最近、市場でアリババグループの「徐々に回復している」という議論が増えています。過去数年間、この会社は規制の厳格化から消費者支出の減少、さらにはPinduoduoや美団との激しい競争といった多くの挑戦を経験しました。一度は多くの投資家に売却された中国のテクノロジーのチャンピオンでした。しかし、最新の財務報告書は、再び少し楽観的な理由があるようです。リスクは依然として存在しますが、アリババは長期的に重要な分野での戦略的進展を示しています。ここにアリババに再び注目すべきいくつかの理由があります。

まず、アリババはクラウドコンピューティングと人工知能の分野で実質的な成長を遂げました。アリババクラウドは、中国市場のリーダーとして、長年にわたり投資家を失望させてきましたが、現在の状況は変化しています。2025年6月期には、アリババクラウドの収益は前年比26%増加し、334億元に達しました。これは、会社全体の収益の10%の成長率を大きく上回るものです。さらに注目すべきは、人工知能関連の収益が8四半期連続で三桁の成長を維持しており、全体の20%以上を占めていることです。これは反発ではなく構造的な変化であり、AIタスクの計算需要は従来のホスティングサービスを大きく上回っています。これは、単一の顧客からの収益が高く、利益率が良く、顧客関係がより安定していることを意味します。アリババは、大型言語モデル「通義千問」とAI駆動の企業ツールを通じて、もはや単なるクラウドインフラストラクチャの供給者ではなく、徐々にAIプラットフォームへと進化しており、持続的な成長エンジンとなる潜力を秘めています。

次に、アリババの国内AIチップ設計への投資についてです。会社は自社のAI推論チップをテストしており、これはアメリカの技術への依存を軽減するための重要なステップです。アリババがすぐにNVIDIAのモデル訓練チップを置き換えることはありませんが、AI推論の実際のアプリケーションでの運用は使用と利益を上げる主な部分です。自社の推論チップを開発することで、アリババはサプライチェーンのリスクを回避し、地政学的影響を受けずにAIサービスを拡張できることを保証します。この戦略は重要です。なぜなら、アリババのクラウドコンピューティング、電子商取引、物流分野でのAI商業化能力を保護するからです。将来的にこれらのチップを外部顧客に提供することを選択すれば、新たな収入源を開く可能性があるため、投資家はこのステップを無視すべきではありません。

最後に、市場の感情も徐々に変わりつつあるようです。Mizuho、Bernstein、Citiなどの市場アナリストは、最新の財務報告書の後に価格目標を引き上げたり、買い推奨/優良評価を再確認したりしており、クラウドの成長とAIの採用が重要な触媒であることを強調しています。当然、アナリストの引き上げは平坦な回復の道を保証するものではありません。アリババが長期投資者の信頼を再び勝ち取るためには、持続可能な成長を復活させるためのeコマース事業の回復、他の事業の損失の削減、DingTalkやエンターテイメントなどの他のプロジェクトの発展など、やるべきことがたくさんあります。しかし、ウォール街が何年ものネガティブな感情の後に企業の潜在能力を再評価し始めるときは、投資者の企業の未来に対する見方が変わりつつあることを示唆しています。アリババが今後数四半期で効果的に実行できれば、株価はこれらのポジティブな変化を反映し始めるはずです。

もちろん、アリババへの投資はリスクがないわけではありません。eコマース分野の競争は依然として厳しく、中国のマクロ経済の不確実性も残っています。しかし、これらの課題の中で、アリババのクラウドビジネスはAIによって勢いを得ており、自社開発のチップによって戦略的なレジリエンスを構築し、市場の感情も和らぎ始めています。長期投資家にとって、この組み合わせはアリババの株を保有する慎重な楽観的な理由を数年来で初めて見ることができるかもしれません。もちろん、この分析は**投資アドバイスを構成するものではありません**。投資家は関連するリスクを自己評価する必要があります。💡