Figmaのストックスライド：過剰反応か警告サインか？

重要なポイント

• Figmaの株は、上場企業としての最初の報告で二桁の下落を記録しました。
• 会社は予想を上回ったが、そのガイダンスは失望させるものであった。
• 第2四半期にいくつかの新製品を発売し、さらなる成長への道を開く可能性があります。

Figmaは7月のデビューで3倍になり、明らかにこのデザインソフトウェアの株に対する投資家の興奮を示しました。しかし、彼らの最初の収益報告は私に鞭打ち症を引き起こしました - そして他の投資家にもそうだったようで、株価は二桁下落し、IPO後の最低値に達し、早期のブレイクアウトによる利益の多くを失いました。

木曜日の正午までに株価が16.1%下落するのを見ましたが、それでも$33 IPO価格の50%以上で取引されています。しかし、もし高いレベルで購入していたら？今は痛みを感じているかもしれません。

この大規模な売却は飛びつく価値のある機会なのか、それとも赤信号として見るべきなのか？実際に何が起こったのかを解剖してみましょう。

Q2の数字はひどくはなかった - 売上は41%成長し、249.6百万ドルに達し、アナリストの期待をわずかに上回った。年間10,000ドル以上を使う顧客に対するネットドル維持率は129%と堅実で、既存のクライアントがより多くを使っていることを意味する。特に80%以上の顧客が複数のFigma製品を使用していることに感心した。これにより、スイッチングコストが prohibitive になるような強固な関係が築かれている。

彼らは調整後のEPSが$0.09で、$0.08のコンセンサスを上回り、利益を維持しました。

では、何がみんなを驚かせたのでしょうか？その指針です。Figmaは、Q3の収益成長率をわずか33%と予測しており、これは大幅な減速です。通年では、37%の成長と、調整後の営業利益を8800万ドルから9800万ドルの間と予測しており、これは昨年の1億2720万ドルからの減少です。

私は、特に彼らがAIプロトタイピングのためのFigma Make、ビジュアルデザインのためのFigma Draw、ウェブサイト公開のためのFigma Sites、マーケティングキャンペーンのためのFigma Buzzという4つの新製品を発表したばかりであることを考えると、経営陣が保守的に振る舞っているのではないかと思います。彼らは、これらの製品の発表が製品ポートフォリオを倍増させたが、予測に不確実性をもたらしたことを認めました。

彼らの粗利率は90%に低下し、製品投資のためにさらに低下する可能性があるとの警告が出ています。この慎重なアプローチは新たに上場した企業にとって理にかなっていますが、ウォール街は不確実性を嫌います。

血の海にもかかわらず、ここには本当の赤信号は見当たりません。株は現在29倍のP/S比率で取引されており、40倍から下落しました - まだ高価ですが、他の高成長ソフトウェア株が要求するものに近づいています。

リスク許容度の高い投資家にとっては、小規模なポジションを購入することが理にかなうかもしれませんが、さらに下落した場合に備えていくらかの余裕を持っておくべきです。Figmaの成長、収益性、製品ポートフォリオの拡大の組み合わせは、長期的に見ても魅力的です。初期の興奮は誤っていなかったのですが、公開市場は新たに上場した企業がすぐに提供することが難しい一貫性を求めています。