AIエージェントトラック分析: ビットコインから暗号資産の新時代へ

AIエージェントのトラックを分析する前に、私たちは全体的に暗号通貨市場がこのサイクルで経験した変化を振り返る必要があります:

ビットコインと暗号化資産市場の分化

このサイクルの前では、ビットコインはほぼ全ての暗号資産市場と同等でした。ビットコインを購入することは、暗号通貨と非中央集権の理念を認めることを意味します。

しかし、ビットコイン現物ETFが承認された後、アメリカの政治家から上場企業に至るまで、ビットコインの価値を認めることが主流の見解となりました。しかし、暗号通貨の存在意義、特にイーサリアムやその他の暗号資産は、そのために主流社会や資金の認識を得ていないようです。

このような分化の原因は多方面にわたります:

主な理由は資産の位置付けが異なることです。ビットコインは金のような代替資産と見なされ、そのインフレヘッジや価値保存の特性が広く認識されています。一方、イーサリアムなどの他の暗号通貨は、伝統的な金融機関の目には依然として成熟したビジネスモデルを欠くテクノロジー概念株として見られています。NVIDIA、マイクロソフト、アマゾンなどの安定したユーザーと製品を持つテクノロジー巨頭と比べて、これらの暗号資産の評価は高く、リターンの弾力性が不足し、リスク対報酬の比較が低いです。

データによると、イーサリアムのシャープレシオはMetaやGoogleなどのテクノロジー企業よりも低い。一方、ビットコインのシャープレシオは、このサイクルで優れたパフォーマンスを示したNVIDIAに次ぐ。

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もう一つの重要な要因は、現在のマクロマネー環境が前回の周期ほど緩和されていないことであり、加えてAI産業が盛んに成長しているため、暗号通貨が場外資金に対する魅力が不足しているということです。結局、全体的な資金は限られており、AI株やGPUへの投資が増えると、暗号通貨市場に大量に流入することが難しくなります。

暗号化通貨エコシステム内部の深刻な不均衡

場外資金を引き付けるのが難しいのであれば、場内資金は市場を推進できるのでしょうか？現在の場内資金の粗い推計では、(安定通貨の総量+契約持ち高)は前回の牛市を遥かに超えています。しかし、ビットコインを除いてほとんどの暗号化通貨は未だに最高値を更新していません。問題は供給と需要の深刻な不均衡にあります。

供給側は大量の高評価の資金調達を受けた新プロジェクトであり、大多数のプロジェクトは実際のアプリケーションシーンを見つけておらず、実際のユーザーもあまりいません。これらのプロジェクトの存在は、2022年の牛市期間中の暗号通貨ベンチャーキャピタルの過剰な資金調達に起因しています。投資の任務を完了するために、ファンドはプロジェクトの質を無視し、盲目的に大規模な投資を行いました。

需要の側の買いが不足している。以前は主に中央集権型取引所に依存していたが、FTX事件以降、取引所は規制の重点となった。規制の圧力の下、取引所はユーザーの拡大から利益追求へとシフトし、初期プロジェクトの機会を共有するなどの優遇措置を停止したため、需要と買いの成長の原動力が不足している。

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AIエージェントのMeme通貨に対する独自の利点

多くの人が知っているように、暗号通貨のコアアプリケーションは資産の取引と発行です。ユーザーが資産の発行と取引に参加できる新しいモデルだけが、富の効果を生み出し、ブルマーケットを引き起こすことができます。

プロジェクトの過大評価と供給と需要の不均衡を前提に、Meme通貨は最初の突破口となった。Meme通貨は、ベンチャーキャピタルによる投資がなく、公平な発行を特徴としており、低い市場価値によって急速に暴騰し、富の効果を生み出し、新しい資産の発行と取引モデルを牽引している。

しかし、Meme通貨の最も重要な特徴は実際の用途がないことです。この金融的な虚無主義はベンチャーキャピタルの仕組みを解体することができますが、ほとんどの業界関係者や機関にとって参加するのが難しすぎます。「あまりにも可愛い」という理由で特定のMeme通貨への投資をファンドに説明するのは難しいです。

AIエージェントは、より広範な合意を形成することができる: ファンドにはAIインフラ投資について話すことができ、投機家にはオンチェーンの投機ロジックについて話すことができ、従事者やベンチャーキャピタルにはAIエージェントプロジェクトの投資ロジックについて話すことができる。AIエージェントは今回の周期におけるWeb3業界の最大公約数となる。

AIエージェントプロジェクト分析フレームワーク

DappからAgentAppへの###

AIエージェントは暗号通貨の産業チェーンと評価ロジックを再構築しました。AIをブロックチェーンの基盤技術スタックに組み込むことで、AI層とスマートコントラクトが並行して動作し、全体のエージェント層が形成されます。これにより、以前のAIプロジェクトが新しいストーリーを牽引できなかった理由が説明されます - それらは依然としてスマートコントラクトのアプリケーション範囲に制限されており、AIエージェントはブロックチェーンの基盤とオフチェーンデータの間の接着剤およびより良いユーザーインターフェースとして存在します。

この論理に基づいて、AIエージェントのヘッドフレームはイーサリアムの時価総額の5%を占める可能性があります。現在、ある有名プロジェクトの時価総額は約25億ドルで、さらに8-10倍の成長余地があります。フレームを搭載した発射プラットフォームはChainlink+Uniswapに匹敵し、時価総額は300億ドルに達する可能性があります。他の主要プロジェクトとしては、ある分散型AI計算プラットフォームがあり、上限はイーサリアムの時価総額の1.25%-3%、つまり50-100億ドルに達する可能性があります。

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暗号通貨の内巻エコシステムを変える

AgentAppの最大の利点はインタラクションです。ユーザーは自然言語を用いて直接資産を購入でき、さらにはスマートトレーディングのサポートや投資アドバイスを受けることができます。資金調達の面では、開発者は直接製品とコードを展示し、コミュニティに広めて資金を得ることができます。トークン発行プロセスもさらに自動化され、透明性が高まります。

これらの変革は、いくつかの重要な基準に従います:

• プロジェクトはオープンソースで、アプリケーションは可視化され、コードは検証可能です
• 資金は相対的に安全であり、プライベートキーはエージェントが掌握しています。
• 不公正な運営を避けるための資金調達とコイン発行の透明性

オンチェーンでのフロントランニングなどの問題はまだ存在しますが、過去に比べて大きな進歩があります。ユーザーの取引入口を獲得できるAgentAppは、取引所プラットフォーム通貨の評価に達する可能性が非常に高いです。

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長期的なビジョン

よりマクロな視点から見ると、AIエージェントは新しいAI社会を形成し、万億ドル規模の経済体を創出する可能性があり、暗号通貨はその中で重要な経済循環資産となるでしょう。AI生命体にとって、AGIは脳であり、ロボットは身体であり、暗号通貨は自主的なアイデンティティと経済システムを与えます。

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AIエージェントの発展状況と展望

データによると、AIエージェントの総時価総額は約186億ドルで、DeFiプロジェクトの総時価総額の64%、GameFiの75%、Layer2の62%に達しています。統計はやや粗いですが、市場の感情から判断すると、AIエージェントはちょうど折り返し地点を過ぎたところで、盛年の真っ最中です。

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未来の可能な発展方向には次のようなものがあります:

• エージェント主導の暗号通貨取引所:分散型上場、資産保管、トークン発行などを可能にします
• エージェント駆動のステーブルコイン:AI自動リベースとペッグの維持
• エージェント化の適用: 各種アプリケーションはエージェントサービスをコア機能に組み込むことになります

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総じて、AgentFi時代はまだ始まったばかりで、未来にはまだ大きな成長の余地があります。

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