英国中央銀行：9月会合で注目すべき3つのポイント - Gate

2025年9月12日 13:26 出典：Fxstreet

今月の利下げはほぼ予想されていませんが、投票の分かれ方と先行きの指針が11月の行動を支持（または支持しない）かどうかを見極めるため、注目されています。今年後半にもう一度の利下げが行われる可能性がわずかにありますが、これは主に経済データ次第です。

投票の分かれ方

9月18日の会合では、政策金利を4%に据え置くことがほぼ確実視されています。しかし、11月の利下げの見通しは不透明であり、今回の会合では年内のさらなる金融緩和の可能性について、委員たちの考えを探る手がかりが注目されるでしょう。

まず注目すべきは投票結果です。最も楽観的な予想では、6名の委員が現状維持に投票し、3名が25ベーシスポイントの追加利下げに賛成票を投じると見られています。反対票を投じる可能性がある委員には、スワティ・ディングラ氏やアラン・テイラー氏が含まれるかもしれません。テイラー氏は当初8月に50ベーシスポイントの利下げに投票しましたが、後に前例のない行き詰まりを打開するため立場を変更しました。デイブ・ラムズデン副総裁も最近は利下げ派を支持しており、注目されています。

しかし、投票の分かれ方から過度な推論を導き出すことには慎重であるべきです。過去の例を見ると、将来の会合の予測能力は一部の投資家が想像するほど高くないことがわかっています。

先行きの指針

英国中央銀行のコミュニケーションは、しばらくの間、さらなる金融緩和は「段階的」で「慎重」になる可能性があると述べるにとどまっていました。しかし、8月のタカ派的な会合で注目すべき点は、「金融政策の制約度が低下した」と表明したことです。これは明らかな声明でしたが、一部の人々には利下げが終わりに近づいているという暗示と解釈されました。

9月の会合では、会合決定前の数日間に予想外のインフレや雇用データが発表されない限り、これらの点に変更はないと考えられます。根本的に、年末の総合インフレ率が3.5%を超える見通しであることから、英国中央銀行は今年以降のインフレの軌道に対して依然として懐疑的な姿勢を示しています。

量的引き締め

毎年9月、英国中央銀行は今後12ヶ月間に保有国債をどの程度減らすかを決定します。ここ数年、この目標は1000億ポンドに設定されており、積極的な国債売却と債券の償還時の再投資を行わないことで達成されてきました。この目標は、銀行準備金が均衡水準に達するまで継続される予定です。

この水準が正確にいくらかは誰にもわかりませんが、英国中央銀行の研究では3800億から5500億ポンドの間と推定されています。今後12ヶ月間、英国中央銀行が1000億ポンドのQTを継続し、コロナ禍で導入された一部の融資の返済が加わると、来年のこの時期には準備金がその範囲の上限に達する可能性があります。

ここ数ヶ月、英国中央銀行の買い戻し機能の利用が大幅に増加していることは、銀行準備金の需給がより均衡に近づいていることを示�ています。英国中央銀行自身はQTが市場に過度の影響を与えていないと考えていますが、英国の長期国債市場への圧力は増大しています。

したがって、QTのペースは減速すると予想されます。年間の縮小目標を750億ポンドに引き下げることは、最近の市場参与者への調査結果と一致しており、現状を大きく変えることはないでしょう。また、英国中央銀行が積極的な売却を長期債から移行する兆しがないかどうかも注目されます。

このように、Gate取引所を含む金融市場参加者は、英国中央銀行の動向を慎重に見守っています。投資家の皆様は、これらの要因が市場に与える影響を考慮しつつ、リスク管理に十分注意を払うことが重要です。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。