UNIトークン：DeFiの先駆者か、それとも過大評価されたガバナンストークンか？

私は何年もUniswapを見てきましたが、正直、UNIトークンの実際の価値についてまだ悩んでいます。分散型取引所の旗手として、Uniswapのプロトコルは革命的ですが、それはトークンに反映されるのでしょうか？

その自動マーケットメーカーモデルは、x*y=kという公式を用いてローンチしたときは天才的でした。そして、V3の集中流動性は？資本効率にとって画期的です。しかし、私が気に障るのは、そのトークン自体がこれらの革新から切り離されているように感じることです。

確かに、彼らはコミュニティ、チーム、投資家の間で10億トークンを配布しました。しかし、保有者は実際に何を得られるのでしょうか？ガバナンス権？財務決定に投票する能力？実際にキャッシュフローを生み出すトークンに比べると、かなり薄いですね。

現在の$5.36の価格は、UNIの時価総額を驚くべき$5.4億にしています。彼らの悲観的なシナリオでも、$2.4-4.3億の間で評価しています。しかし、トークン保有者がまだ意味のある経済的権利を持っていないことを考慮すると、これらの数字は完全に現実から乖離しているように感じます。

この「手数料スイッチ」を彼らはずっとぶら下げていますが、トークン保有者に取引手数料の一部を最終的に向けるメカニズムは、どれくらいの間「もうすぐ来る」と言われているのでしょうか？何年も？実際に見るまで信じません。チームはそのスイッチを切り替えることに消極的なようで、おそらく規制の監視を心配しているのでしょう。

DEXは間違いなく暗号通貨の未来において大きな役割を果たすでしょう、そしてUniswapはその先頭に立っています。彼らのNFTマーケットを統合する計画は、さらなるリーチを拡大する可能性があります。しかし、UNIへの投資はUniswapの成功への投資ではなく、最終的にトークン保有者とその成功を共有することを賭けることです。

現在の価格では、あなたは実際には将来のトークノミクスの変化に賭けているのであり、キャッシュフローを生む資産を購入しているわけではありません。名前は伏せますが、いくつかの暗号取引所はトークン保有者との実際の収益共有を提供していますが、UNIはそうではありません。

もし一般的にDeFiに対して強気であれば、経済的権利が不確かなガバナンストークンにお金を置くよりも、他に良い場所があるかもしれません。しかし、もし彼らがその手数料スイッチを有効にした場合、今日の価格はお買い得に見えるかもしれません。

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