最新のモルガン・スタンレーの研究報告によれば、金の強い上昇トレンドは2026年まで続くと予測されています。アナリストは、米連邦準備制度が金利引き下げサイクルを開始するにつれて、金価格は2026年中頃に4050-4150ドル/オンスの高値を突破する可能性があると見込んでいます。この楽観的な期待は主に歴史データ分析に基づいています：金利環境が低下すると、金利のない資産である金を保有する機会コストが大幅に低下し、より多くの資金が金市場に流入することを引き寄せるためです。

報告は、米連邦準備制度の金融政策の調整が金価格の上昇を促進する重要な要因であると指摘しています。今世紀初頭以来のデータによると、米連邦準備制度が利下げサイクルを開始した後の9か月以内に、金価格は常に二桁の上昇率を達成しています。現在、市場は一般的に米連邦準備制度が2025年に連続して利下げを実施することを予想しています。経済指標、特に雇用市場のデータがさらに悪化すれば、利下げの力度はより大きくなる可能性があります。低金利環境は実質利回りを直接引き下げ、金を避難資産としての魅力を高めています。

注目すべきは、現在金価格の上昇を推進している主要な力が中央銀行の金購入から投資家の需要に変わったことです。2023年には世界の中央銀行の金購入量が歴史的な高水準に達しましたが、最近では投資家の金に対する需要が市場の主導的な要因となっています。最新のデータによると、9月初めの2週間で、世界の金ETFへの純流入は約72トン、約800億ドルの価値があり、4月以来の最大の単週流入規模を記録しました。

地政学的な不確実性が高まり、経済の見通しが不明瞭になる中で、金は避難資産としての地位がさらに強化される可能性があります。ただし、投資家は金価格の動向がドルの動き、インフレ期待、そして世界経済の状況など、さまざまな要因の影響を受けることにも注意を払うべきです。投資判断を行う際には、複数の要因を総合的に考慮し、市場の動向の変化に注目することをお勧めします。