MiCA規制：ヨーロッパの大きな暗号資産の飛躍か、それともイノベーションへの手錠か？ - Coinedict

ヨーロッパは正式にそのMarkets in Crypto-Assets (MiCA) 規制を導入しました。これは、大陸に初の統一された暗号資産ルールブックを提供する画期的な枠組みです。ある人々にとっては、これは業界に必要なブレークスルーです。別の人々にとっては、革新を遅らせる可能性のある厳しいルールのセットです。

ヨーロッパの単一暗号資産ルールブック

MiCAが2024年12月に施行されて以来、Coinbase、Kraken、OKXなどの大手を含む50以上の暗号資産企業がすでにライセンスを取得しています。その魅力は明らかです：1つの承認があれば、企業はすべての27のEU加盟国でシームレスに運営でき、分断された地域の規制を調整する手間を省くことができます。

この「パスポーティング」の約束は、ヨーロッパに規制の明確さにおいて早期の利点をもたらしました。また、コンプライアンス、セキュリティ、ガバナンス基準を引き上げることで、セクターへの信頼を高めました。

しかし、その裏側には企業が現在、長い申請プロセス、大量の文書、そして高いコンプライアンスコストに直面しているという現実があります。これは迅速な動きに慣れた業界にとって厳しい調整です。

フェーズドルールの課題

MiCAの導入は段階的であり、一部のルールは現在有効であり、他はまだ開発中です。この段階的なアプローチは企業が適応するのを助けるために設計されましたが、実際には不確実性を生み出しています。

企業は新しい規則が施行されるタイミングを常に追跡し、コンプライアンスを維持するために業務を再構築する必要があります。今日の要件が数ヶ月後には無効になる可能性があるため、企業は常に調整の状態に置かれています。

ヨーロッパ対アメリカ：二つの異なる道

大西洋の向こう側、アメリカは非常に異なるアプローチを取っています。歴史的にSEC、CFTC、州の規制当局の間で断片化していたアメリカの暗号資産ルールは、しばしば不明瞭であると批判されてきました。しかし、現在の政権の下で、アメリカを「暗号資産の中心地」にするための取り組みが進められており、より柔軟で協力的な規制モデルが模索されています。

一方、ヨーロッパではすでにMiCAが実施されています。たとえば、クラーケンはすべての30のEEA管轄区域でMiCA準拠のサービスを展開しました。これはヨーロッパのパスポートモデルの力を示していますが、同時にアメリカの進化する戦略と比べてMiCAがいかに厳格であるかを浮き彫りにしています。

大きな疑問：MiCAはかつてのMiFIDのように金準基準になるのか、それとも他の地域が最良の部分を選びつつ、ルールを軽くし、より革新に優しいものにするのか？

次のフロンティア：トークン化された実世界の資産

MiCAがまだ深く踏み込んでいない分野の一つは、実世界資産のトークン化 (RWAs) — 不動産、債券、商品などです。

この分野は、規制の次の戦場になると予想されています。ルールが緩すぎると、詐欺のようなリスクが安定性を損なう可能性があります。厳しすぎると、プロジェクトはより友好的な法律を持つ他の地域に逃げるかもしれません。

保護と革新のバランスは重要であり、MiCAの下で既にそうであるように、今後も重要です。

ファイナルテイク

ヨーロッパはMiCAを用いて大胆な第一歩を踏み出し、暗号資産市場に秩序をもたらす明確な大陸全体の枠組みを作りました。しかし、それはまた、柔軟性と革新性を重視する業界を過剰規制するリスクも伴います。

今のところ、世界は注視しています。MiCAは、どちらかというと