REV dan Faktor Terkait: Perspektif Baru dalam Penilaian Blockchain Publik

Artikel ini bertujuan untuk membahas nilai ekonomi nyata dari REV( sebagai indikator valuasi untuk blockchain publik ini, serta konsep-konsep seperti rasio F/R yang dihasilkan darinya. Kami akan melakukan analisis menyeluruh terhadap REV dan melihat secara dialektis kelebihan dan kekurangannya, menghindari penggunaan indikator tunggal secara terpisah.

1. Penjelasan REV

) Definisi 1.1 REV

REV mewakili nilai ekonomi nyata, mengukur total biaya yang dibayarkan pengguna kepada blockchain publik. Ini mencakup biaya transaksi di dalam protokol, tip di luar protokol, dan MEV, yang dapat disamakan dengan "pendapatan" dari blockchain publik. Rumus perhitungannya adalah:

REV = Σ### biaya dalam protokol( + Σ) tip di luar protokol( + Σ) MEV(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fb8fb837c7abe43f6c58da1eb8a794.webp(

) 1.2 Kontroversi REV

Saat ini ada perdebatan tentang apakah REV seharusnya dimaksimalkan:

• REV maksimalis percaya bahwa dapat mengurangi biaya marginal jaringan, memperluas basis pengguna, dan mencapai pertumbuhan yang berkelanjutan.
• Teori minimisasi REV berpendapat bahwa REV akan melonjak selama periode gelembung spekulatif, tidak berlaku untuk blockchain yang mendekati nol.

Artikel ini tidak membahas hal ini, hanya fokus pada nilai aplikasi REV.

1.3 REV karakteristik terbaru

Dalam beberapa tahun terakhir, data REV menunjukkan:

• ETH mendominasi dari tahun 2020-2023
• SOL akan memimpin mulai tahun 2024
• REV dari TRON juga cukup mengesankan dan terus meningkat

Dari data tiga bulan terakhir, SOL, TRON, ETH adalah pemimpin REV.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e506fe0ea3f85021b07bbe7d2df37ef4.webp(

Fitur mencolok dari REV adalah peningkatan signifikan pada bobot pengaruh faktor pendapatan non-pengguna, seperti MEV Solana yang secara signifikan meningkatkan REV-nya.

) Kelebihan dan Kekurangan 1.4 REV

Kelebihan:

• Lebih sulit untuk dimanipulasi dibandingkan dengan jumlah alamat aktif dan volume transaksi
• Dapat mencerminkan tingkat aktivitas historis ritel di berbagai rantai

Kekurangan:

• Memiliki keterlambatan
• Tidak dapat mencerminkan keseluruhan tampilan blockchain publik
• Ada kemungkinan terkontrol
• Dalam beberapa kasus, MEV dan REV dapat jauh lebih tinggi dari rata-rata.
• Di blockchain publik dengan infrastruktur MEV yang belum matang, REV yang kecil dapat menghasilkan penilaian yang tidak adil.

Secara umum, REV perlu dipandang secara dialektis, hindari penggunaan secara terpisah.

2. F/R Multiplier: Metode Penilaian yang Menggabungkan FDV

F/R multiplier = FDV / REV

Mirip dengan rasio harga terhadap laba (P/E), mengukur tingkat premi pasar terhadap valuasi proyek. Semakin besar koefisien F/R, semakin besar kemungkinan gelembung valuasi, semakin optimis ekspektasi pasar; sebaliknya, ini mungkin menunjukkan undervaluasi.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(

Dari data dapat dilihat:

• F/R multiplier BTC tertinggi, mencerminkan narasi jangka panjang dan premium likuiditas
• F/R multiplier SOL dan Tron yang lebih rendah mungkin menunjukkan kemampuan pendapatan yang lebih kuat atau penilaian yang lebih wajar

Anda juga dapat menggunakan kapitalisasi pasar yang beredar untuk menggantikan FDV, membangun rasio MC/R atau M/R, yang lebih cocok untuk mengevaluasi efisiensi penetapan harga pasar jangka pendek.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain publik])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode baru untuk penilaian blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

![REV dan faktor F/R: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV dan F/R multiplier: metode baru untuk penilaian blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(

3. Perbedaan REV dan MEV

Meskipun MEV adalah bagian dari REV, keduanya memiliki peran yang berbeda dalam penilaian:

• MEV lebih banyak digunakan sebagai indikator mikro untuk mengukur kesehatan jaringan dan distribusi nilai
• REV lebih makro, fokus pada situasi premium pendapatan keseluruhan dari blockchain publik.
• Dapat menggabungkan pemantauan rasio MEV/REV untuk kesehatan ekosistem ) rasio rendah lebih sehat (

4. Kesimpulan

1. REV tidak sama dengan nilai penangkapan token asli di blockchain.

2. Rasio F/R bervariasi antar rantai yang berbeda

3. Blockchain bukanlah perusahaan, token asli juga bukan saham

4. Memaksimalkan dampak jangka panjang REV layak untuk dibahas

5. REV dapat digabungkan dengan indikator lainnya untuk membangun sistem evaluasi blockchain publik yang komprehensif.

Menggunakan kombinasi indikator ini dengan bijaksana dan fleksibel akan membantu kita dalam mengevaluasi blockchain secara menyeluruh.

![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(