今週、連邦準備制度（FED）が利下げを発表しましたが、市場の反応は平坦でした。この静けさの裏には、実際には「期待を買い、事実を売る」という投資戦略が反映されています。昨年8月のジャクソンホール会議で、連邦準備制度（FED）主席のパウエルがハト派のシグナルを発信した時点で、市場はこの有利な情報をすでに先取りしていました。

しかし、真に注目すべきは2025年の金利動向です。連邦準備制度（FED）職員たちは今後の利下げ回数について大きな意見の相違がありますが、これは最新のドットチャートからも明らかです。1人の職員は現在の金利を維持すべきだと主張し、6人はさらに1回の利下げを支持し、9人は3回の利下げが必要だと主張しています。さらに注目すべきは、なんと1人の職員が150ベーシスポイントの利下げが必要だと大胆に予測していることです。

この内部意見の多様性は、アメリカ経済の見通しの不確実性を反映しているだけでなく、金融政策の策定過程の複雑さも示唆しています。投資家や経済学者は、今後数ヶ月の経済データや連邦準備制度（FED）当局者の発言に密接に注目し、2025年の金融政策の方向性の手がかりを探します。