FRBは12月の利下げに関して決定的な意見の分裂が生じており、市場全体の予想も慎重な方向に傾いています

FRB内部では、12月の利下げを行うべきかどうかについての議論が激化しており、政策の分裂はパウエル議長の任期中でも稀に見る程度にまで達しています。現在、FRBの決定者は主に三つの陣営に分かれています。

積極的利下げ派：FRB理事のスティーブン・ミルンを中心とし、12月に50ベーシスポイントの利下げを主張し、経済の勢いを維持するために必要な措置と考え、緩和政策の停止は短絡的だと警告しています。

慎重な様子見派：セントルイス連銀のムサラム総裁やクリーブランド連銀のハマック総裁などが含まれ、さらなる緩和には懐疑的であり、政策余地は限られていると考え、インフレが高止まりしていることも再利下げに不利だと見ています。

中間的な柔軟派：サンフランシスコ連銀のデイリー総裁を代表とし、利下げに対して開かれた姿勢を持ち、適切な政策決定には柔軟な姿勢が必要であり、各方面の意見や事実に基づいて深く検討すべきだと強調しています。

特に、米国政府の一ヶ月以上にわたる停止期間中、多くの重要な経済指標の発表が遅れ、FRBの決定に追加の課題をもたらしています。

理事のミルンは、データの遅延が決定の難しさを増していると述べており、クリーブランド連銀のハマック総裁は、重要な価格データの不足により「ますます不安になっている」と語っています。一方、パウエル議長は、ADP雇用データやPriceStatsの価格指数などの代替情報に頼ることはできるが、最終的には「公式の統計データに取って代わることはできない」と明言しています。

さらに、FRB内の意見の対立が公になったことで、12月の利下げ予想も冷え込みつつあります。CME FedWatchツールによると、利下げの確率は72%から65%に低下しています。パウエル議長も以前の発言で、12月の利下げは「確定事項ではなく」「そう簡単にはいかない」と述べており、経済見通しやリスク許容度について役員間で明確な意見の相違があることを示しています。

総じて、内部分裂とデータ不足の困難に直面し、FRBが最終的にどの道を選ぶにせよ、この稀に見る公の意見対立は金融政策の決定過程をより複雑にし、世界の市場に多くの不確実性をもたらしています。

投資家は今後数週間にわたるFRB関係者の発言や、経済データの回復状況に注意を払う必要があります。

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