Departemen Keuangan AS mengeluarkan panduan baru untuk staking ETF kripto

Perubahan kunci dalam perlakuan pajak dan regulasi di AS untuk staking telah tiba dengan implikasi bagi pasar kripto dan keuangan tradisional.
Ringkasan

• Jalur regulasi baru dapat memungkinkan staking ETF kripto untuk aset seperti ETH dan SOL tanpa memicu masalah pajak tingkat trust.
• Imbal hasil staking langsung diteruskan kepada investor, membuat hasilnya dapat diakses melalui ETF.
• Panduan ini dapat meningkatkan adopsi, keamanan jaringan, dan peluncuran dana yang mendukung staking.

Departemen Keuangan AS dan Internal Revenue Service telah merilis panduan baru yang memungkinkan produk pertukaran kripto untuk berpartisipasi dalam staking sambil mempertahankan status pajak mereka.

Pembaharuan ini, yang diterbitkan pada 10 Nov sebagai Revenue Procedure 2025-31, menghapus hambatan utama yang sebelumnya mencegah produk investasi yang diatur untuk mendapatkan hasil on-chain dari jaringan proof-of-stake seperti Ethereum dan Solana.

Panduan ini menyediakan kerangka “safe harbor”, menjelaskan bagaimana imbal hasil staking harus diperlakukan untuk tujuan pajak, dan bagaimana penerbit dapat mendistribusikan imbal hasil tersebut kepada investor tanpa memicu komplikasi pajak tingkat entitas.

Apa yang diizinkan oleh panduan ini

Di bawah aturan baru, dana pertukaran spot dan trust serupa yang terdaftar di bursa nasional dapat melakukan staking terhadap kepemilikan mereka melalui kustodian yang memenuhi syarat dan meneruskan imbal hasil staking kepada pemegang saham. Aktivitas staking harus diungkapkan kepada investor, dan produk harus terus memegang hanya kas dan satu aset digital untuk memenuhi syarat.

Imbal hasil staking akan dikenai pajak sebagai penghasilan biasa kepada investor saat mereka memperoleh kendali atas imbal hasil tersebut, bukan dikenai pajak di tingkat trust. Struktur ini mempertahankan model pajak saat ini yang digunakan oleh ETF kripto bergaya komoditas dan menghindari konversi menjadi struktur mirip reksa dana.

Panduan ini juga mewajibkan penerbit untuk menerbitkan laporan transparan tentang distribusi pendapatan staking dan mengungkapkan risiko operasional seperti penalti kinerja validator, atau “slashing.”

Analis memperkirakan bahwa di bawah model ini, ETF Ethereum dapat menghasilkan antara 3 dan 5% per tahun, sementara produk berbasis Solana mungkin menghasilkan lebih dekat ke 5 hingga 7%, tergantung kondisi jaringan dan tingkat partisipasi.

Dampak terhadap investor dan pasar

Pembaharuan ini dapat segera memungkinkan investor ritel mengakses hasil staking melalui akun pialang ETF standar tanpa perlu memelihara kustodian sendiri, mengatur validator, atau berinteraksi langsung dengan protokol on-chain.

Karena produk kripto yang terdaftar di AS saat ini tertinggal dari produk terstruktur di Eropa dan Asia yang sudah mengizinkan fungsi staking, perubahan ini dapat meningkatkan daya saing mereka untuk institusi.

Peserta industri mengharapkan penerbit ETF seperti BlackRock dan Fidelity mulai mengubah prospektus ETF Ethereum mereka untuk memasukkan staking, sementara perusahaan yang fokus pada Solana dan jaringan lain sedang mengerjakan pengajuan serupa. Pengamat pasar juga memperkirakan efek ripple secara internasional, termasuk kemungkinan penyelarasan di bawah kerangka kerja MiCA UE.