyeluruh. Industri sangat memperhatikan bagaimana penggabungan kedua perusahaan ini akan terwujud, serta layanan blockchain baru apa yang akan muncul dalam proses tersebut.