停滞の終焉は単なる煙幕か？チーフエコノミストが警告：市場の本当の試練は今始まったばかり！

アメリカ政府の shutdown は終息に近づいているが、経済データの継続的な欠如により、市場は依然として「ナビゲーションの失敗」状態にある。金利の変動性と不確実性は高水準で維持されると予想されている。

📊 停摆进展与市场现状

現地時間11月9日、アメリカ合衆国上院は一時的な予算案を可決しました。この法案は60票対40票の結果で可決され、政府に2026年1月30日までの資金を提供します。これは40日間の記録的な政府閉鎖の終わりが近づいていることを示しています。アメリカ大統領トランプはこれに楽観的な見方を示し、「私たちは閉鎖を終わらせる非常に近くにいるようだ」と述べました。しかし、アブダビ第一銀行のチーフエコノミスト、サイモン・バラードは、政府の閉鎖終了に向けて進展があったものの、主流の経済データが引き続き欠如している限り、市場はナビゲーションが不足した状態にあると指摘しています。

このアメリカ史上最長の政府閉鎖は、非農業雇用報告やCPIデータなどの伝統的な市場の指標を含む、いくつかの重要な経済データの発表を中断させました。分析者は、政府が再び機能し始めたとしても、データ発表システムの正常化には時間がかかると考えています。市場は情報の真空の中で模索を続ける可能性が高く、これにより投資家は方向性を見失い、短期的なヘッドラインリスクの影響を受けやすくなります。

💼 フェデラル・リザーブ政策への影響

米連邦準備制度は、金融政策を策定する際に政府が収集し公表する公式な経済統計データに高度に依存しています。しかし、40日間続いた政府の停滞により、米連邦準備制度はこれらの重要なデータを取得する手段を断たれ、政策立案者は「盲目の判断」の状況に陥りました。政府のデータが不足しているため、米連邦準備制度の官僚たちは労働市場や消費者支出の状況を測るために他のデータソースに頼らざるを得ませんでした。

このデータの真空状態は、米連邦準備制度の金利決定に対して著しい挑戦を引き起こしています。連邦準備制度の副議長フィリップ・ジェファーソンは、政府の閉鎖により公式な経済データが欠落する可能性があるため、政策立案者は経済状況を評価する際により多くの不確実性に直面していると指摘しました。バラードは、「予見可能な未来において、金利の変動性と不確実性は高い水準を維持し続けるだろう」と予測しています。市場は、連邦準備制度が12月に利下げする確率についても意見が分かれており、CMEの「連邦準備制度観測」ツールによれば、12月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は66.5%です。

🌐 历史比较与市场反应模式

歴史的データは、政府の閉鎖の持続時間とその経済的影響が非線形関係にあることを示しています。短期の閉鎖（1週間以内）は、経済に対する影響が限られがちですが、2週間を超える閉鎖は明らかな経済的コストを生じます。2025年の閉鎖は40日目に入り、その経済に対する悪影響が加速的に蓄積しています。

市場の反応パターンから見ると、停滞の初期には、市場は比較的冷静に見え、両党がすぐに解決策を見つけるだろうと考えます。しかし、停滞が続くにつれて、ボラティリティは徐々に上昇します。停滞に解決の兆しが見えたとき、通常、市場は迅速に反発します。2025年11月9日、トランプが「私たちは「停滞」を終わらせるのが近いようだ」と発言した後、市場はすぐに積極的に反応し、ナスダック先物はアジアの取引時間に1.2%上昇し、S&P 500先物は0.7%上昇しました。

異なる資産クラスは停止期間中に異なるパフォーマンスを示しました。伝統的な避難資産としての金は、2025年の停止期間中に目を引くパフォーマンスを見せ、価格は4000ドルの水準を突破しました。暗号通貨も独自の動きを示し、停止が解決に近づくと、ビットコインは106,400ドル付近に上昇し、イーサリアムは3,600ドルを超えました。

🔮 投资策略建议

過去の政府閉鎖の分析に基づいて、投資家は次の戦略を検討することができます。

• 短期戦略：短期投資家にとって、政府の閉鎖期間中は、特に閉鎖が解決する兆しが見え始めたときに、安値買いの戦略を採ることができます。歴史が示すように、市場は閉鎖終了後の初期に良好なパフォーマンスを示すことが多いです。資産配分においては、ゴールドなどの安全資産の配分を適度に増やすことが考えられます。

• 中長期の戦略：長期投資家にとって、政府の機能不全は質の高い資産を購入する機会を提供する可能性があります。短期的に誤って評価されているが、基本的なファンダメンタルズが強い株式に注目し、特に短期的な財政の変動の影響を受けにくいテクノロジーや医療などの業界に焦点を当てるべきです。

• リスク防止：リスク防止メカニズムを構築することは非常に重要です。投資家は重要な時点を注意深く監視し、政府の閉鎖などの政治リスクの影響を軽減するために、異なる資産クラス、業界、地域を含むポートフォリオの多様化を維持する必要があります。同時に、閉鎖の持続時間と影響の深さに応じて、投資戦略を動的に調整することが求められます。

アメリカ政府のシャットダウンは政治的な駆け引きの産物であり、金融市場への影響は一時的なものと深層的なものの両方があります。その歴史的な規則を理解し、その影響メカニズムを把握することは、投資家が変動の中でリスクを回避するのに役立つだけでなく、危機の中で機会を見出すことにもつながります。