Strategi Mikro Membeli Saat Pasar Menurun! Bitcoin Turun di Bawah 100.000 Masih Membeli dengan 50 Juta Dolar untuk Mengakumulasi posisi dasar

Dipimpin oleh Michael Saylor, MicroStrategy (sebelumnya Strategy) selama periode 3 hingga 9 November membeli 487 Bitcoin dengan harga rata-rata 102.557 dolar AS per koin, senilai sekitar 49,9 juta dolar AS. Pada 11 November, harga saham MicroStrategy tercatat 231,35 dolar AS.

Bitcoin tembus di bawah 100.000 dolar AS tetap menambah posisi secara kontra tren

(Sumber: MicroStrategy)

Awal November, harga Bitcoin menembus di bawah angka 100.000 dolar AS, kembali memicu volatilitas pasar dan perdebatan tentang keberlanjutan strategi investasi Bitcoin perusahaan. Meski beberapa investor melihat koreksi ini sebagai sinyal peringatan, MicroStrategy justru menganggapnya sebagai peluang membeli. Beberapa hari setelah Michael Saylor menetapkan target akhir tahun sebesar 150.000 dolar AS per Bitcoin, perusahaan melakukan pembelian terbaru, yang menunjukkan keyakinannya bahwa fluktuasi jangka pendek tidak akan merusak strategi jangka panjang mereka.

MicroStrategy mengumumkan pembelian 487 Bitcoin seharga sekitar 49,9 juta dolar AS, dengan harga rata-rata 102.557 dolar AS per koin. Harga beli ini menunjukkan bahwa, meskipun Bitcoin mengalami penurunan dari puncak historis, MicroStrategy tetap bersedia mengakumulasi di atas 100.000 dolar AS. Strategi ini, yang dikenal sebagai “ketika orang takut, saya serakah,” sangat konsisten dengan filosofi investasi jangka panjang Saylor.

Pembelian ini meningkatkan total kepemilikan Bitcoin MicroStrategy menjadi 641.692 koin. Angka ini sangat mengesankan karena mewakili sekitar 3% dari total pasokan Bitcoin yang terbatas 21 juta koin. Sebagai perusahaan publik, penguasaan sebesar ini menjadikan MicroStrategy sebagai salah satu pemain utama yang mempengaruhi harga Bitcoin. Setiap pengumuman pembelian baru sering kali memberikan dorongan positif ke pasar, karena aksi beli berkelanjutan ini memberikan dukungan struktural terhadap harga.

Meski pasar sedang bergejolak, MicroStrategy tetap menambah posisi Bitcoin mereka, melanjutkan strategi akumulasi. Saat ini, perusahaan memegang 641.692 Bitcoin dengan total biaya sekitar 47,54 miliar dolar AS, dan nilai totalnya kini lebih dari 66 miliar dolar AS. Ini berarti MicroStrategy memiliki unrealized gain sekitar 18,5 miliar dolar AS, dengan tingkat pengembalian buku sekitar 39%. Keuntungan besar ini memberikan bantalan keuangan bagi perusahaan, sehingga bahkan jika harga Bitcoin turun tajam, MicroStrategy tetap memiliki margin keamanan yang cukup besar.

Keunggulan Strategis dengan Rata-rata Biaya 74.079 Dolar AS

Rata-rata biaya pembelian seluruh posisi MicroStrategy adalah 74.079 dolar AS per Bitcoin. Data terbaru ini menunjukkan bahwa tingkat pengembalian dari Bitcoin tahun 2025 mencapai 26,1%. Harga rata-rata ini menjadi salah satu keunggulan kompetitif utama perusahaan, karena mencerminkan disiplin dan visi ke depan dalam pembelian bertahap selama beberapa tahun terakhir.

Sejak mulai secara sistematis membeli Bitcoin pada 2020, MicroStrategy telah melewati berbagai siklus pasar. Harga beli di akhir 2020 dan awal 2021 relatif rendah, dan mereka juga membeli selama puncak bull market 2021 serta saat dasar bear market 2022. Strategi pembelian berkelanjutan ini, yang melintasi berbagai siklus pasar, membuat rata-rata biaya jauh di bawah harga pasar saat ini, memberikan keunggulan biaya yang signifikan.

Dengan harga Bitcoin sekitar 103.000 dolar AS saat ini, rata-rata biaya MicroStrategy sebesar 74.079 dolar AS memberi mereka keuntungan sekitar 39%. Keunggulan ini sangat penting saat pasar sedang turun. Bahkan jika harga Bitcoin turun ke 80.000 dolar AS, posisi MicroStrategy masih menguntungkan. Baru jika harga turun di bawah 74.079 dolar AS, perusahaan akan mengalami kerugian buku. Margin keamanan ini memungkinkan MicroStrategy tetap tenang dan bahkan menambah posisi saat pasar panik.

Data Kunci Kepemilikan Bitcoin MicroStrategy

Total Kepemilikan: 641.692 koin (sekitar 3% dari total pasokan Bitcoin)

Total Investasi: 47,54 miliar dolar AS

Rata-rata Biaya: 74.079 dolar AS per koin

Nilai Saat Ini: Lebih dari 66 miliar dolar AS

Unrealized Gain: sekitar 18,5 miliar dolar AS (pengembalian 39%)

Return YTD 2025: 26,1%

Pengembalian tahunan sebesar 26,1% ini sudah sangat mengesankan di dunia keuangan tradisional. Sebagai perbandingan, indeks S&P 500 memiliki rata-rata pengembalian tahunan sekitar 10%, dan banyak dana aktif gagal mengalahkan indeks secara konsisten. Melalui fokus pada satu aset, Bitcoin, MicroStrategy mampu mencapai hasil yang jauh melampaui portofolio tradisional, membuktikan efektivitas strateginya.

Inovasi dan Kontroversi Model Pembiayaan Prioritas Saham

(Sumber: Google)

Pada Jumat lalu, MicroStrategy mengumpulkan 770 juta dolar AS melalui penerbitan saham preferen Seri A dengan tingkat bunga 10%, menargetkan investor institusi yang mencari pengembalian stabil. Dana ini akan digunakan untuk mendukung pembelian Bitcoin lebih lanjut dan operasional perusahaan. Model pembiayaan ini merupakan bagian inti dari strategi MicroStrategy, memungkinkan perusahaan memperbesar posisi Bitcoin tanpa mengurangi ekuitas pemegang saham yang ada.

Saham preferen adalah instrumen pembiayaan yang berada di antara saham biasa dan obligasi. Pemegang saham preferen mendapatkan dividen tetap (dalam kasus ini, 10% per tahun) dan memiliki prioritas pembayaran saat likuidasi perusahaan dibandingkan saham biasa. Untuk investor institusi yang mencari pendapatan stabil, tingkat 10% ini sangat menarik, terutama dalam lingkungan suku bunga rendah saat ini. Selain itu, saham preferen tidak memiliki kewajiban pembayaran kembali secara langsung seperti obligasi, memberi MicroStrategy fleksibilitas keuangan lebih besar.

Inovasi dari model ini terletak pada penggabungan instrumen pendapatan tetap tradisional dengan narasi Bitcoin. Investor membeli saham preferen MicroStrategy dan mendapatkan pengembalian stabil 10%, sekaligus berpartisipasi dalam potensi kenaikan Bitcoin. Jika harga Bitcoin terus naik, nilai saham biasa perusahaan akan meningkat tajam, memperkuat peringkat kredit dan kemampuan pendanaan perusahaan, sehingga mereka dapat terus menerbitkan saham preferen untuk mendukung pembelian Bitcoin lebih banyak.

Namun, model ini juga menghadirkan risiko keberlanjutan. Kritikus berpendapat bahwa ketergantungan MicroStrategy terhadap harga Bitcoin terlalu erat. Harga saham perusahaan telah turun lebih dari 27% dalam sebulan terakhir, sejalan dengan penurunan harga Bitcoin dari puncaknya. Jika pasar memasuki tren bearish jangka panjang, perusahaan tidak hanya akan menghadapi kerugian buku dari posisi Bitcoin mereka, tetapi juga kemungkinan kesulitan menerbitkan saham preferen dengan syarat menarik, yang dapat mengganggu siklus pendanaan dan pembelian.

Risiko yang lebih dalam adalah efek leverage. MicroStrategy secara esensial menggunakan utang (melalui saham preferen dan obligasi convertible) untuk membeli Bitcoin. Dalam tren kenaikan, leverage ini memperbesar keuntungan; dalam tren penurunan, juga memperbesar kerugian. Jika harga Bitcoin jatuh tajam, perusahaan mungkin menghadapi tekanan untuk membayar dividen preferen, bahkan terpaksa menjual sebagian posisi Bitcoin mereka untuk memenuhi kewajiban keuangan.

Prediksi Saylor 150 Ribu Dolar AS dan Masa Depan MicroStrategy

Meskipun pasar sedang bergejolak, Michael Saylor tetap optimis terhadap Bitcoin. Ia menargetkan harga akhir tahun sebesar 150.000 dolar AS, yang berarti sekitar 45% kenaikan dari harga saat ini sekitar 103.000 dolar AS. Prediksi ini didasarkan pada adopsi institusional yang meningkat, aliran dana ke ETF Bitcoin, dan kebijakan pelonggaran moneter global.

Namun, pasar belum sepenuhnya percaya. Pada 11 November, harga saham MicroStrategy ditutup di 231,35 dolar AS, sudah turun dari puncaknya. Penurunan lebih dari 27% dalam sebulan terakhir menunjukkan kekhawatiran investor terhadap ketergantungan perusahaan pada Bitcoin. Pergerakan harga ini sangat terkait dengan penurunan harga Bitcoin dari puncaknya, menegaskan kekhawatiran bahwa “nasib terikat” bisa menjadi risiko utama.

Pendukung berpendapat bahwa strategi ini mencerminkan kepercayaan jangka panjang dan upaya perlindungan nilai perusahaan. Mereka menegaskan bahwa strategi MicroStrategy tidak pernah berubah: menjadikan Bitcoin sebagai cadangan utama, mirip emas dalam neraca perusahaan tradisional. Dalam konteks inflasi dan depresiasi fiat, memegang aset digital yang langka adalah langkah yang masuk akal. Lebih jauh lagi, hasil tahunan 26,1% ini jauh melampaui hasil investasi tradisional.

Keberhasilan strategi berani MicroStrategy akan sangat bergantung pada pemulihan harga Bitcoin dalam beberapa bulan ke depan dan sentimen pasar. Jika Bitcoin mencapai target 150.000 dolar AS sebelum akhir tahun, perusahaan akan membuktikan kembali keabsahan strateginya dan harga sahamnya berpotensi rebound tajam. Sebaliknya, jika harga terus turun, perusahaan mungkin menghadapi tekanan keuangan dan krisis kepercayaan pasar.