# 人民元は上昇するのか、下落するのか？2025年下半期の為替レートの動向を一文で理解する

人民元のこの相場は少し面白い。5月以来、ドルに対する人民元は7.35から7.16に下落し、上昇幅は700ベーシスポイントに達し、半年の新高値を記録した。背後にある論理は何か？私たちが掘り下げてみましょう。

# # なぜ人民元が突然上昇したのですか？

**ドルが弱まっている。** 2025年の最初の5ヶ月でドル指数が9%暴落し、史上最悪のスタートを記録した。米連邦準備制度の利下げ期待が高まり、短期金利が下落している。これはドルがそれほど価値がなくなったことを意味する。アジアの通貨が一般的に上昇し、人民元もその恩恵を受けている。

**中米の交渉に良いニュースが伝わる。** 4月の関税戦が125%の高水準に達し、5月にジュネーブで合意が成立し、交渉の緩和が人民元の強化を促進した。もちろん、この休戦が持続可能かどうかは今後次第——貿易摩擦が依然として最大の変数である。

**国際的な大手銀行が期待している。** ゴールドマン・サックスの5月中旬の報告が話題を呼び——未来12ヶ月の米ドル対人民元の予想を7.35から7.0に引き上げ、人民元が「破7」する可能性が想像以上に早いかもしれないと予言している。論理は人民元の実質的な有効為替レートが12%過小評価されており、米ドルに対しては15%過小評価されているため、上昇の余地が大きい。

ドイツ銀行とモルガン・スタンレーがそれに続き、中国の経済成長率の予測を引き上げ、人民元の長期的な上昇を一致して期待しています。ドイツ銀行は2025年末に7.0に上昇し、2026年末にはさらに6.7に達すると予測しています。モルガン・スタンレーは漸進的な上昇を見込んでおり、主な要因として米ドルの避難通貨としての特性の弱化やアメリカの経済成長率の鈍化が挙げられます。

# # 短期はどう操作しますか？

**購入タイミング：** ドル対人民元が7.15-7.2の範囲に調整し、RSIが40未満で売られ過ぎを示す、またはドル指数が101を下回った場合、介入を検討できます。

**好材料シグナル：** 中米交渉の進展、中国のGDP/PMI/消費データが予想を上回れば、買いシグナルが強化されます。逆に、関税の引き上げが7.4を超える可能性があるため、ストップロスを設定する必要があります。

# # 四大核心要因が為替レートの動向を決定する

1. **中央銀行の通貨政策** — 人民銀行が利下げまたは預金準備率を引き下げると、通貨供給が増加し、人民元が弱くなる。利上げまたは準備金を引き上げると、人民元が高くなる。2014年の6回の利下げ期間中、米ドル/人民元は6から7.4に上昇した。

2. **中国の経済データ** — 経済の安定した成長が外国資本を引き寄せ、人民元の需要を押し上げています。注目すべきはGDP、PMI（公式および財新）、CPI、固定資産投資です。

3. **米ドル指数の動向** — 米国連邦準備制度と欧州中央銀行の政策は米ドルの天気図です。2017年、ユーロ圏経済は予想を上回り、欧州中央銀行は引き締めの信号を発し、米ドル指数は年間で15%の大幅な下落を記録し、その間に人民元も同様に上昇しました。

4. **公式為替レートガイド** — 人民銀行は「中間価 + 一籃子通貨の変化 + 逆周期因子」によって短期的な影響を明らかにするが、中長期的には市場の大きな方向を見なければならない。

# # 人民元にどう投資しますか？

**従来の方法：** 銀行の外国為替口座を通じて売買しますが、1日の平均限度額は2万元人民元であり、為替差益を得るには適していません。

**外国為替証拠金取引：** Mitrade、XTB、Admiralsなどのライセンスを持つプラットフォームはレバレッジサービスを提供しており、入金のハードルが低い（Mitradeは最低50USD）、双方向取引が可能で、限度はありません。欠点はリスクがそれに応じて高くなることです。

**その他の方法: **先物取引、人民元ストラクチャードコモディティ(資本は保護されているが柔軟性はありません)、人民元ファンド(サブカレンシーと債券)。

# #ヒストリカルレビュー:過去5年間の人民元トレンド

**2020年：** 疫情の影響で人民元は年中7.18に下落したが、中国がいち早く回復し、米連邦準備制度が利下げを行い、年末には6.50まで強く反発し、年間で6%の上昇となった。

**2021年：** 輸出が好調で、中央銀行の健全な政策により、為替レートは6.35-6.58の狭い範囲で変動しました。

**2022年：** 米連邦準備制度が積極的に利上げを行い、人民元の防疫が厳格で、8%の下落は近年最大の下落幅であり、ドル対人民元は6.35から7.25以上に上昇しました。

**2023年:** 不動産危機、消費の低迷、米国の高金利が続き、人民元は7前後で変動しました。

**2024年：** ドル安、中国の財政刺激が信頼を高め、年間のボラティリティが上昇。8月にはオフショア人民元が7.10を突破し、半年ぶりの高値を記録。

# # 最後の言葉

歴史的な規則に基づくと、政策主導の周期は最大で10年続く可能性があり、中短期的にはドルの動向や突発的な出来事によって変動します。中央銀行の政策、経済データ、ドル指数、公式の指導という4つの要因を把握することで、利益の確率を大幅に向上させることができます。外国為替市場は取引量が膨大で、情報が透明で、双方向取引が可能であるため、比較的個人投資家にとって公平です。

**オフショア人民元（CNH）小知識：** 香港やシンガポールで取引されるCNHの変動は、資本規制のあるCNYよりも大きく、世界市場の感情をより反映しています。年初にCNHが7.3を下回った後、7.2まで上昇し、4月にはトランプが「対等関税」を発表すると、7.42まで上昇して10年ぶりの高値を記録しましたが、交渉が和らぐと再び7.2付近に戻りました。