【大ショートポジションの「戦略的沈黙」：公に正しいことは勝利ではなく、苦痛である】

アメリカのテクノロジー株が48時間で1.5兆ドル蒸発し、人々は再びアメリカのサブプライム危機を正確に予見した「ショートポジション」——マイケル・バリーを思い出しました。

最近、彼は投資家への手紙の中で、株式の評価と現在の株価に巨大な乖離があると述べており、これは彼がアメリカの大型テクノロジー株に対してショートポジションを持っていることを意味しています。その後、彼は資本を清算し、ファンドを閉鎖することを選択しました。多くの人は彼が「降伏」したと考えていますが、これは彼の「戦略的沈黙」かもしれません。

バリーは人気のAI企業パランティアに賭け、5万件のプットオプションを購入し、総価値は920万ドルに達しました。2027年1月までに、同社の株価は184ドルから50ドルに下落し、下落率は73%です。彼がショートポジションを取った理由は、アメリカの大手クラウドサービスおよびテクノロジー企業に詐欺の疑いがあるからです。

彼はGoogle、Microsoft、Amazonなどの企業を挙げ、それらが毎年2000億ドルを費やして購入するAIインフラ（例えばNVIDIAのGPUやデータセンター）の実際の寿命は3〜4年であるにもかかわらず、会計上は10〜15年で減価償却されていることを指摘し、過小評価された減価償却費用は合計1760億ドルであり、これはエンロン社の倒産を引き起こした740億ドルの会計詐欺規模を大きく上回ると述べています。また、彼はAI企業の熱エネルギー消費と膨大な電力需要が、単位効率を急速に悪化させるだろうと考えており、例えばChatGPTの検索にかかるエネルギー消費はGoogle検索の10倍に達します。

今回の操作の後、バリーは自身のファンドを解散しました。彼はアスペルガー症候群を患っており、これが彼に卓越したパターン認識能力を与える一方で、逆張り投資による社会的対立や精神的なトラウマに耐えることを難しくしています。2005年から2008年にかけてサブプライム危機を予見したため、彼は死亡脅迫や投資家の裏切りに直面しました。この解散は、規制の透明性から解放されるためのもので、家族オフィスモデルを採用して自ら資金を管理し、もはや公に賭けることを避け、嘲笑や攻撃を回避する可能性があります。

彼は教訓を得た：自分の正しさを公にすることは勝利ではなく、苦痛である。今、彼は自由に取引でき、強気なショートポジションを持つ彼は降伏ではなく、「死に物狂い」である。

誰かがバリーの2008年の成功は運だと言っているが、過去10年間の彼のショートポジションの勝率はわずか15-25%であり、ほとんどの時間で市場を下回っていた。しかし、投資界にはこういう見解がある：勝利を持続できないのであれば、どんなに素晴らしい成功も最終的には無に帰する。このため、多くの人々がレバレッジをかけ、資本市場で全財産を賭けて戦うが、最終的には資産がゼロになる。

優れた投資の判断基準はインデックスを上回ることであり、世界中の93%の個人投資家は株式市場で利益を上げたことがありません。投資に大幅な回撤が発生する場合、それは理解できないリスクを負ったことを意味することがよくあります。

大ショートポジションは再び成功することができるのか？時間が証明するだろう。

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