イーサリアムのレイヤー2ネットワークであるArbitrum、Base、zkSyncは、Dencunアップグレードでコストが99%削減された後、より速く安価な取引を提供し、主要な活動のハブとなっています。 フラグメンテーション、集中型シーケンサー、そして弱いトークンモデルは、急速な採用にもかかわらず、L2の成長を損なう可能性のある隠れたリスクを明らかにします。 長期的なビジョンは「スーパーチェーン」であり、L2の島々を統一して、共有されたガバナンス、流動性、およびシームレスなユーザー体験を持つ一貫したネットワークを形成することです。ボトルネックからブレークスルーへ：L2の台頭 ほぼ10年間、イーサリアムの物語は混雑とスケーリングの綱引きでした。2017年、CryptoKittiesがネットワークを凍結しました。2021年には、DeFiとNFTがガス料金を痛みを伴うレベルに押し上げました。ベースレイヤーでは、イーサリアムは1秒あたり数十件のトランザクションしか処理できません。この物理的制限は、L1だけでは大衆市場向けのアプリを運ぶことができないことを意味します。コミュニティは結論に達しました：すべてを1つの「高速道路」を通すのではなく、モジュラーでマルチレイヤーの設計に移行することです。L1はセキュリティと決済を担当し、L2は実行します。 コアメカニズムはロールアップです。これは、多くのトランザクションをオフチェーンでバッチ処理し、それらを圧縮してデータをL1に戻します。オプティミスティックロールアップは「有効と仮定し、後で挑戦する」を使用します。アービトラムとベースが主要な例です。ZKロールアップは、オフチェーン計算が正しいことを証明するために暗号的有効性証明を使用します。zkSyncが重要な例です。垂直的なレイヤー2も登場しました。イミュータブルXはNFTとゲームに最適化されています。ユーザーにとって、これは手数料の低下と確認の迅速化をもたらします。ビルダーにとっては、実験する余地を取り戻します。 本当の転機は2024年初頭のDencunで訪れました。EIP-4844は、ロールアップがデータを安価に投稿できるようにブロブスペースを導入しました。コストは最大99%も低下しました。Baseはすぐに420万件以上のトランザクションを記録する日が続きました。主要なL2のアクティブアドレスも増加しました。日々の活動はL2に移行し、イーサリアムL1は依然として最終的な仲裁者として機能しました。L2はイーサリアムを「エリートゲーム」から日常のユーザーが手の届くものに引き戻しました。 断片化のコスト：流動性とUXのひび割れ 表面下では、新たな緊張が高まっていた：断片化。各L2は孤島である。Arbitrum上の資産は、デフォルトでBaseの流動性にアクセスできない。ユーザーはブリッジを利用しなければならない。それは資本効率を低下させ、体験を損なう。Optimistic rollupsでは、L1への引き出しに最大で7日かかることもある。即時に決済が行われるSolanaのようなチェーンとの対比は鮮明である。 ブリッジはリスクと摩擦を加えます。インターフェースは混乱を招きます。待機時間は長いです。過去の攻略がユーザーの記憶に大きく残っています。このような分断された体験は「次の10億人のためのWeb3」とは相反します。島に閉じ込められた資本は、深い流動性の海を形成することができません。それは湖に留まっています。 深刻な問題は、シーケンサーの中央集権化です。パフォーマンス目標を達成するために、ほとんどのL2は単一または少数のオペレーターが運営するシーケンサーに依存しています。2024年には、いくつかのL2が障害を経験しました—イーサリアムL1が正常であったにもかかわらず。スタークネット、リネア、およびポリゴンは、シーケンサーの問題に関連したダウンタイムを経験しました。システムレベルのリスクは変化しています。L1に対する51%攻撃に関するものではなく、現実的なL2の障害、悪用、または検閲に関するものです。実際には、ユーザーが今感じている「イーサリアム」は、数人のL2オペレーターとその稼働時間に依存しています。 再生経済学：ETHとトークンの二重ジレンマ EIP-1559はETHに強力なバーンのストーリーをもたらしました。高い手数料が供給の減少を促し、「ウルトラスウンドマネー」への道を開きました。EIP-4844はそのエンジンを弱体化させました。L2データが安価になったことで、バーンを促進していたL1手数料が減少しました。オンチェーンの活動が減少したことで状況はさらに悪化しました。ETHの供給はあまりデフレ的ではなく、時にはインフレ的になりました。スケーリングは機能しました。しかし、それはETHの貨幣的プレミアムをも削減しました。 L2トークンは独自の苦闘を抱えています。多くはガバナンス以上のことをほとんど行っていません。ユーザーは速度とコストのためにL2に移行し、トークンのユーティリティのためではありません。エアドロップが減少すると、いくつかのネットワークは同じ質問に直面します：ユーザーを維持し、実際の価値捕捉に資金を提供するにはどうすればよいか？数十のロールアップ間の競争は、強力なネットワーク効果を築くのを難しくします。一方で、高性能なL1はシンプルな物語を提供します：一つのチェーン、7日の待機なし、ブリッジングによる精神的負担なし。多くのユーザーにとって、シンプルさが勝ります。 それでも、機関投資家は楽観的です。一部のモデルでは、L2ネットワークが2030年までに合計市場価値1兆ドル近くに達する可能性があると予測しています。しかし、その未来は、流動性の分断、中央集権的なシーケンサー、そして弱い価値のキャプチャという核心的な問題を解決することに依存しています。そうでなければ、L2の繁栄は一時的なインセンティブのブームのように見えるリスクがあり、持続可能な公共財のフライホイールにはなりません。 群島から大陸へ: スーパーチェーンへの道 今日のイーサリアムは明るいレイヤー2の島々の群れのように見えます。島を大陸に変えるためには、エコシステムにはエンジニアリングとガバナンスの両方が必要です。技術面では、シーケンシングの分散化、共有シーケンシングレイヤーの構築、クロスL2メッセージングの標準化が現在の優先事項です。OPスタックやZKスタックのようなモジュラー・スタックは、L2の立ち上げコストを下げます。共通のメッセージバスが、異なるドメイン間で契約をやり取りできるようにします。時が経てば、開発者はAPIを呼び出すのと同じくらい簡単にL2間をルーティングできるようになるでしょう。 ガバナンスの側面では、明確さと整合性が最も重要です。シーケンサーセットをどのように拡大しますか？緊急権限は誰が持ち、どのような制限の下にありますか？ブリッジの紛争は誰が仲裁しますか？公共財に資金を提供するのは誰で、成果はどのように測定されますか？これらの選択は、「スーパーチェーン」が単なる緩やかなチェーンの集まりではなく、ネットワークのネットワークとして出現できるかどうかを決定します。CoinbaseがOPスタック上に構築したBaseは、Optimism Collectiveと協力して、共有アップグレード、ガバナンス、収益に向けて取り組んでおり、そのビジョンに向けた実用的なステップです。 エンドユーザーはどのチェーンに触れるか気にしないでしょう。彼らが気にするのは、速さ、安全性、そして安さです。クロスチェーンルーティングが見えなくなり、ウォレットがコンテキストを自動的に検出してプロンプトなしでドメインを切り替え、資産がブラウザのタブのようにレイヤーを横断して移動する時、モジュラーな複雑さは視界から消えるでしょう。その時、イーサリアムはメインネットと多くのサテライトのように感じられなくなります。それは一つの統一された大陸棚のように感じられ、製品体験においてあらゆる高性能L1と競争できる一方で、イーサリアムの信頼できる中立性と安全性の基本的な約束を守ります。 エンドゲームは「イーサリアムがソラナを打ち負かす」ことではありません。それは「イーサリアムが進化する」ことです。分散化と最終性の根本的な保証を維持しながら、中央集権的なシステムが勝つために利用するUXのギャップを埋めます。繁栄とリスクは共に高まります。その結果は、エコシステムが断片化された島々から一貫性のある、管理された、価値を共有するスーパー チェーンへの旅を完了できるかどうかにかかっています。 〈イーサリアム L2: 繁栄と隠れたリスク〉この文章は最初に《CoinRank》に発表されました。
イーサリアム L2: 繁栄と隠れたリスク
イーサリアムのレイヤー2ネットワークであるArbitrum、Base、zkSyncは、Dencunアップグレードでコストが99%削減された後、より速く安価な取引を提供し、主要な活動のハブとなっています。
フラグメンテーション、集中型シーケンサー、そして弱いトークンモデルは、急速な採用にもかかわらず、L2の成長を損なう可能性のある隠れたリスクを明らかにします。
長期的なビジョンは「スーパーチェーン」であり、L2の島々を統一して、共有されたガバナンス、流動性、およびシームレスなユーザー体験を持つ一貫したネットワークを形成することです。
ボトルネックからブレークスルーへ：L2の台頭
ほぼ10年間、イーサリアムの物語は混雑とスケーリングの綱引きでした。2017年、CryptoKittiesがネットワークを凍結しました。2021年には、DeFiとNFTがガス料金を痛みを伴うレベルに押し上げました。ベースレイヤーでは、イーサリアムは1秒あたり数十件のトランザクションしか処理できません。この物理的制限は、L1だけでは大衆市場向けのアプリを運ぶことができないことを意味します。コミュニティは結論に達しました：すべてを1つの「高速道路」を通すのではなく、モジュラーでマルチレイヤーの設計に移行することです。L1はセキュリティと決済を担当し、L2は実行します。
コアメカニズムはロールアップです。これは、多くのトランザクションをオフチェーンでバッチ処理し、それらを圧縮してデータをL1に戻します。オプティミスティックロールアップは「有効と仮定し、後で挑戦する」を使用します。アービトラムとベースが主要な例です。ZKロールアップは、オフチェーン計算が正しいことを証明するために暗号的有効性証明を使用します。zkSyncが重要な例です。垂直的なレイヤー2も登場しました。イミュータブルXはNFTとゲームに最適化されています。ユーザーにとって、これは手数料の低下と確認の迅速化をもたらします。ビルダーにとっては、実験する余地を取り戻します。
本当の転機は2024年初頭のDencunで訪れました。EIP-4844は、ロールアップがデータを安価に投稿できるようにブロブスペースを導入しました。コストは最大99%も低下しました。Baseはすぐに420万件以上のトランザクションを記録する日が続きました。主要なL2のアクティブアドレスも増加しました。日々の活動はL2に移行し、イーサリアムL1は依然として最終的な仲裁者として機能しました。L2はイーサリアムを「エリートゲーム」から日常のユーザーが手の届くものに引き戻しました。
断片化のコスト：流動性とUXのひび割れ
表面下では、新たな緊張が高まっていた：断片化。各L2は孤島である。Arbitrum上の資産は、デフォルトでBaseの流動性にアクセスできない。ユーザーはブリッジを利用しなければならない。それは資本効率を低下させ、体験を損なう。Optimistic rollupsでは、L1への引き出しに最大で7日かかることもある。即時に決済が行われるSolanaのようなチェーンとの対比は鮮明である。
ブリッジはリスクと摩擦を加えます。インターフェースは混乱を招きます。待機時間は長いです。過去の攻略がユーザーの記憶に大きく残っています。このような分断された体験は「次の10億人のためのWeb3」とは相反します。島に閉じ込められた資本は、深い流動性の海を形成することができません。それは湖に留まっています。
深刻な問題は、シーケンサーの中央集権化です。パフォーマンス目標を達成するために、ほとんどのL2は単一または少数のオペレーターが運営するシーケンサーに依存しています。2024年には、いくつかのL2が障害を経験しました—イーサリアムL1が正常であったにもかかわらず。スタークネット、リネア、およびポリゴンは、シーケンサーの問題に関連したダウンタイムを経験しました。システムレベルのリスクは変化しています。L1に対する51%攻撃に関するものではなく、現実的なL2の障害、悪用、または検閲に関するものです。実際には、ユーザーが今感じている「イーサリアム」は、数人のL2オペレーターとその稼働時間に依存しています。
再生経済学：ETHとトークンの二重ジレンマ
EIP-1559はETHに強力なバーンのストーリーをもたらしました。高い手数料が供給の減少を促し、「ウルトラスウンドマネー」への道を開きました。EIP-4844はそのエンジンを弱体化させました。L2データが安価になったことで、バーンを促進していたL1手数料が減少しました。オンチェーンの活動が減少したことで状況はさらに悪化しました。ETHの供給はあまりデフレ的ではなく、時にはインフレ的になりました。スケーリングは機能しました。しかし、それはETHの貨幣的プレミアムをも削減しました。
L2トークンは独自の苦闘を抱えています。多くはガバナンス以上のことをほとんど行っていません。ユーザーは速度とコストのためにL2に移行し、トークンのユーティリティのためではありません。エアドロップが減少すると、いくつかのネットワークは同じ質問に直面します：ユーザーを維持し、実際の価値捕捉に資金を提供するにはどうすればよいか？数十のロールアップ間の競争は、強力なネットワーク効果を築くのを難しくします。一方で、高性能なL1はシンプルな物語を提供します：一つのチェーン、7日の待機なし、ブリッジングによる精神的負担なし。多くのユーザーにとって、シンプルさが勝ります。
それでも、機関投資家は楽観的です。一部のモデルでは、L2ネットワークが2030年までに合計市場価値1兆ドル近くに達する可能性があると予測しています。しかし、その未来は、流動性の分断、中央集権的なシーケンサー、そして弱い価値のキャプチャという核心的な問題を解決することに依存しています。そうでなければ、L2の繁栄は一時的なインセンティブのブームのように見えるリスクがあり、持続可能な公共財のフライホイールにはなりません。
群島から大陸へ: スーパーチェーンへの道
今日のイーサリアムは明るいレイヤー2の島々の群れのように見えます。島を大陸に変えるためには、エコシステムにはエンジニアリングとガバナンスの両方が必要です。技術面では、シーケンシングの分散化、共有シーケンシングレイヤーの構築、クロスL2メッセージングの標準化が現在の優先事項です。OPスタックやZKスタックのようなモジュラー・スタックは、L2の立ち上げコストを下げます。共通のメッセージバスが、異なるドメイン間で契約をやり取りできるようにします。時が経てば、開発者はAPIを呼び出すのと同じくらい簡単にL2間をルーティングできるようになるでしょう。
ガバナンスの側面では、明確さと整合性が最も重要です。シーケンサーセットをどのように拡大しますか？緊急権限は誰が持ち、どのような制限の下にありますか？ブリッジの紛争は誰が仲裁しますか？公共財に資金を提供するのは誰で、成果はどのように測定されますか？これらの選択は、「スーパーチェーン」が単なる緩やかなチェーンの集まりではなく、ネットワークのネットワークとして出現できるかどうかを決定します。CoinbaseがOPスタック上に構築したBaseは、Optimism Collectiveと協力して、共有アップグレード、ガバナンス、収益に向けて取り組んでおり、そのビジョンに向けた実用的なステップです。
エンドユーザーはどのチェーンに触れるか気にしないでしょう。彼らが気にするのは、速さ、安全性、そして安さです。クロスチェーンルーティングが見えなくなり、ウォレットがコンテキストを自動的に検出してプロンプトなしでドメインを切り替え、資産がブラウザのタブのようにレイヤーを横断して移動する時、モジュラーな複雑さは視界から消えるでしょう。その時、イーサリアムはメインネットと多くのサテライトのように感じられなくなります。それは一つの統一された大陸棚のように感じられ、製品体験においてあらゆる高性能L1と競争できる一方で、イーサリアムの信頼できる中立性と安全性の基本的な約束を守ります。
エンドゲームは「イーサリアムがソラナを打ち負かす」ことではありません。それは「イーサリアムが進化する」ことです。分散化と最終性の根本的な保証を維持しながら、中央集権的なシステムが勝つために利用するUXのギャップを埋めます。繁栄とリスクは共に高まります。その結果は、エコシステムが断片化された島々から一貫性のある、管理された、価値を共有するスーパー チェーンへの旅を完了できるかどうかにかかっています。
〈イーサリアム L2: 繁栄と隠れたリスク〉この文章は最初に《CoinRank》に発表されました。