ステーブルコインは、デジタル資産経済の中心的な柱となり、2025年中頃の時点で、Morningstar DBRSによると、合計で2300億ドルを超える時価総額に達しています。
市場はテザー(USDT)とサークル(USDC)が主導しており、他のプレイヤーにはUSDe、DAI、およびFDUSD(が含まれています（図1)参照）。この成長は、米ドルにペッグされている安定性と、ブロックチェーンエコシステム内でデジタル現金として機能する能力によって促進されています。
7月17日に初の連邦ステーブルコイン法案が通過したことも、採用の加速を促進しています。規制が整ったことで、米国の銀行は自らのステーブルコインの発行を検討し始めていると、機関は述べています。
「ステーブルコインは金融システムにおける効率性と革新を提供しますが、同時に銀行にとって機会とリスクの両方をもたらします」とモーニングスターDBRSのアナリストは火曜日に発表した報告書で述べました。
###ステーブルコインの仕組み：より安く、より速く、より賢いお金
モーニングスターは、ステーブルコインが法定通貨の信頼性とブロックチェーンの効率性を組み合わせるように設計されていると説明しています。従来の決済手段（クレジットカード、ACH、または電信送金）とは異なり、ステーブルコインの取引は数秒で決済されます。
「ステーブルコインはプログラム可能なお金です」とモーニングスターは指摘し、自動的に金融操作を実行するスマートコントラクトにおけるその使用を強調しています。
これにより、彼らは国境を越えた支払い、電子商取引、送金にとって魅力的になりました。テザー、サークル、ペイパルなどの主要な発行者は、短期の米国財務省証券と現金同等物の準備金で自社の通貨を裏付けており、安定性と引き換え可能性を確保しています。
効率の利点は明白です：送金が最大50ドルの手数料がかかり、数日かかるのに対し、ステーブルコインはほぼ無手数料で即座に移動します。このダイナミックにより、ユーザーは銀行の従来のシステムから離れつつあります。
###米国銀行へのリスク：預金と支払いが危険にさらされています
モーニングスターは、ステーブルコインの台頭が米国の銀行のコアビジネスモデルに実際のリスクをもたらすと警告しています。最も差し迫った懸念は、預金の流出です。
もし消費者が報酬、便利さ、または分散型金融との統合のために安定通貨に資金をますます保持する場合、銀行は融資業務を支える預金を失う可能性があります。
国際決済銀行によると、ステーブルコインは依然として米国の総預金のわずか1.5%を占めているが、成長は加速している。
「銀行口座からステーブルコインへの大規模な資金移動は、銀行が新しいローンを資金提供したり、クレジットを拡張したりする能力を制限する可能性がある」とモーニングスターのアナリストは述べた。
銀行はまた、収益性の高い決済手数料を失うリスクがあります。ステーブルコインは、ACHやSWIFTのようなネットワークを回避し、より安価で迅速な送金を可能にします。図2が示すように、コストの優位性は顕著であり、取引サービスからの収益を脅かしています。
###悪いニュースばかりではない：銀行の前進の道
リスクにもかかわらず、モーニングスターは潜在的な機会を強調しています。銀行は規制上の信頼性を活用して、ステーブルコインの準備金の保管業者として機能し、米国債を管理し、決済およびコンプライアンスのインフラを提供することができます。これらのサービスは新しい手数料収入の流れを開く可能性があります。
新たに通過したGENIUS法(米国のステーブルコインのための国家革新の指針と確立)は、発行者に対する資本および準備金の要件を設定し、より公平な競争環境を作り出します。いくつかの銀行は、既存のコンプライアンスシステムに統合された、完全に裏付けられたステーブルコインを自社で発行することを検討しており、預金を維持し、競争力を保つために動いています。
「ステーブルコインが最終的に米国の銀行にとって機会をもたらすのか、脅威となるのかは、規制の設計と市場の採用に依存する」とモーニングスターは結論づけています。
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「ステーブルコインは金融システムにおける効率性と革新を提供しますが、同時に銀行にとって機会とリスクの両方をもたらします」とモーニングスターDBRSのアナリストは火曜日に発表した報告書で述べました。
###ステーブルコインの仕組み：より安く、より速く、より賢いお金
モーニングスターは、ステーブルコインが法定通貨の信頼性とブロックチェーンの効率性を組み合わせるように設計されていると説明しています。従来の決済手段（クレジットカード、ACH、または電信送金）とは異なり、ステーブルコインの取引は数秒で決済されます。
「ステーブルコインはプログラム可能なお金です」とモーニングスターは指摘し、自動的に金融操作を実行するスマートコントラクトにおけるその使用を強調しています。
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