## ビットコインETF: 上場投資信託ビットコインETF (Exchange Traded Funds)は、特定の市場の動向に従った資産のバスケットを代表する取引所で取引されるファンドです。これは、500の著名企業の株式の動きを記録するS&P 500のようなベンチマークに基づいて選択された証券のコレクションとして機能します。ETFの基本的な側面は、投資家が基礎資産を直接所有するのではなく、ファンドの所有権を証明する証明書を持っていることです。世界的に最も認知されている例は、S&P 500指数の動きを複製する世界最大の上場ファンドであるSPY ETFです。ビットコインETFの場合、この金融商品は暗号通貨に間接的に投資することを可能にします。参加権を取得することで、投資家はビットコインの価格に対するエクスポージャーを得ることができ、直接保有する必要はありません。収益性は直接投資に匹敵し、ETFはビットコインの価格変動を忠実に反映します：暗号通貨が上昇すると、ETFの価値も比例して増加し、その逆もまた然りです。この投資形態は、暗号通貨を直接保有することに伴ういくつかの懸念を排除します：デジタル資産の盗難リスクはなく、安全な保管ソリューションを管理する必要もなく、投資プロセスを大幅に簡素化します。## ETP:上場投資商品ETP (エクスチェンジトレードプロダクツ)は、取引プラットフォームで取引されるオープンな投資商品です。これらの金融商品は、基礎となる資産から派生した価格を持ち、株式と同様に国内市場で毎日取引および決済されます。法的には、シニア構造債券として分類され、その価値は他の証券、コモディティ、またはベンチマークにリンクされています。ETPは、特定の市場の動向を基準となるインデックスに従って追跡することで複製するように設計されたパッシブ管理の投資です。統計的に見ると、彼らのリターンはほとんどの期間においてアクティブ投資商品を上回ることが多いです。スイスのSIX取引所は、ETPを利息を生まない担保付きの無記名債券として定義しており、通常は商品から直接またはレバレッジをかけて基礎資産を複製できる(。ETFのように複数のマーケットメイカー間で日々取引されているが、法的な観点からは投資信託として分類されない。例として、2018年11月にスイスの取引所が発表した初のグローバルマルチクリプトカレンシーETPがあります。Amun ETPは、時価総額と流動性に基づいて5つの主要な暗号通貨のパフォーマンスを監視するAmun Crypto Basket Indexに基づいています。発表時、インデックスは以下の通りでした：BTC )49.7%(、XRP )25.4%(、ETH )16.7%(、LTC )3%(、BCH )5.2%(。スイスの金融規制機関フィンマのスポークスマンは、ETPとETFの違いを明確にする重要性を強調しました。なぜなら、前者は集団投資機関法)Cisa(の対象ではないからです。概念的に、AmunのETPは、機関投資家と認可された個人投資家がデジタル資産に直接保管することなく投資できる点で、ETFと類似しています。しかし、規制上の重要な違いがあります。米国のSECがETFを承認するためには、申請企業は仮想通貨の先物市場の十分な安定性を示さなければならず、これがビットコインETFの申請が多数拒否される原因となっています。ETPにはそのような要件はなく、これがグレースケール・インベストメントのビットコイン投資信託のような商品がこのカテゴリーの下で米国で既に運営されている理由を説明しています。## 主な違いと市場に関する考慮事項ETFとETPの基本的な違いは、その法的性質にあります。ETFは投資ファンドであるのに対し、ETPは債務証券です。この違いは適用される規制の枠組みを決定し、ETFはほとんどの管轄区域でより厳格な監視の対象となります。両方の金融商品は、暗号通貨市場へのエクスポージャーを提供し、重要な利点を持つ投資の選択肢を表しています：運用の複雑さを減少させ、保管リスクを最小限に抑え、伝統的および機関投資家にとってよりアクセスしやすい規制された枠組みを提供します。現在の暗号資産投資エコシステムにおいて、ETFとETPはどちらも市場への機関投資家の資本流入を促進する架け橋として機能し、運営される法域に応じて異なる構造的特徴や規制要件を維持しながら、業界の成熟と専門化に貢献しています。
暗号通貨ETPとETF:比較分析と投資機能
ビットコインETF: 上場投資信託
ビットコインETF (Exchange Traded Funds)は、特定の市場の動向に従った資産のバスケットを代表する取引所で取引されるファンドです。これは、500の著名企業の株式の動きを記録するS&P 500のようなベンチマークに基づいて選択された証券のコレクションとして機能します。
ETFの基本的な側面は、投資家が基礎資産を直接所有するのではなく、ファンドの所有権を証明する証明書を持っていることです。世界的に最も認知されている例は、S&P 500指数の動きを複製する世界最大の上場ファンドであるSPY ETFです。
ビットコインETFの場合、この金融商品は暗号通貨に間接的に投資することを可能にします。参加権を取得することで、投資家はビットコインの価格に対するエクスポージャーを得ることができ、直接保有する必要はありません。収益性は直接投資に匹敵し、ETFはビットコインの価格変動を忠実に反映します：暗号通貨が上昇すると、ETFの価値も比例して増加し、その逆もまた然りです。
この投資形態は、暗号通貨を直接保有することに伴ういくつかの懸念を排除します：デジタル資産の盗難リスクはなく、安全な保管ソリューションを管理する必要もなく、投資プロセスを大幅に簡素化します。
ETP:上場投資商品
ETP (エクスチェンジトレードプロダクツ)は、取引プラットフォームで取引されるオープンな投資商品です。これらの金融商品は、基礎となる資産から派生した価格を持ち、株式と同様に国内市場で毎日取引および決済されます。法的には、シニア構造債券として分類され、その価値は他の証券、コモディティ、またはベンチマークにリンクされています。
ETPは、特定の市場の動向を基準となるインデックスに従って追跡することで複製するように設計されたパッシブ管理の投資です。統計的に見ると、彼らのリターンはほとんどの期間においてアクティブ投資商品を上回ることが多いです。
スイスのSIX取引所は、ETPを利息を生まない担保付きの無記名債券として定義しており、通常は商品から直接またはレバレッジをかけて基礎資産を複製できる(。ETFのように複数のマーケットメイカー間で日々取引されているが、法的な観点からは投資信託として分類されない。
例として、2018年11月にスイスの取引所が発表した初のグローバルマルチクリプトカレンシーETPがあります。Amun ETPは、時価総額と流動性に基づいて5つの主要な暗号通貨のパフォーマンスを監視するAmun Crypto Basket Indexに基づいています。発表時、インデックスは以下の通りでした：BTC )49.7%(、XRP )25.4%(、ETH )16.7%(、LTC )3%(、BCH )5.2%(。
スイスの金融規制機関フィンマのスポークスマンは、ETPとETFの違いを明確にする重要性を強調しました。なぜなら、前者は集団投資機関法)Cisa(の対象ではないからです。概念的に、AmunのETPは、機関投資家と認可された個人投資家がデジタル資産に直接保管することなく投資できる点で、ETFと類似しています。
しかし、規制上の重要な違いがあります。米国のSECがETFを承認するためには、申請企業は仮想通貨の先物市場の十分な安定性を示さなければならず、これがビットコインETFの申請が多数拒否される原因となっています。ETPにはそのような要件はなく、これがグレースケール・インベストメントのビットコイン投資信託のような商品がこのカテゴリーの下で米国で既に運営されている理由を説明しています。
主な違いと市場に関する考慮事項
ETFとETPの基本的な違いは、その法的性質にあります。ETFは投資ファンドであるのに対し、ETPは債務証券です。この違いは適用される規制の枠組みを決定し、ETFはほとんどの管轄区域でより厳格な監視の対象となります。
両方の金融商品は、暗号通貨市場へのエクスポージャーを提供し、重要な利点を持つ投資の選択肢を表しています：運用の複雑さを減少させ、保管リスクを最小限に抑え、伝統的および機関投資家にとってよりアクセスしやすい規制された枠組みを提供します。
現在の暗号資産投資エコシステムにおいて、ETFとETPはどちらも市場への機関投資家の資本流入を促進する架け橋として機能し、運営される法域に応じて異なる構造的特徴や規制要件を維持しながら、業界の成熟と専門化に貢献しています。