# なぜエーテルが2024年に失速しているのか(そしてそれをどう立て直すことができるのか)

ここに不快な真実があります：**エーテルは昨年ビットコインに完全に学ばされました**。

BTCは2024年に**121.4%の急騰**で大きく躍動しましたが、ETHはわずか**46.29%**の利益でゴールを切りました。それはパフォーマンスの半分にも満たない数字です。そして、機関投資家のお金は？その好みについてはあからさまです—ビットコインETFは**$35.27 billion**の流入を吸い上げ、エーテルにはわずか**$2.66 billion**しか入りませんでした、10xの調査によると。

# # ネットワークは静かに出血しています

誰も十分には話していないもう一つの警告信号があります：**エーテルのアクティブバリデーターが過去1か月で1％減少しました**。これは些細に聞こえるかもしれませんが、ネットワーク参加の減少を示し、人々がもうエーテルをステーキングすることに実際に関心があるのか疑問を投げかけます。

# # 何が問題ですか？

**10x Researchのマーカス・ティーレン**は言い当てている: エーテルは市場を動かすようなキラー需要を欠いている。遅れたアップグレード(ダンカンアップグレードがゲームチェンジャーになるはずだったことを覚えているか？)は価格の触媒として実現しなかった。今後の**ペクトラアップグレード**にも懐疑的な声があり、歴史的に見ても、イーサリアムのアップグレードは意味のあるラリーに結びつくことはまれである。

# # ブルケースはまだ存在する (ほとんど)

全ての人が弱気というわけではありません。**マイケル・ファン・デ・ポッペ**（MNキャピタル）は、ETHが2025年初頭に驚きをもたらす可能性があり、**0.04 ETH/BTC比率** (が現在の0.03571)を超える可能性があると考えています。それが起こると、エーテルが相対的な強さを取り戻すことを示唆します。

他のトレーダーは中間にいます：ETHは**$3,554**を突破するか、**$3,000**に拒否されるかです—基本的に、広範な市場の状況が決まるまでコインフリップの状態です。

# # 今、実際に重要なこと

これらの三つのことに注意してください:
1. **バリデーターの数** — 安定していますか、それとも引き続き減少していますか？
2. **ETH/BTC比率** — 0.04を上回る推移は、モメンタムシフトの最初の本当の兆候となるでしょう。
3. **Pectraの導入** — 市場は気にしているのか、それともアップグレード疲れは本当なのか？

**結論**: エーテルの2025年は疑問符であり、感嘆符ではありません。機関投資家の冷たい反応とネットワークの課題により、これはほとんどの投資家にとって保有し見守る状況です。