多くの人がSaylorがMicroStrategyが200万BTCを蓄えると言い、単価が5000万ドルに達すると聞いたとき、最初の反応は「この人は狂っているのではないか」というものでした。しかし、彼の言葉の真意をよく考えると、この論理は実はもっと本質的なことを語っていることに気づきます——BTCは一体どれほどの価値の流通を支えることができるのか。

まず理解しやすいことを言いますが、お金は本質的に記帳ツールです。

例えば。老張は銀行から100万を借りて老李の家を買い、そのお金を老李に渡し、老李はそのお金を再び銀行に預けました。この時、市場に流通しているドルの総量は100万で、100万の価値の不動産に対応しています。次に老王が200万を借りて老趙の家を買い、同様の流れを繰り返します。現在、ドルの総量は200万になりましたが、2軒の家が創出されました——1軒は100万の価値、もう1軒は200万の価値で、合計の価値は300万になります。

問題が見えましたか？200万の通貨が300万の資産価格を引き起こしました。取引が完了した後、これらのお金は理論的には回収されて消去されることができます。なぜなら、それは単なる流通ツールだからです。これがQE（量的緩和）とバランスシート縮小が存在する理由です——通貨供給量は実際には市場の最大単一取引の価値需要を追跡しています。

BTCに戻ります。仮に、マイクロストラテジーが最初のコインを1000ドルで購入し、2番目のコインを10万ドルで取引した場合、総コストは10.1万ドルになります。将来、市場には2つの注文しかありません: 最初の注文は20万ドルの指値で、2番目の注文は100ドルの指値です。どのような状況が発生しますか？

状況1: 先に1000のコインを売り、20万の取引を成立させ、19.9万の利益を得る。買い手は売り手に20万を貸し、売り手自身が「銀行」の役割を果たし、資金が回流する。次に、10万のコインを売り、100ドルの取引を成立させ、9.99万の損失を出す。

状況二:順序が逆になり、最初に損失が出てから利益が出ると、結果は似たようなものになります。

これは何を意味しますか？BTCは商品にもなり、通貨にもなり、中央銀行にもなります——その価格決定権は完全にエコシステム内の取引コンセンサスによって決まります。

Saylorが本当に言いたいことは、もしマイクロストラテジーが200万BTCを保有していて、それぞれ5000万ドルの価格が付いているなら、それはこれらのBTCが10兆ドル級の単一商品取引を支えることができるという意味です——例えば、アップル社を一気に買収することです。

これはコインの価格が5000万に達することを予測するのではなく、BTCが価値の担保としての「流動性上限」を持つことが、世界のトップアセットの単一取引規模と対比できるということを言っています。聞こえは狂気の沙汰ですが、通貨は単なるツールであり、価値は合意から来ることを理解すれば、この論理は成り立ちます。