トランプの最新の財政措置は注目を集めています。政権は、収益源として外国関税を倍増させる方針を取っており、その収入を直接アメリカの債務山を削減するために充てる計画です—それはちょうど$38 兆に達しました。

戦略は？輸入品に対する攻撃的な関税の実施であり、実質的には外国製品をより高価にしながら、新たな収入源を創出することです。この「関税から財務省へのパイプライン」が、その膨大な負債の数字に実際に影響を与えられるかどうかは、トリリオン・ドルの問いです。

市場にとって重要なことは、関税が高くなると通常、インフレ圧力を意味するということです。(高価な輸入品 = 高い消費者物価)。これにより、FRBは金利に関して手を打たざるを得なくなり、株式から暗号通貨まであらゆるものに波及効果を及ぼす可能性があります。インフレが持続的であれば、リスク資産は逆風に直面するかもしれません。

しかし、裏の側面もあります。もし関税収入が本当に財政上の懸念を安定させるのに役立つなら、長期的な債務の不安を少し和らげるかもしれません。とはいえ、現実を見ましょう—$38 兆は、一晩で消えることはありません、たとえ "大規模な" 関税収入があったとしても。

本当のワイルドカード？取引相手がどのように報復するか。貿易戦争は関与するすべての人に悪影響を与える面白い方法があり、報復関税は収益の増加を相殺し、経済成長を損なう可能性があります。

マクロトレンドを見ている人にとって、この政策の変化は注意深く監視する価値があります。この規模の財政決定は、従来の市場にのみ影響を与えるわけではなく、グローバルな資本の流れ、ドルの強さ、そしてすべての資産クラスにおけるリスクアペタイトのトーンを設定します。