付鹏新論：ビットコインは「AIコンピューティングパワー指数」になりつつあり、従来の利下げロジックは再構築に直面している

「金利が下がると、ビットコインは上がる」——これは通貨界で長年流行しているストーリーです。しかし、ここ2年の事実は何度もこの考えを覆しています：強い金利引下げの期待が出た時、ビットコインは上がるどころか下がってしまいました。なぜこのような乖離が生じるのでしょうか？付鹏は最近のシェアで新しい視点を提起しました：ビットコインはもはや「デジタルゴールド」だけではなく、AIコンピューティングパワー産業の金融表現として徐々に位置付けられています。

この見解は初めて聞くと直感に反するように思えますが、その推論プロセスを整理すると、論理の連鎖が次第に明確になります。

▌ ビットコインのアイデンティティの進化：投機のシンボルからコンピューティングパワーのマッピングへ

付鹏はビットコインの価値の物語を三つの段階に分けた：

· 初期段階：投機ツールやグレー取引の媒介と見なされ、価値の合意が薄い；
· 2020年後：パンデミックと通貨緩和の背景の中で、「デジタルゴールド」の特性が与えられ、インフレーションに対抗する資産オプションとなる；
· 2022年のAI革命以来：ビットコインはAIコンピューティングパワー産業と深く結びつき始め、NVIDIAがコンピューティングパワーのハードウェア代表であるように、ビットコインは徐々にコンピューティングパワーの価値の金融シンボルとなっています。

彼はこのことから簡潔な公式を提案しました：ビットコイン = 黄金の特性 + AIコンピューティングパワー指数。

▌ 2つの平行チェーン：AIが価値を生産し、ビットコインが価値を蓄積する

付鹏は比較図を通じてさらに説明しました：

· AI産業チェーン：電力 → GPU/コンピューティングパワーセンター → アルゴリズムとモデル → アプリケーションの実装
· ビットコイン体系：電力 → マイニングマシン/マイニングファーム → 暗号アルゴリズムとネットワーク → 支払い、貯蓄などのアプリケーション

両者は構造的に高度に類似しています。AIチェーンがデジタル時代の生産力エンジンであるとするなら、ビットコインは徐々に価値の担い手の機能を引き受けていきます——まるで工業文明における金のアンカーの役割のように。

▌ なぜビットコインはアメリカの長期債利率と正の相関関係にあるのか？

従来の論理では、金利の引き下げはリスク資産にとって好材料とされていますが、実際は次の通りです：

· 金利が上昇すると、通常は経済が強く、インフレ期待が高まり、市場のリスク志向が高まる。AI関連株とビットコインが同時に強くなる。
· そして金利引き下げの期待が過度に強まると、市場は逆に経済不況の兆候として解釈し、成長型資産の論理が損なわれ、ビットコインや英偉達などの資産が同時に圧力を受ける。

例えば2023年7月と2024年4月、2回の強い利下げ期待の段階で、ビットコインと英偉達は共に調整が見られ、経済のソフトランディング期待が再び優位に立つまで反発しなかった。

▌ 投資ロジックを更新する必要があります

· ビットコイン ≠ ゴールド：ゴールドは変動が小さく、防御型の配置に属する；ビットコインは変動が大きく、成長属性がより強い；
· ビットコイン ≈ AI資産：それはNVIDIA、PLTRなどのテクノロジー株との相関が強化され、「新経済」ポートフォリオに属する；
· 金利の引き下げが必ずしもビットコインに直接好影響を与えるわけではなく、重要なのは市場が金利の引き下げをどう解釈するか——経済が安定している中での予防的な操作と見るのか、それとも景気後退の到来を確認する信号と見るのか。

個人的には、この視点がビットコインの変動を理解するためのより実践的なフレームワークを提供していると思います。もし将来的に利下げサイクルに入ったとしても、市場がそれを景気後退の前兆と解釈すれば、ビットコインは短期的には必ずしも上昇しないかもしれません。しかし、長期的には流動性の解放とAI産業の継続的な発展に伴い、それは新たな価値の再評価を迎える可能性があります。

あなたはビットコインが黄金に近いと思いますか、それともエヌビディアに近いと思いますか？コメント欄であなたの意見を共有してください。