ドロマイト：”担保なしの資産革命”

金融の歴史を通じて、資産ステーク (collateral) は常に信用、流動性、レバレッジの基盤であった。17世紀のロンドンの金細工師から現代のウォール街のレポ取引業者に至るまで、資産ステークは金融システム全体を運営する「静かなエンジン」としての役割を果たしてきた。しかし、それには代償が伴う：犠牲である。 資産がステークとして使用されると、それはほぼ「凍結」され、利益を生む能力や元の役割を発揮する能力が失われます。DeFiにおいて、初代の貸付プロトコルもこの道を辿りました：資産はボールトにロックされ、イールド、ステーキング、またはガバナンス権を失います。安全を得る代わりに、効率を失います。 @Dolomite_ioはその古典的な哲学の破綻として現れます。「仮想流動性」(virtual liquidity)および隔離証拠金口座(isolated margin accounts)という概念とともに、#Dolomiteは担保資産の役割を再定義します：もはや「動かざる人質」ではなく、債務を保証し、利益を生み出し、管理し、エコシステム内で機能する生きた存在となります。

1. ステークの歴史的な物語 ルネサンス時代のヴェニスの商業において、商人は宝石や香辛料を金と交換しましたが、それらの品物は借金を返済するまで倉庫で静かに保管されなければなりませんでした。20世紀には、米国政府の債券がレポ市場の背骨となりましたが、一度預けられると、それらは担保としての役割しか果たさず、他の使用価値はなくなります。 初期のDeFiにおいてさえ、MakerDAOやCompoundにロックされたETHは、vaultの中の数字に過ぎなかった – ステーキングもなく、イールドもなく、ガバナンスもない。再び、安全性は保証されていたが、「プログラム可能な通貨」の潜在能力は抑制されていた。
2. ドロマイトと哲学の転換 ドロマイトは質問します：「なぜ資産は安全と見なされるために死ななければならないのですか？」 答えは仮想流動性(virtual liquidity)のメカニズムです。ユーザーがトークンを入金すると、Dolomiteはシステム内で取引するために仮想残高を発行しますが、元の資産はその役割を引き続き果たします。 トークンステーキングは報酬を受け取ります。LPトークンは取引手数料を生み出します。ガバナンストークンは投票権を保持します。 ユーザーは元本の価値を失うことなく、コラテラルとして資産を使用して借り入れ、取引、またはデリバティブポジションを開く権利を追加で持ちます。 これは核心的な革新です：ステークはもはや交換ではなく、価値を倍増させるものです。
3. 現実の仮想流動性 典型的な例はGMXとの統合です。GLPトークンは元々流動性プールにおける持分を表し、ETH、esGMX、マルチプライヤーポイントの報酬が付随します。ほとんどのレンディングプロトコルでは、GLPがロックされているため、全てのイールドが失われます。 ドロマイトは異なります：GLPは引き続きステークされ、報酬を受け取り、同時にマージンシステムで担保となります。ユーザーは利回りを得るだけでなく、ステーブルコインを借りたりポジションを開いたりすることができます。これは単なる「アダプター」技術ではなく、資産の「経済的アイデンティティ」を維持するためのインフラの革新です。
4. 歴史の比較：デリバティブからユーロドルへ 伝統的な金融において、Dolomiteは次のものと同等の進歩のようなものです: デリバティブ契約：農家が作物を植えながらリスクヘッジのために先物を販売することを可能にします。ユーロダラー市場：FRBのバランスシートを増やすことなく、グローバルなUSDの流動性を拡大します。 同様に、Dolomiteは追加のトークンをミントすることなく「DeFiの資金供給」を拡大します。これは目に見えないが非常に効果的な流動性の形態であり、すべてがオンチェーンで透明である点でユーロドルとは異なります。
5. DAO財団と権力のバランスの問題 DAOはしばしばジレンマに直面します: トークンを保持する → 政治的安全だが流動性が不足している。トークンを売却する → 運営資金は得られるが権力を失い、価格に圧力をかける。 ドロマイトは第三の道を開きます：DAOがトークンをシステムに送信し、投票権を保持し、安定コインを借りて支出します。この時、財務は企業のバランスシートのように機能します：流動性を持ちながら、政治的なアイデンティティを保持します。
6. リスクと解決策: アイソレーテッドマージンアカウント もし「仮想流動性」が資金効率の問題を解決するなら、隔離マージンアカウントはリスクの問題を解決します。 プールされた(システムとは異なり、1つの悪い注文がアカウント全体を崩壊させる可能性がある中で、Dolomiteは各ポジションを隔離します。もし1つのサブアカウントが清算された場合、他のアカウントはそのままです。 これにより、 トレーダーの自由：リスクを伴わずに多くの戦略を試すことができます。システムの安全：清算のドミノ効果を制限します。 それは伝統的な金融のクリアリングハウスのようなものであり、システム全体を保護するためにリスクを隔離します。
7. トケノミクスと長期的な結びつき DolomiteエコシステムはDOLOを中心に展開されており、veDOLO )ガバナンス権+手数料の共有(とoDOLO )はDOLOとペアになって優遇を受ける必要があります(。 多くのDeFiトークンがファーム&ダンプの手段に過ぎないのとは異なり、Dolomiteのトークノミクスは「長期的な行動を育む」ものであり、ロックを奨励し、ガバナンスに参加し、保有者の利益をプロトコルの持続可能性と結びつけています。
8. 未来: AI, RWAとメタバース ドロマイトはDeFiネイティブアセットにとどまるだけではありません。 AIエージェント: yield、vote、借入のインフラが必要 → Dolomiteは自然環境です。Real World Assets )RWA(: 債券、カーボンクレジットは、ステークを行っても合法性を保持する必要があります → Dolomiteはそれを可能にします。メタバース: バーチャル土地やアイデンティティトークンは、仮想世界で機能を保持し、同時にDeFiの担保となります。 これは、ドロマイトが金融だけでなく、文化や技術のための多層的なインフラになるという展望です。
9. 結論: ステークはもはや犠牲ではない ドロマイトはステークの役割を再定義します: 安全でありながら、利益を生む。リスクを隔離しながら、資本の効率を拡大する。コミュニティを結びつけながら、資産のアイデンティティを保護する。 もし歴史が担保を「不動産の人質」と見なすなら、ドロマイトはそれらを多機能な市民と見なします – 保証し、生産し、システムの政治経済生活に参加します – これは単なる機能アップグレードに過ぎず、次のDeFiの波の静かな原動力になる可能性があります。$DOLO {未来})DOLOUSDT(