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原題：あなたが毎日使っているインターネットサービスが、自社のステーブルコインを発表しました
あなたはCloudflareについて聞いたことがないかもしれませんが、インターネットを利用する限り、ほぼそのサービスを回避することは不可能です。
この会社はインターネットの世界で「隠れた巨人」であり、あなたが出前を注文したり、ショート動画を見たり、メールボックスを開いたり、会社のシステムにログインしたりするとき、非常に高い確率でそのネットワークを経由しています。これは巨大なデジタルシールドとアクセラレーターのように機能し、世界の約5分の1のウェブサイトに対して安全保護とコンテンツ配信サービスを提供しています。
あなたがアクセスするウェブページが瞬時に開くとき、あなたのお気に入りのアプリがハッカー攻撃に耐えられるとき、その背後にはしばしばCloudflareの存在があります。それはインターネットの名副所にある「水道・電気・ガス」であり、世界中のデータが効率的かつ安全に流通するための基盤インフラです。
9月25日、Cloudflareは象徴的な戦略的決定を下し、インフラストラクチャの範囲を新しい次元に広げ、自社のステーブルコイン——NET Dollarを発表しました。
なぜ自分のステーブルコインを発行するのか？
クラウドフレアのCEOマシュー・プリンスは答えを示しました。「数十年にわたって、インターネットのビジネスモデルは広告プラットフォームと銀行振込の上に築かれてきました。そして、次の時代のインターネットは、従量課金、分散型支払い、マイクロトランザクションによって駆動されるでしょう。」
Cloudflareの年収は16億ドルを超え、毎日数兆件のリクエストを処理しており、インターネットの基盤となる水道光熱費と称されています。しかし、この巨大なデジタルネットワークの中で、支払いだけが彼らのコントロール下にないプロセスです。この制御不能感は、ますます多くの大企業を悩ませています。
Appleは毎年App Storeの開発者に数百億ドルを決済し、Amazonは第三者売り手の膨大な資金フローを処理し、Teslaは世界中の3,000社以上のサプライヤーとの支払いを維持しなければなりません。これらのすべての巨大企業は同じ摩擦に直面しており、決済サイクルは長く、手数料は高く、国境を越えたコンプライアンスは複雑です。さらに重要なのは、彼らが最も重要なクローズドループで主導権を失っていることです。
ビジネスがますますデジタル化し、自動化される中で、この遅れた金融インフラはボトルネックとなっています。そこで、大企業はより直接的な方法で応答することを選択しました。古いシステムを変えられないのなら、自分たちで新しいシステムを構築することにしました。
なぜ大企業は自社のステーブルコインを必要とするのか
NET Dollarの登場は、ステーブルコインの発行動機を再考させる。USDTやUSDCのように普遍的な流通を追求する製品とは異なり、Cloudflareの発行はより実務的であり、自社のビジネスエコシステム内の支払い問題をまず解決したいと考えている。
この背後の違いは少なくありません。
USDTとUSDCは最初から暗号市場全体をターゲットにし、広範な受け入れによって規模を蓄積してきました。一方、NET Dollarは現時点ではCloudflareのビジネスネットワークに特化した「内部通貨」のように見えます。
もちろん、境界は固定されているわけではありません。PayPalのPYUSDは典型的な例で、2023年に発売された当初はPayPal自身の決済システムだけに対応していましたが、現在では数百種類の暗号通貨の交換をサポートしており、当初の範囲を大きく超えています。
企業のステーブルコインも同様の可能性があり、内部の効率ツールからより広範な流通シーンへと進化する機会があります。
重要な違いは動機にあります。従来のステーブルコインの発行者は主に準備金の投資で利益を上げていますが、企業がステーブルコインを発行するのはプロセスを最適化し、主導権を握るためです。この異なる出発点が、設計、応用、将来の道筋における違いを決定します。
大手企業にとって、決済は常にビジネスの閉じたサイクルの「最後の1マイル」であるが、この道は銀行や決済機関の手に握られており、文章の冒頭で述べた問題が存在する。したがって、決済を自社のシステムに内製化し、ステーブルコインを用いて制御可能な閉じたサイクルを再構築することが大手企業の戦略的選択となった。
企業のステーブルコインの真の価値は、高すぎる物語を追求する必要がないことにあり、外科用ナイフのようにプロセスの痛点を切り込むことができ、効率を大幅に向上させることです。
サプライチェーンファイナンスでは、この価値はより見えやすくなります。
国際サプライチェーンファイナンス自体が摩擦の多いシステムです。アメリカからベトナムへの貨款は、複数のタイムゾーン、さまざまな通貨、そしていくつかの銀行を越える必要があります。世界銀行のデータによれば、世界の平均送金コストは依然として6%を超えています。
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特定の国への送金にかかる平均取引コスト(%)|出所:世界銀行グループ
企業のステーブルコインは、このプロセスを数分に短縮できる。アメリカの企業は数分でベトナムのサプライヤーに直接支払いを行い、コストを1%以下に抑えることができる。資金の移動時間が大幅に短縮され、全体のサプライチェーンの回転効率が向上する。
更に重要なのは、清算権の帰属が変わったことです。
かつて、銀行は仲介者であり、取引の速度とコストを掌握していました。しかし、ステーブルコインネットワークでは、企業自らがこの重要なプロセスを主導することができます。
効率に加えて、コストも企業が無視できない負担です。クロスボーダー決済における為替損失、銀行手数料、カード組織の手数料は、一見するとわずかな支出のようですが、累積すると企業の競争力を侵食するには十分です。
企業のステーブルコインの意義はここにあります。これは従来の金融仲介を回避し、コスト構造を再構築します。変化は単なる絶対額の低下にとどまらず、構造の簡素化と透明性にあります。従来のモデルでは、企業は複雑な料金体系に直面し、固定費、割合費、為替差、仲介手数料など、計算方法が不透明で、正確に予測することが困難です。
そして、ステーブルコインネットワークでは、コストはほぼ1つだけ、ブロックチェーン上の取引手数料です。それは公開されていて、予測可能で、相対的に安定しています。企業はそのため、支出と利益をより正確に計算でき、意思決定もより確実になります。
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伝統的な金融のグローバルな支払いプロセスとステーブルコインの支払いプロセスの比較｜画像出典：SevenX Ventures
さらに、キャッシュフロー自体の管理も改造可能です。従来の方法は手作業と銀行システムに依存しており、プロセスが複雑で効率が悪く、ミスが起こりやすいです。
企業のステーブルコインとスマートコントラクトが組み合わさると、資金の流れは事前に設定された条件に従って自動的に実行されます。供給者が納品し、検収を通過した後、代金は自動的に解放され、プロジェクトがマイルストーンに達すると、相応の資金が即座に支払われます。企業はもはや口座を手動で操作する必要はなく、ルールを契約に書き込むだけで済みます。
このメカニズムがもたらす変化は、効率の向上だけではありません。透明で改ざんできない支払いロジックは、協力する両者の信頼コストを低下させ、潜在的な紛争を事前に解消します。
そして、より多くのパートナーが同じ決済システムに組み込まれると、ネットワーク効果が現れ始めます。サプライヤー、ディストリビューター、パートナー、さらにはエンドユーザーが同じ安定した暗号通貨で決済を行うことで、ネットワークの価値は指数関数的に上昇します。
この価値は規模に現れるだけでなく、ロックイン効果を形成します。一度特定の企業のステーブルコインシステムに深く組み込まれると、他のシステムに移行するコストは高くなり、技術的な切り替えのコストだけでなく、学習、関係、さらには機会コストも含まれます。
このレイヤーの粘着性は、企業にとって最も堅固な城壁となるでしょう。激しい競争の中で、ステーブルコインエコシステムを持つ企業は、コストとキャッシュフローをより良く管理できるだけでなく、ネットワーク効果に依存して、長期的な優位性を強化することができます。
企業のステーブルコインが各業界にどのように参入するか
異なる業界にはそれぞれの痛点があり、企業ステーブルコインはその潜在的な解決策として使用されています。彼らはまだ大規模に実用化されていないかもしれませんが、すでに現実のビジネスに切り込む可能性を示しています。
eコマースプラットフォーム：保証金、手数料と返金の自動化
電子商取引プラットフォームにとって、ステーブルコインは新しい世代の決済インフラを構築するための実験的なツールになりつつあります。ShopifyとCoinbaseの提携により、34か国の商人がUSDCでの決済を受け入れることができるようになりましたが、これはほんの始まりに過ぎません。
商家が入居する際に支払った保証金は、スマートコントラクトに直接書き込むことができ、違反があった場合は自動的に差し引かれ、契約期間が満了した後に自動的に返還されます。プラットフォームの手数料もリアルタイムで清算され、取引が完了するたびにシステムが商家のステーブルコインアカウントからプラットフォームに自動的に移転します。
返金プロセスも同様に再構築されました。過去はクロスボーダー返金に数週間かかり、複数の銀行プロセスを経なければなりませんでしたが、ステーブルコインを使用すれば数分で着金し、体験はまったく異なります。
さらに、ステーブルコインはマイクロペイメントシーンをサポートすることもできます。消費者は商品ページの閲覧に対して支払いを行ったり、パーソナライズされた推薦に支払ったり、さらには優先的なカスタマーサービスに対して支払ったりすることができます。これらは従来の支払いシステムではほぼ不可能な散発的な取引ですが、ステーブルコインの環境下では実現可能です。
製造業の巨人：サプライヤーの支払いと在庫ファイナンスの統一ネットワーク
製造業は全球化の程度が最も高く、サプライチェーンはしばしば数十カ国にまたがります。アップルやテスラのような企業にとって、何千ものサプライヤーの支払い、資金調達、保証金を調整すること自体が大規模なシステム工学なのです。
これらの企業が独自のステーブルコインを発行すれば、内部に効率的で低コストな決済ネットワークを構築できる。上流のサプライヤーへの支払い、在庫ファイナンスの手配、品質保証金の管理など、これまで銀行を越え、通貨を越え、多くの手作業に依存していたプロセスは、すべて同じネットワーク内で即座に完了できる。
さらに重要なのは、このデジタル決済システムが企業の既存の管理システムと連携できることです。ERP が部品不足を検出した際、自動的に注文をトリガーし、支払いを完了できます。また、品質検査システムが問題のあるロットを発見した場合、即座にサプライヤーの保証金からの引き落としも可能です。
テスラを例に挙げると、3000以上のサプライヤーが30カ国以上に分布しています。もしステーブルコインで統一決済を行うと、サプライヤーは直接「テスラコイン」を使用し、テスラがドルの両替を担当することで、コストを削減できるだけでなく、重要なポイントでより強い主導権を握ることを意味します。
コンテンツプラットフォーム：分配とマイクロペイメントの新しい道
コンテンツ産業はクリエイター主導の再構築を経験しています。YouTubeやTikTokのような短編動画プラットフォーム、またはSubstackやMediumのような文章プラットフォームにおいて、最大の課題は、どのように効率的かつ公平に世界中のクリエイターに収益を分配するかです。
企業のステーブルコインは、可能な解決策と見なされています。これにより、プラットフォームは複雑な国境を越えた銀行システムに依存することなく、世界中のクリエイターに即座に収益を分配することができます。また、高額な手数料を回避することも可能です。さらに、マイクロペイメントメカニズムにより、収益の分配をより細かく切り分けることができます。
YouTubeは毎年クリエイターに数百億ドルの報酬を支払う必要がありますが、国によって支払い方法が異なり、為替レートの変動が実際の収入に影響を与え、税務プロセスも非常に複雑です。もしプラットフォームが独自のステーブルコインネットワークを構築すれば、真のグローバル決済が実現できます。
このメカニズムは、新しいビジネスモデルを生み出す可能性があり、読者は記事ごとに支払い、視聴者は個々のビデオクリップに対して支払い、リスナーは1曲に対して支払うことができる。より精緻な価値分配は、クリエイターにより直接的な報酬をもたらすだけでなく、彼らがより高品質なコンテンツを生み出すことを促進する。
クラウドサービスプロバイダー：マシンエコノミーの決済実験場
CloudflareのNETドルは、クラウドサービスプロバイダーがステーブルコインを試みる典型的なケースと見ることができます。人工知能とIoTの発展に伴い、機械同士の通信と取引がますます頻繁になっています。それらの特徴は頻度が高く、金額が小さく、完全自動化されているため、従来の支払いシステムでは対応できません。
このようなシーンでは、AIモデルが別のモデルのAPI呼び出しのために料金を支払う必要があり、IoTデバイスが消費した計算能力を清算し、自動運転車が地図サービスに支払う必要があります。これらの支払いは数セント、あるいは数厘のものである可能性がありますが、1秒の間に何千回もトリガーされる可能性があります。
ステーブルコイン、特にNET Dollarのようなプログラムによる取引のために設計された形式は、このような高頻度で少額の自動支払いを支えることができます。マシンは事前に設定されたルールに基づいて、支払いの時間、金額、対象を自律的に決定でき、人間の介入は必要ありません。
そのため、Cloudflare は Coinbase と提携して x402 ファンデーションを設立し、機械同士が直接支払いを行うことを可能にするプロトコルを開発しました。AI モデルが別のモデルのサービスを呼び出すと、料金は即座に精算されます。このような探索は、未来の機械経済のための必要な支払い基盤を構築しています。
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Cloudflare が開発した x402 試練場のリアルタイムデモインターフェイス｜画像出典：Cloudflare
ステーブルコインの交換と新しいB2B決済ネットワーク
大企業がすべてステーブルコインを発行した場合、次の問題はこれらの「企業通貨」がどのように相互に通信するかです。答えは全く新しいB2B決済ネットワークに指し示します。
このようなネットワークでは、異なる企業のステーブルコインがスワッププロトコルを通じてシームレスに変換でき、技術的には分散型取引所の流動性プールに依存する可能性があります。ある供給者が「テスラコイン」の代金を受け取った後、煩雑な銀行システムを経ることなく、即座に「アップルコイン」やドルに換えることができます。
このシステムを実際に機能させるためには、いくつかの関門をクリアする必要があります。
まずは為替レートの価格設定です。異なる企業のステーブルコイン間の交換比率はどのように形成されるのでしょうか？これは外国為替市場のような需給価格メカニズムが必要かもしれません。
次に流動性の供給源についてです。誰が十分な流動性を提供するのでしょうか？専門のマーケットメイカーに依存するのか、それとも企業間で相互に通路を設けるのか？現時点ではまだ結論が出ておらず、業界のさらなる探求が必要です。
最後はリスク管理です。交換プロセスにおいて、信用リスクやオペレーションリスクをどのように防ぐか？これは技術的な問題だけでなく、コンプライアンスの明確なガイダンスも必要です。
Stripeはこの方向で試行を行っています。2025年5月、世界初の決済AIモデルを発表し、ステーブルコイン決済スイートをローンチしました。企業はプラットフォーム上でワンクリックするだけで、USDCを使用してEthereum、Solana、Polygonなどの複数のパブリックチェーンで決済を完了できます。
Stripeの考え方は明確で、自分でコインを発行するよりも、より多くの企業が簡単にステーブルコイン決済に接続できるようにすることで、自らをステーブルコイン決済の基盤インフラに変えるということです。
さらに興味深いのは、特定の業界内で「業界連合ステーブルコイン」が形成される可能性があることです。例えば、いくつかの大手自動車メーカーが共同で「自動車コイン」を発行し、部品調達から完成車販売までの全チェーン決済をカバーすることです。この統一通貨システムは、取引コストを大幅に削減し、産業協力を促進することができます。
自動車産業の複雑さは、それを最適な実験場にしています。1台の車は数万の部品を必要とし、サプライヤーは世界中に広がっています。もし全体のチェーンが同じ安定した通貨で決済されれば、多通貨や多銀行の冗長なプロセスを回避でき、支払いを大幅に簡素化できます。
連合ステーブルコインの利点は非常に明白です。産業規模は流動性を支えるのに十分であり、取引モデルは標準化されており、閉じた循環は伝統的金融システムへの影響を軽減します。しかし、課題も存在します。異なる企業の利益をどのようにバランスを取るか、大企業がこの機会を利用して支配を強化するか、ガバナンスメカニズムが透明性を保つことができるか、これらは実践の中でのみ答えを見つけることができます。
企業のステーブルコインに関するすべての構想は、最終的には規制遵守に帰着します。単一の企業であれ、業界連合であれ、真の市場受容を得るためには、透明な準備金の保管、定期的な第三者監査、および規制当局への十分な開示を確立する必要があります。
2025年7月、アメリカの《GENIUS法案》が施行され、初めてステーブルコインの発行に対して明確な法的境界が設定されます。発行規模が100億ドルを超えるステーブルコインは連邦規制の対象となり、準備金はドル、銀行預金、または短期米国債のみに限られ、発行者の他の資産から完全に分離されます。
同年8月、香港の「ステーブルコイン規則」が正式に施行されました。発行者は最低2500万香港ドルの実資本を保有し、金管局の継続的な監督と年次監査を受け、マネーロンダリング防止と顧客確認に関する完全な制度を確立することが求められます。
企業にとって、コンプライアンスは「必ずやらなければならない」要件だけでなく、信頼を得るための前提条件です。透明で信頼できる準備金管理がなければ、どんなに強力なビジネスロジックでも、サプライヤーやパートナー、顧客を納得させることは難しい。
ステーブルコインと新しいビジネス秩序
企業のステーブルコインの出現は、単なる決済手段の変化ではなく、未来のビジネス秩序の再構築の兆しである。
それらは支払いとシステムを深く結びつけ、デバイスやプログラムに独立した経済能力を与えます。自動運転車は電力不足の際に自律的に充電と決済を行い、産業用ロボットは部品の摩耗時に自動的に注文を出すことができます。そのため、機械は「道具」から真の経済主体へと変わりました。
マイクロペイメントは、コンテンツ産業に新しい配分ロジックを提供します。ビデオは秒単位で課金でき、ノベルは章単位で課金でき、ソフトウェアは機能単位で課金できます。収入はより細かく分割され、インセンティブメカニズムも変わります。
人工知能と結びつくことで、想像のスペースがさらに広がります。AIエージェントがステーブルコインの予算を持つと、自律的にデータ、計算能力、またはその他のサービスを調達し、複雑なタスクを完了することができます。
2025年9月、GoogleはAgent Payments Protocol（AP2）を発表し、60の機関と提携してAIエージェントのための決済チャネルを構築し、タスクを実行する際に直接決済できるようにしました。これはAIが単なるツールではなく、経済的能力を持つ「デジタル従業員」となり、人間との新しい協力関係を形成することを意味します。
銀行や決済会社にとって、これは構造的な挑戦です。企業が自ら決済および清算システムを構築できる場合、従来の金融機関はクロスボーダー決済や資金管理においてその役割が弱まります。将来的には、銀行は準備金の保管、コンプライアンスや監査などの役割に転換する可能性が高く、決済会社はステーブルコインのインフラ提供者に変わる必要があります。
よりマクロな視点から見ると、企業のステーブルコインは新しいビジネス秩序の芽生えを示しているかもしれません。このシステムでは、価値の創造と分配がかつてない効率で行われ、ビジネス関係もより透明で効率的になるでしょう。
中世のヴェネツィアの手形から今日のステーブルコインまで、論理は常により効率的な交換媒体の追求にあります。この技術主導の変革の中で、未来のデジタル経済で一席を占めたいと考える企業は、決して無関係でいることはできません。
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Cloudflareはなぜ独自のステーブルコインNET Dollarを展開したのか？
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原題：あなたが毎日使っているインターネットサービスが、自社のステーブルコインを発表しました
あなたはCloudflareについて聞いたことがないかもしれませんが、インターネットを利用する限り、ほぼそのサービスを回避することは不可能です。
この会社はインターネットの世界で「隠れた巨人」であり、あなたが出前を注文したり、ショート動画を見たり、メールボックスを開いたり、会社のシステムにログインしたりするとき、非常に高い確率でそのネットワークを経由しています。これは巨大なデジタルシールドとアクセラレーターのように機能し、世界の約5分の1のウェブサイトに対して安全保護とコンテンツ配信サービスを提供しています。
あなたがアクセスするウェブページが瞬時に開くとき、あなたのお気に入りのアプリがハッカー攻撃に耐えられるとき、その背後にはしばしばCloudflareの存在があります。それはインターネットの名副所にある「水道・電気・ガス」であり、世界中のデータが効率的かつ安全に流通するための基盤インフラです。
9月25日、Cloudflareは象徴的な戦略的決定を下し、インフラストラクチャの範囲を新しい次元に広げ、自社のステーブルコイン——NET Dollarを発表しました。
なぜ自分のステーブルコインを発行するのか？
クラウドフレアのCEOマシュー・プリンスは答えを示しました。「数十年にわたって、インターネットのビジネスモデルは広告プラットフォームと銀行振込の上に築かれてきました。そして、次の時代のインターネットは、従量課金、分散型支払い、マイクロトランザクションによって駆動されるでしょう。」
Cloudflareの年収は16億ドルを超え、毎日数兆件のリクエストを処理しており、インターネットの基盤となる水道光熱費と称されています。しかし、この巨大なデジタルネットワークの中で、支払いだけが彼らのコントロール下にないプロセスです。この制御不能感は、ますます多くの大企業を悩ませています。
Appleは毎年App Storeの開発者に数百億ドルを決済し、Amazonは第三者売り手の膨大な資金フローを処理し、Teslaは世界中の3,000社以上のサプライヤーとの支払いを維持しなければなりません。これらのすべての巨大企業は同じ摩擦に直面しており、決済サイクルは長く、手数料は高く、国境を越えたコンプライアンスは複雑です。さらに重要なのは、彼らが最も重要なクローズドループで主導権を失っていることです。
ビジネスがますますデジタル化し、自動化される中で、この遅れた金融インフラはボトルネックとなっています。そこで、大企業はより直接的な方法で応答することを選択しました。古いシステムを変えられないのなら、自分たちで新しいシステムを構築することにしました。
なぜ大企業は自社のステーブルコインを必要とするのか
NET Dollarの登場は、ステーブルコインの発行動機を再考させる。USDTやUSDCのように普遍的な流通を追求する製品とは異なり、Cloudflareの発行はより実務的であり、自社のビジネスエコシステム内の支払い問題をまず解決したいと考えている。
この背後の違いは少なくありません。
USDTとUSDCは最初から暗号市場全体をターゲットにし、広範な受け入れによって規模を蓄積してきました。一方、NET Dollarは現時点ではCloudflareのビジネスネットワークに特化した「内部通貨」のように見えます。
もちろん、境界は固定されているわけではありません。PayPalのPYUSDは典型的な例で、2023年に発売された当初はPayPal自身の決済システムだけに対応していましたが、現在では数百種類の暗号通貨の交換をサポートしており、当初の範囲を大きく超えています。
企業のステーブルコインも同様の可能性があり、内部の効率ツールからより広範な流通シーンへと進化する機会があります。
重要な違いは動機にあります。従来のステーブルコインの発行者は主に準備金の投資で利益を上げていますが、企業がステーブルコインを発行するのはプロセスを最適化し、主導権を握るためです。この異なる出発点が、設計、応用、将来の道筋における違いを決定します。
大手企業にとって、決済は常にビジネスの閉じたサイクルの「最後の1マイル」であるが、この道は銀行や決済機関の手に握られており、文章の冒頭で述べた問題が存在する。したがって、決済を自社のシステムに内製化し、ステーブルコインを用いて制御可能な閉じたサイクルを再構築することが大手企業の戦略的選択となった。
企業のステーブルコインの真の価値は、高すぎる物語を追求する必要がないことにあり、外科用ナイフのようにプロセスの痛点を切り込むことができ、効率を大幅に向上させることです。
サプライチェーンファイナンスでは、この価値はより見えやすくなります。
国際サプライチェーンファイナンス自体が摩擦の多いシステムです。アメリカからベトナムへの貨款は、複数のタイムゾーン、さまざまな通貨、そしていくつかの銀行を越える必要があります。世界銀行のデータによれば、世界の平均送金コストは依然として6%を超えています。
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特定の国への送金にかかる平均取引コスト(%)|出所:世界銀行グループ
企業のステーブルコインは、このプロセスを数分に短縮できる。アメリカの企業は数分でベトナムのサプライヤーに直接支払いを行い、コストを1%以下に抑えることができる。資金の移動時間が大幅に短縮され、全体のサプライチェーンの回転効率が向上する。
更に重要なのは、清算権の帰属が変わったことです。
かつて、銀行は仲介者であり、取引の速度とコストを掌握していました。しかし、ステーブルコインネットワークでは、企業自らがこの重要なプロセスを主導することができます。
効率に加えて、コストも企業が無視できない負担です。クロスボーダー決済における為替損失、銀行手数料、カード組織の手数料は、一見するとわずかな支出のようですが、累積すると企業の競争力を侵食するには十分です。
企業のステーブルコインの意義はここにあります。これは従来の金融仲介を回避し、コスト構造を再構築します。変化は単なる絶対額の低下にとどまらず、構造の簡素化と透明性にあります。従来のモデルでは、企業は複雑な料金体系に直面し、固定費、割合費、為替差、仲介手数料など、計算方法が不透明で、正確に予測することが困難です。
そして、ステーブルコインネットワークでは、コストはほぼ1つだけ、ブロックチェーン上の取引手数料です。それは公開されていて、予測可能で、相対的に安定しています。企業はそのため、支出と利益をより正確に計算でき、意思決定もより確実になります。
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伝統的な金融のグローバルな支払いプロセスとステーブルコインの支払いプロセスの比較｜画像出典：SevenX Ventures
さらに、キャッシュフロー自体の管理も改造可能です。従来の方法は手作業と銀行システムに依存しており、プロセスが複雑で効率が悪く、ミスが起こりやすいです。
企業のステーブルコインとスマートコントラクトが組み合わさると、資金の流れは事前に設定された条件に従って自動的に実行されます。供給者が納品し、検収を通過した後、代金は自動的に解放され、プロジェクトがマイルストーンに達すると、相応の資金が即座に支払われます。企業はもはや口座を手動で操作する必要はなく、ルールを契約に書き込むだけで済みます。
このメカニズムがもたらす変化は、効率の向上だけではありません。透明で改ざんできない支払いロジックは、協力する両者の信頼コストを低下させ、潜在的な紛争を事前に解消します。
そして、より多くのパートナーが同じ決済システムに組み込まれると、ネットワーク効果が現れ始めます。サプライヤー、ディストリビューター、パートナー、さらにはエンドユーザーが同じ安定した暗号通貨で決済を行うことで、ネットワークの価値は指数関数的に上昇します。
この価値は規模に現れるだけでなく、ロックイン効果を形成します。一度特定の企業のステーブルコインシステムに深く組み込まれると、他のシステムに移行するコストは高くなり、技術的な切り替えのコストだけでなく、学習、関係、さらには機会コストも含まれます。
このレイヤーの粘着性は、企業にとって最も堅固な城壁となるでしょう。激しい競争の中で、ステーブルコインエコシステムを持つ企業は、コストとキャッシュフローをより良く管理できるだけでなく、ネットワーク効果に依存して、長期的な優位性を強化することができます。
企業のステーブルコインが各業界にどのように参入するか
異なる業界にはそれぞれの痛点があり、企業ステーブルコインはその潜在的な解決策として使用されています。彼らはまだ大規模に実用化されていないかもしれませんが、すでに現実のビジネスに切り込む可能性を示しています。
eコマースプラットフォーム：保証金、手数料と返金の自動化
電子商取引プラットフォームにとって、ステーブルコインは新しい世代の決済インフラを構築するための実験的なツールになりつつあります。ShopifyとCoinbaseの提携により、34か国の商人がUSDCでの決済を受け入れることができるようになりましたが、これはほんの始まりに過ぎません。
商家が入居する際に支払った保証金は、スマートコントラクトに直接書き込むことができ、違反があった場合は自動的に差し引かれ、契約期間が満了した後に自動的に返還されます。プラットフォームの手数料もリアルタイムで清算され、取引が完了するたびにシステムが商家のステーブルコインアカウントからプラットフォームに自動的に移転します。
返金プロセスも同様に再構築されました。過去はクロスボーダー返金に数週間かかり、複数の銀行プロセスを経なければなりませんでしたが、ステーブルコインを使用すれば数分で着金し、体験はまったく異なります。
さらに、ステーブルコインはマイクロペイメントシーンをサポートすることもできます。消費者は商品ページの閲覧に対して支払いを行ったり、パーソナライズされた推薦に支払ったり、さらには優先的なカスタマーサービスに対して支払ったりすることができます。これらは従来の支払いシステムではほぼ不可能な散発的な取引ですが、ステーブルコインの環境下では実現可能です。
製造業の巨人：サプライヤーの支払いと在庫ファイナンスの統一ネットワーク
製造業は全球化の程度が最も高く、サプライチェーンはしばしば数十カ国にまたがります。アップルやテスラのような企業にとって、何千ものサプライヤーの支払い、資金調達、保証金を調整すること自体が大規模なシステム工学なのです。
これらの企業が独自のステーブルコインを発行すれば、内部に効率的で低コストな決済ネットワークを構築できる。上流のサプライヤーへの支払い、在庫ファイナンスの手配、品質保証金の管理など、これまで銀行を越え、通貨を越え、多くの手作業に依存していたプロセスは、すべて同じネットワーク内で即座に完了できる。
さらに重要なのは、このデジタル決済システムが企業の既存の管理システムと連携できることです。ERP が部品不足を検出した際、自動的に注文をトリガーし、支払いを完了できます。また、品質検査システムが問題のあるロットを発見した場合、即座にサプライヤーの保証金からの引き落としも可能です。
テスラを例に挙げると、3000以上のサプライヤーが30カ国以上に分布しています。もしステーブルコインで統一決済を行うと、サプライヤーは直接「テスラコイン」を使用し、テスラがドルの両替を担当することで、コストを削減できるだけでなく、重要なポイントでより強い主導権を握ることを意味します。
コンテンツプラットフォーム：分配とマイクロペイメントの新しい道
コンテンツ産業はクリエイター主導の再構築を経験しています。YouTubeやTikTokのような短編動画プラットフォーム、またはSubstackやMediumのような文章プラットフォームにおいて、最大の課題は、どのように効率的かつ公平に世界中のクリエイターに収益を分配するかです。
企業のステーブルコインは、可能な解決策と見なされています。これにより、プラットフォームは複雑な国境を越えた銀行システムに依存することなく、世界中のクリエイターに即座に収益を分配することができます。また、高額な手数料を回避することも可能です。さらに、マイクロペイメントメカニズムにより、収益の分配をより細かく切り分けることができます。
YouTubeは毎年クリエイターに数百億ドルの報酬を支払う必要がありますが、国によって支払い方法が異なり、為替レートの変動が実際の収入に影響を与え、税務プロセスも非常に複雑です。もしプラットフォームが独自のステーブルコインネットワークを構築すれば、真のグローバル決済が実現できます。
このメカニズムは、新しいビジネスモデルを生み出す可能性があり、読者は記事ごとに支払い、視聴者は個々のビデオクリップに対して支払い、リスナーは1曲に対して支払うことができる。より精緻な価値分配は、クリエイターにより直接的な報酬をもたらすだけでなく、彼らがより高品質なコンテンツを生み出すことを促進する。
クラウドサービスプロバイダー：マシンエコノミーの決済実験場
CloudflareのNETドルは、クラウドサービスプロバイダーがステーブルコインを試みる典型的なケースと見ることができます。人工知能とIoTの発展に伴い、機械同士の通信と取引がますます頻繁になっています。それらの特徴は頻度が高く、金額が小さく、完全自動化されているため、従来の支払いシステムでは対応できません。
このようなシーンでは、AIモデルが別のモデルのAPI呼び出しのために料金を支払う必要があり、IoTデバイスが消費した計算能力を清算し、自動運転車が地図サービスに支払う必要があります。これらの支払いは数セント、あるいは数厘のものである可能性がありますが、1秒の間に何千回もトリガーされる可能性があります。
ステーブルコイン、特にNET Dollarのようなプログラムによる取引のために設計された形式は、このような高頻度で少額の自動支払いを支えることができます。マシンは事前に設定されたルールに基づいて、支払いの時間、金額、対象を自律的に決定でき、人間の介入は必要ありません。
そのため、Cloudflare は Coinbase と提携して x402 ファンデーションを設立し、機械同士が直接支払いを行うことを可能にするプロトコルを開発しました。AI モデルが別のモデルのサービスを呼び出すと、料金は即座に精算されます。このような探索は、未来の機械経済のための必要な支払い基盤を構築しています。
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Cloudflare が開発した x402 試練場のリアルタイムデモインターフェイス｜画像出典：Cloudflare
ステーブルコインの交換と新しいB2B決済ネットワーク
大企業がすべてステーブルコインを発行した場合、次の問題はこれらの「企業通貨」がどのように相互に通信するかです。答えは全く新しいB2B決済ネットワークに指し示します。
このようなネットワークでは、異なる企業のステーブルコインがスワッププロトコルを通じてシームレスに変換でき、技術的には分散型取引所の流動性プールに依存する可能性があります。ある供給者が「テスラコイン」の代金を受け取った後、煩雑な銀行システムを経ることなく、即座に「アップルコイン」やドルに換えることができます。
このシステムを実際に機能させるためには、いくつかの関門をクリアする必要があります。
まずは為替レートの価格設定です。異なる企業のステーブルコイン間の交換比率はどのように形成されるのでしょうか？これは外国為替市場のような需給価格メカニズムが必要かもしれません。
次に流動性の供給源についてです。誰が十分な流動性を提供するのでしょうか？専門のマーケットメイカーに依存するのか、それとも企業間で相互に通路を設けるのか？現時点ではまだ結論が出ておらず、業界のさらなる探求が必要です。
最後はリスク管理です。交換プロセスにおいて、信用リスクやオペレーションリスクをどのように防ぐか？これは技術的な問題だけでなく、コンプライアンスの明確なガイダンスも必要です。
Stripeはこの方向で試行を行っています。2025年5月、世界初の決済AIモデルを発表し、ステーブルコイン決済スイートをローンチしました。企業はプラットフォーム上でワンクリックするだけで、USDCを使用してEthereum、Solana、Polygonなどの複数のパブリックチェーンで決済を完了できます。
Stripeの考え方は明確で、自分でコインを発行するよりも、より多くの企業が簡単にステーブルコイン決済に接続できるようにすることで、自らをステーブルコイン決済の基盤インフラに変えるということです。
さらに興味深いのは、特定の業界内で「業界連合ステーブルコイン」が形成される可能性があることです。例えば、いくつかの大手自動車メーカーが共同で「自動車コイン」を発行し、部品調達から完成車販売までの全チェーン決済をカバーすることです。この統一通貨システムは、取引コストを大幅に削減し、産業協力を促進することができます。
自動車産業の複雑さは、それを最適な実験場にしています。1台の車は数万の部品を必要とし、サプライヤーは世界中に広がっています。もし全体のチェーンが同じ安定した通貨で決済されれば、多通貨や多銀行の冗長なプロセスを回避でき、支払いを大幅に簡素化できます。
連合ステーブルコインの利点は非常に明白です。産業規模は流動性を支えるのに十分であり、取引モデルは標準化されており、閉じた循環は伝統的金融システムへの影響を軽減します。しかし、課題も存在します。異なる企業の利益をどのようにバランスを取るか、大企業がこの機会を利用して支配を強化するか、ガバナンスメカニズムが透明性を保つことができるか、これらは実践の中でのみ答えを見つけることができます。
企業のステーブルコインに関するすべての構想は、最終的には規制遵守に帰着します。単一の企業であれ、業界連合であれ、真の市場受容を得るためには、透明な準備金の保管、定期的な第三者監査、および規制当局への十分な開示を確立する必要があります。
2025年7月、アメリカの《GENIUS法案》が施行され、初めてステーブルコインの発行に対して明確な法的境界が設定されます。発行規模が100億ドルを超えるステーブルコインは連邦規制の対象となり、準備金はドル、銀行預金、または短期米国債のみに限られ、発行者の他の資産から完全に分離されます。
同年8月、香港の「ステーブルコイン規則」が正式に施行されました。発行者は最低2500万香港ドルの実資本を保有し、金管局の継続的な監督と年次監査を受け、マネーロンダリング防止と顧客確認に関する完全な制度を確立することが求められます。
企業にとって、コンプライアンスは「必ずやらなければならない」要件だけでなく、信頼を得るための前提条件です。透明で信頼できる準備金管理がなければ、どんなに強力なビジネスロジックでも、サプライヤーやパートナー、顧客を納得させることは難しい。
ステーブルコインと新しいビジネス秩序
企業のステーブルコインの出現は、単なる決済手段の変化ではなく、未来のビジネス秩序の再構築の兆しである。
それらは支払いとシステムを深く結びつけ、デバイスやプログラムに独立した経済能力を与えます。自動運転車は電力不足の際に自律的に充電と決済を行い、産業用ロボットは部品の摩耗時に自動的に注文を出すことができます。そのため、機械は「道具」から真の経済主体へと変わりました。
マイクロペイメントは、コンテンツ産業に新しい配分ロジックを提供します。ビデオは秒単位で課金でき、ノベルは章単位で課金でき、ソフトウェアは機能単位で課金できます。収入はより細かく分割され、インセンティブメカニズムも変わります。
人工知能と結びつくことで、想像のスペースがさらに広がります。AIエージェントがステーブルコインの予算を持つと、自律的にデータ、計算能力、またはその他のサービスを調達し、複雑なタスクを完了することができます。
2025年9月、GoogleはAgent Payments Protocol（AP2）を発表し、60の機関と提携してAIエージェントのための決済チャネルを構築し、タスクを実行する際に直接決済できるようにしました。これはAIが単なるツールではなく、経済的能力を持つ「デジタル従業員」となり、人間との新しい協力関係を形成することを意味します。
銀行や決済会社にとって、これは構造的な挑戦です。企業が自ら決済および清算システムを構築できる場合、従来の金融機関はクロスボーダー決済や資金管理においてその役割が弱まります。将来的には、銀行は準備金の保管、コンプライアンスや監査などの役割に転換する可能性が高く、決済会社はステーブルコインのインフラ提供者に変わる必要があります。
よりマクロな視点から見ると、企業のステーブルコインは新しいビジネス秩序の芽生えを示しているかもしれません。このシステムでは、価値の創造と分配がかつてない効率で行われ、ビジネス関係もより透明で効率的になるでしょう。
中世のヴェネツィアの手形から今日のステーブルコインまで、論理は常により効率的な交換媒体の追求にあります。この技術主導の変革の中で、未来のデジタル経済で一席を占めたいと考える企業は、決して無関係でいることはできません。