Apakah jatuhnya Aset Kripto justru menjadi kabar baik? TD Cowen: Likuidasi besar-besaran membuktikan ketahanan, target Bitcoin 140.000 dolar.

Analis TD Cowen menyatakan bahwa keruntuhan kilat yang dipicu oleh tarif Trump menyebabkan likuidasi sekitar 19 miliar dolar AS, yang tidak hanya membuktikan bahwa Aset Kripto masih sangat tidak stabil, tetapi juga membuktikan bahwa ekosistem aset digital dapat bertahan dari guncangan. Analis optimis terhadap BTC, memperkirakan harga Bitcoin akan mencapai sekitar 141.000 dolar AS pada bulan Desember.

Uji Ketahanan Ekosistem Penyelesaian Terbesar dalam Sejarah dalam Satu Hari

Analis TD Cowen menulis dalam laporannya: “Meskipun kami menyadari bahwa peristiwa terbaru telah menyebabkan kesulitan finansial yang besar bagi banyak investor, yang benar-benar mengesankan kami adalah operasi yang baik dari ekosistem yang mendasarinya. Meskipun ini adalah likuidasi harian terbesar dalam sejarah, jumlah kontrak terbuka di berbagai bursa berkurang setengahnya, tetapi sebagian besar bursa kripto hampir tidak mengalami downtime.”

Skala kejatuhan Aset Kripto kali ini sangat jarang terjadi dalam sejarah. Jumlah likuidasi sebesar 19 miliar dolar AS melebihi skala likuidasi selama “Insiden 519” pada Mei 2021 dan selama kejatuhan Luna/UST pada tahun 2022. Ketika likuidasi terjadi, margin trader yang menggunakan leverage tidak cukup untuk mempertahankan posisi, sehingga bursa terpaksa melakukan likuidasi paksa untuk melindungi platform dan pengguna lainnya. Ketika likuidasi besar-besaran terjadi secara bersamaan, hal ini akan menghasilkan reaksi berantai yang semakin memperburuk penurunan harga.

Di bawah tekanan ekstrem ini, kinerja ekosistem Aset Kripto menjadi indikator kunci untuk mengukur kematangannya. Sebelum tahun 2021, dalam beberapa kali kejatuhan Aset Kripto, bursa utama sering mengalami kelebihan sistem, tidak dapat masuk, keterlambatan transaksi, bahkan mati total. Gangguan teknis ini tidak hanya memperburuk kepanikan pasar, tetapi juga membuat investor tidak dapat menyesuaikan posisi atau menjalankan strategi stop-loss tepat waktu.

Namun, situasi dalam keruntuhan Aset Kripto kali ini jelas berbeda. Meskipun kontrak yang belum diselesaikan berkurang setengah, yang berarti banyak posisi dipaksa ditutup, namun bursa utama tetap beroperasi secara normal. Keterlambatan sistem tetap dalam batas yang dapat diterima, kedalaman buku pesanan meskipun terpengaruh namun tidak sepenuhnya habis, dan mesin pencocokan perdagangan tetap berjalan stabil di bawah beban ekstrem. Peningkatan keandalan teknologi semacam ini menunjukkan bahwa industri Aset Kripto telah mencapai kemajuan signifikan dalam pembangunan infrastruktur.

Analis TD Cowen secara khusus menekankan pentingnya hal ini. Dalam pasar keuangan tradisional, stabilitas sistem adalah faktor utama yang dipertimbangkan oleh investor institusi. Ketika bursa Aset Kripto dapat beroperasi dalam kondisi pasar ekstrem, ini menghilangkan kekhawatiran risiko teknis yang penting bagi masuknya dana institusi. Kali ini, kejatuhan Aset Kripto sebenarnya menjadi ujian tekanan yang tidak terduga, dan industri telah lulus ujian ini.

Bitcoin dan Ethereum menunjukkan kinerja yang relatif stabil selama kejatuhan

“Meskipun beberapa koin yang kurang dikenal mengalami pukulan berat, kami percaya bahwa Bitcoin dan Ethereum tampil baik. Misalnya, Bitcoin sempat jatuh ke titik terendah 15%, tetapi ditutup hanya turun 8% pada hari yang sama,” kata analis TD Cowen dalam laporannya. Perilaku harga ini mengungkapkan tren diferensiasi di dalam pasar aset kripto.

Awal bulan ini, Presiden Amerika Serikat Trump mengkonfirmasi bahwa akan mengenakan tarif 100% pada barang-barang yang diimpor dari China, seluruh pasar Aset Kripto jatuh lebih dari 10%. Jumlah likuidasi Aset Kripto awalnya dengan cepat mencapai 10 miliar USD, kemudian meningkat menjadi hampir 20 miliar USD. Skala penjualan sistemik seperti ini biasanya tidak membedakan kualitas aset, semua koin akan mengalami serangan tanpa pandang bulu. Namun, kecepatan dan besaran pemulihan pasar secara jelas membedakan ketahanan aset yang berbeda.

Bitcoin dalam kejatuhan aset kripto kali ini sangat menarik untuk diperhatikan. Penurunan terbesar selama sesi perdagangan mencapai 15%, angka ini cukup untuk memicu likuidasi posisi leverage yang besar. Namun, yang penting adalah kecepatan rebound setelahnya, Bitcoin berhasil memulihkan hampir setengah dari penurunan dalam hari perdagangan yang sama, ditutup hanya turun 8%. Pola pembalikan bentuk V ini menunjukkan bahwa setelah penjualan panik berakhir, ada permintaan beli yang kuat yang langsung masuk.

Kinerja Ethereum juga mirip, meskipun amplitudo volatilitasnya sedikit lebih besar daripada Bitcoin, namun juga menunjukkan kemampuan pemulihan yang cepat. Sebaliknya, banyak altcoin dengan kapitalisasi pasar yang lebih kecil mengalami penurunan lebih dari 20% hingga 30% dalam periode yang sama, dan kecepatan pemulihan mereka jelas lebih lambat. Diferensiasi ini mencerminkan perbedaan harga pasar terhadap likuiditas aset yang berbeda dan kualitas fundamental.

Perbandingan Kinerja Bitcoin dan Token Kecil dalam Krisis:

Bitcoin: Penurunan terbesar dalam perdagangan 15%, ditutup hanya turun 8%, pada hari itu memulihkan penurunan 47%.

Ethereum: penurunan sedikit lebih besar dibandingkan dengan Bitcoin tetapi juga cepat pulih, menunjukkan ketahanan koin utama.

Token Kecil: Beberapa mengalami penurunan lebih dari 20-30%, kecepatan pemulihan lambat, masalah likuiditas parah.

Perbedaan ketahanan ini memberikan wawasan penting bagi para investor. Dalam peristiwa risiko sistemik, aset kripto utama yang memiliki likuiditas dalam dan kapitalisasi pasar besar menunjukkan kemampuan bertahan dan pemulihan yang lebih kuat. Ini juga merupakan salah satu alasan mengapa analis TD Cowen optimis terhadap prospek jangka panjang Bitcoin.

Pengguna Jepang meningkat 4 kali menunjukkan adopsi global terus berkembang

Selain memuji ketahanan Aset Kripto, analis TD Cowen juga menunjukkan bahwa data menunjukkan adopsi Bitcoin secara global “terus tumbuh dengan cepat.” Di Jepang, jumlah akun terdaftar yang memiliki aset digital telah meningkat empat kali lipat, mencapai lebih dari 7,9 juta. Angka ini sangat meyakinkan mengingat latar belakang jatuhnya Aset Kripto, karena membuktikan bahwa bahkan selama periode volatilitas pasar yang ekstrim, tren bergabungnya pengguna baru tidak terputus.

Jepang sebagai ekonomi terbesar ketiga di dunia, perkembangan pasar aset kripto-nya memiliki arti penting sebagai indikator. Jepang adalah salah satu negara pertama yang membangun kerangka regulasi resmi untuk bursa aset kripto, di mana Otoritas Jasa Keuangan (FSA) menerapkan sistem lisensi yang ketat dan peraturan anti pencucian uang. Dalam lingkungan yang sangat teratur ini, jumlah akun terdaftar meningkat dari sekitar 2 juta menjadi lebih dari 7,9 juta, menunjukkan bahwa penerimaan masyarakat umum terhadap aset kripto sedang meningkat dengan cepat.

Lebih penting lagi, pertumbuhan ini mendorong Otoritas Jasa Keuangan untuk mempertimbangkan kembali larangan yang telah lama ada di negara tersebut terhadap investasi bank dalam aset digital seperti Bitcoin. Analis TD Cowen mengatakan, jika Jepang melonggarkan batasan bagi bank untuk memiliki Aset Kripto, ini akan membuka saluran potensi aliran masuk dana senilai ratusan miliar dolar. Sistem perbankan Jepang memiliki lebih dari 10 triliun dolar dalam skala pengelolaan aset, bahkan jika 1% dari jumlah tersebut dialokasikan untuk Bitcoin, ini akan menghasilkan permintaan sebesar 10 miliar dolar.

Pertumbuhan pengguna di Jepang adalah bagian dari tren global yang lebih luas. Negara-negara Asia lainnya seperti Korea Selatan, Singapura, dan Hong Kong juga semakin mempercepat pembangunan kerangka regulasi aset kripto untuk menarik bursa dan penyedia layanan yang sesuai aturan. Regulasi MiCA (Regulasi Pasar Aset Kripto) di Eropa memberikan standar regulasi yang seragam di seluruh Uni Eropa. Amerika Serikat, di bawah pemerintahan Trump, sedang beralih dari regulasi yang bersifat konfrontatif ke kerangka yang konstruktif.

Tren klarifikasi regulasi global ini telah membuka jalan bagi adopsi aset kripto secara mainstream. Ketika lembaga keuangan tradisional dan investor ritel tidak lagi khawatir tentang ketidakpastian regulasi, kecepatan aliran dana akan meningkat secara signifikan. Kejatuhan aset kripto kali ini tidak menghentikan tren ini, malah karena menunjukkan ketahanan ekosistem, mungkin mempercepat keputusan masuk investor institusi.

TD Cowen memprediksi Bitcoin target akhir tahun 141,000 dolar

Analis TD Cowen optimis terhadap BTC, memprediksi harga Bitcoin akan mencapai sekitar 141.000 dolar AS pada bulan Desember. Prediksi ini didasarkan pada efek tumpang tindih dari beberapa asumsi. Pertama adalah pendalaman adopsi institusi yang terus berlanjut, terutama tren aliran dana untuk ETF Bitcoin. Kedua adalah perbaikan lingkungan regulasi global yang mengurangi risiko kepatuhan. Ketiga adalah ketahanan ekosistem yang ditunjukkan oleh kejatuhan aset kripto kali ini, meningkatkan kepercayaan investor.

Dari harga saat ini sekitar 108.000 dolar AS hingga 141.000 dolar AS, ini berarti kenaikan sekitar 30%. Target ini tidak agresif, mengingat volatilitas historis Bitcoin selama siklus pasar bullish, kenaikan 30% dapat tercapai dalam beberapa minggu. Katalis kunci mungkin termasuk: tindakan konkret pemerintah AS membeli Bitcoin untuk membangun cadangan strategis, lebih banyak dana kekayaan kedaulatan yang mengumumkan alokasi Bitcoin, serta raksasa manajemen aset tradisional seperti BlackRock dan Fidelity yang semakin meningkatkan porsi ETF.

Kejatuhan aset kripto kali ini sebenarnya memberikan kesempatan yang lebih baik bagi institusi-institusi ini untuk masuk. Banyak investor institusi bersikap menunggu setelah harga Bitcoin menembus 100,000 dolar, menganggap kenaikan jangka pendek terlalu besar. Penyesuaian harga setelah kejatuhan dan rebound cepat berikutnya membuktikan bahwa ada dukungan yang solid di atas 100,000 dolar, yang memberikan kepercayaan bagi dana institusi.