第I部：パフォーマンスの起源 – DeFiにおけるアーキテクチャの革命混沌としたDeFiの世界では、監査がプロトコルの生死を決定し、「クジラ」が数回のクリックで局面を変えることができる中で、実際にアーキテクチャの革新は稀です。Dolomite – 基本トークンDOLOを持つArbitrum上のプロトコルは、まさに稀な例外です。それは既存の設計を改善するだけでなく、資本効率の概念を再定義しています。DeFiの第一世代の問題:デッドキャピタル初期の貸付プロトコルであるCompoundやAaveは画期的でしたが、大きな欠点があります：担保資産が「凍結」されてしまうことです。例えば、ユーザーがETHを預けてステーブルコインを借りると、そのETHは担保の役割だけになり、ステーキングや流動性提供、ガバナンスへの参加ができなくなります。TVLは外見上高いですが、実際には大部分の資金は死に資金です。Dolomiteの解決策: バーチャル流動性システムDolomiteは、資産が担保として機能し、利息を生み出し、ガバナンスに参加することを可能にする仮想流動性システムの概念を紹介します。これは単なる再担保ではなく、ブロックチェーン上での資本利用権を再定義するものです。一度の資金投入で複数の目的に同時に対応できます。オンチェーン取引の数とガス代を大幅に削減します。リスクヘッジを組み合わせたレバレッジ取引などの複雑な戦略に最適です。二層のアーキテクチャ：持続可能 + 柔軟性ドロマイトは、2層デザインモデルも適用します。コア層 (不変): コアスマートコントラクト、内部台帳、清算ルールを配置する場所。これは、安全で安定しており、機関投資家にとって魅力的な基盤です。モジュール層 (柔軟): 資産の追加、金利モデルの変更、または「Zap」などの新機能を統合してワンタッチ交換を可能にします。それ以来、Dolomiteは単なるレンディングプロトコルではなく、DeFiのための「金融オペレーティングシステム」となり、資本の単位からのパフォーマンスを最大限に引き出しています。第II部：ストーリーの鍛冶 - トークノミクス、政治、そして変動ゲームもし技術がDolomiteの「背骨」であるならば、トークン$DOLO は全体プロジェクトの「ドラマティックな魂」である。三層トークン構造DOLO: 基本トークン、流動性、取引、報酬に使用される。veDOLO: ガバナンストークン、DOLOを最大2年間ロックすることで取得できる。ロック期間が長いほど、投票権が大きくなる。oDOLO: LPへの報酬で、割引価格でveDOLOに交換可能。これにより、インセンティブのループが生まれる：流動性を提供 → oDOLOを受け取る → veDOLOに変換 → ガバナンスの力を強化 → DOLOの購入需要を維持する。このメカニズムは、DAOによく見られる問題、すなわち短期投資家とプロトコルの長期的利益との間の対立を解決することを目的としています。ドロマイトの逆説：持続可能な技術、物語は不安定であるUSD1 ステーブルコインの登場は、World Liberty Financial (WLFI) エコシステムに関連しており、Dolomite の創設者の一人の政治的コンサルタントとしての役割が、DOLO を新たな "嵐の中心" に引き込んできました。純粋な技術プロトコルから突然、Dolomite は政治–暗号の物語のための "ベータプレイ" となり、以下を引き起こしました:ポジティブな面: 強い投機マネーの流入、DeFi以外の「きっかけ」による価格の爆発の可能性。ネガティブな面: トークンは政治的および法的リスクにさらされており、予測不可能な変動がある。特に、2026年からの年3%のインフレ計画は、DAOコミュニティが成長と希薄化のバランスを取るために高いガバナンス能力を持つことを要求します。第III部：インタラクションの頂点 – オムニチェーン時代のドロマイトとRWAオムニチェーン戦略Arbitrumの後、DolomiteはBerachainに拡張し、Chainlink CCIPを利用してクロスチェーンインタラクションを処理します。目標は、流動性の断片化を排除し、ユーザーが基盤となるチェーンがEthereum、Arbitrum、またはBerachainであろうと、「統一されたプール」に資金を投入しているという感覚を作り出すことです。より野心的なロードマップ：Bitcoin Layer 2のBotanixと統合し、ビットコインのシステムに眠っている巨大な資本を「目覚めさせる」こと。RWA – ドロマイトの「トロイの木馬」Dolomiteは巧妙にステーブルコインとVLSメカニズムを使用して、実物資産がDeFiに参入する道を開きます。例: トークン化されたT-Billは、リスクフリーの利息を生み出すだけでなく、ステーブルコインの担保としても機能し、ガバナンスの投票権も与えます。これは飛躍的なステップです: 静的なRWAをDeFiにおけるマルチファンクショナルな資産に変えることです。結論：ドロマイト論 - 建築の存続の場における大きな賭けドロマイトは単なるトークンではなく、DeFiにおける資本の再定義の実験です。DOLOの提案は4つのベットレイヤーを含みます。資本効率：VLSは長期的な利点を生み出し、従来のマネーマーケットから流動性を引き寄せることができます。モジュール化：コア + モジュールの設計は、未来のDeFiの持続可能な基準になるでしょう。オムニチェーン：DOLOは中立的なプリミティブになる可能性があり、マルチチェーンの流動性を統合します。ガバナンス：veDOLO/oDOLOは、政治的リスクに対抗するために短期的および長期的な利益を調和させることに成功するでしょうか？リスクは大きい：AaveやCompoundなどの大手との競争から、政治的要因による法的リスクまで。しかし、報酬も巨大である：現在の金融システムに眠る数兆ドルの資本を解放すること。$DOLO 今日は投機のために変動しています。しかし、明日の価値は、Dolomiteが本当に眠っている資本を目覚めさせ、DeFiとTradFiの両方のためのオムニチェーンの金融センターになるかどうかに依存します。
ドルマイトの逆説：なぜウォール街が好むトークンがDeFiの中で最も変動の激しいギャンブルなのか
第I部：パフォーマンスの起源 – DeFiにおけるアーキテクチャの革命 混沌としたDeFiの世界では、監査がプロトコルの生死を決定し、「クジラ」が数回のクリックで局面を変えることができる中で、実際にアーキテクチャの革新は稀です。Dolomite – 基本トークンDOLOを持つArbitrum上のプロトコルは、まさに稀な例外です。それは既存の設計を改善するだけでなく、資本効率の概念を再定義しています。 DeFiの第一世代の問題:デッドキャピタル 初期の貸付プロトコルであるCompoundやAaveは画期的でしたが、大きな欠点があります：担保資産が「凍結」されてしまうことです。例えば、ユーザーがETHを預けてステーブルコインを借りると、そのETHは担保の役割だけになり、ステーキングや流動性提供、ガバナンスへの参加ができなくなります。TVLは外見上高いですが、実際には大部分の資金は死に資金です。 Dolomiteの解決策: バーチャル流動性システム Dolomiteは、資産が担保として機能し、利息を生み出し、ガバナンスに参加することを可能にする仮想流動性システムの概念を紹介します。これは単なる再担保ではなく、ブロックチェーン上での資本利用権を再定義するものです。 一度の資金投入で複数の目的に同時に対応できます。オンチェーン取引の数とガス代を大幅に削減します。リスクヘッジを組み合わせたレバレッジ取引などの複雑な戦略に最適です。 二層のアーキテクチャ：持続可能 + 柔軟性 ドロマイトは、2層デザインモデルも適用します。 コア層 (不変): コアスマートコントラクト、内部台帳、清算ルールを配置する場所。これは、安全で安定しており、機関投資家にとって魅力的な基盤です。モジュール層 (柔軟): 資産の追加、金利モデルの変更、または「Zap」などの新機能を統合してワンタッチ交換を可能にします。 それ以来、Dolomiteは単なるレンディングプロトコルではなく、DeFiのための「金融オペレーティングシステム」となり、資本の単位からのパフォーマンスを最大限に引き出しています。 第II部：ストーリーの鍛冶 - トークノミクス、政治、そして変動ゲーム もし技術がDolomiteの「背骨」であるならば、トークン$DOLO は全体プロジェクトの「ドラマティックな魂」である。 三層トークン構造 DOLO: 基本トークン、流動性、取引、報酬に使用される。veDOLO: ガバナンストークン、DOLOを最大2年間ロックすることで取得できる。ロック期間が長いほど、投票権が大きくなる。oDOLO: LPへの報酬で、割引価格でveDOLOに交換可能。これにより、インセンティブのループが生まれる：流動性を提供 → oDOLOを受け取る → veDOLOに変換 → ガバナンスの力を強化 → DOLOの購入需要を維持する。 このメカニズムは、DAOによく見られる問題、すなわち短期投資家とプロトコルの長期的利益との間の対立を解決することを目的としています。 ドロマイトの逆説：持続可能な技術、物語は不安定である USD1 ステーブルコインの登場は、World Liberty Financial (WLFI) エコシステムに関連しており、Dolomite の創設者の一人の政治的コンサルタントとしての役割が、DOLO を新たな "嵐の中心" に引き込んできました。純粋な技術プロトコルから突然、Dolomite は政治–暗号の物語のための "ベータプレイ" となり、以下を引き起こしました: ポジティブな面: 強い投機マネーの流入、DeFi以外の「きっかけ」による価格の爆発の可能性。ネガティブな面: トークンは政治的および法的リスクにさらされており、予測不可能な変動がある。 特に、2026年からの年3%のインフレ計画は、DAOコミュニティが成長と希薄化のバランスを取るために高いガバナンス能力を持つことを要求します。 第III部：インタラクションの頂点 – オムニチェーン時代のドロマイトとRWA オムニチェーン戦略 Arbitrumの後、DolomiteはBerachainに拡張し、Chainlink CCIPを利用してクロスチェーンインタラクションを処理します。目標は、流動性の断片化を排除し、ユーザーが基盤となるチェーンがEthereum、Arbitrum、またはBerachainであろうと、「統一されたプール」に資金を投入しているという感覚を作り出すことです。 より野心的なロードマップ：Bitcoin Layer 2のBotanixと統合し、ビットコインのシステムに眠っている巨大な資本を「目覚めさせる」こと。 RWA – ドロマイトの「トロイの木馬」 Dolomiteは巧妙にステーブルコインとVLSメカニズムを使用して、実物資産がDeFiに参入する道を開きます。 例: トークン化されたT-Billは、リスクフリーの利息を生み出すだけでなく、ステーブルコインの担保としても機能し、ガバナンスの投票権も与えます。これは飛躍的なステップです: 静的なRWAをDeFiにおけるマルチファンクショナルな資産に変えることです。 結論：ドロマイト論 - 建築の存続の場における大きな賭け ドロマイトは単なるトークンではなく、DeFiにおける資本の再定義の実験です。 DOLOの提案は4つのベットレイヤーを含みます。 資本効率：VLSは長期的な利点を生み出し、従来のマネーマーケットから流動性を引き寄せることができます。モジュール化：コア + モジュールの設計は、未来のDeFiの持続可能な基準になるでしょう。オムニチェーン：DOLOは中立的なプリミティブになる可能性があり、マルチチェーンの流動性を統合します。ガバナンス：veDOLO/oDOLOは、政治的リスクに対抗するために短期的および長期的な利益を調和させることに成功するでしょうか？ リスクは大きい：AaveやCompoundなどの大手との競争から、政治的要因による法的リスクまで。しかし、報酬も巨大である：現在の金融システムに眠る数兆ドルの資本を解放すること。 $DOLO 今日は投機のために変動しています。しかし、明日の価値は、Dolomiteが本当に眠っている資本を目覚めさせ、DeFiとTradFiの両方のためのオムニチェーンの金融センターになるかどうかに依存します。