VanEck：先物市場は不況で、資金と未決済契約の両方が売られ過ぎの水準にあります

【VanEck：先物市場は一片の萧条、資金と未決済建玉は共に売られ過ぎの水準】VanEckは2025年11月中旬のビットコインChainCheckを発表し、長期的なクジラは依然として保有しており、保有年数が5年以上のトークン建玉は継続的に上昇している；市場の投げ売り行動は中期保有者に集中しており、最も初期のウォレットアドレスではない；先物市場はウィップソーの状態を示しており、資金調達率と未決済建玉は共に売られ過ぎの水準にある。 データによると、ETP資金流出が早期の疲労を引き起こし、2025年10月10日以降、ビットコインETPの残高は4.93万枚のビットコイン減少し、総資産管理規模の約2%を占めています。 そしてクジラの動態は、クジラの保有が長期的に低下し、短期的に上昇する現象が見られます。1万から10万枚のビットコインを保有するクジラは、過去6ヶ月および12ヶ月でそれぞれ6％と11％減少しました。これらの減少したビットコインは、100から1000枚のビットコインを保有する「小魚」に吸収されました。このような規模の小さい投資者は、過去6ヶ月および12ヶ月でそれぞれ9％と23％増加しました。 最後に、先物市場の投機活動にリセットの兆しが見られます。永続先物は決済されないため、その価格は取引相手方に利息を請求することで現物価格と一致します。もし永続先物の価格が現物価格を上回る場合、取引のロングポジションはショートポジションに対して現物/永続先物価格差に比例した利息を支払わなければなりません。暗号通貨の上昇潜在能力が非対称であるため、永続先物のベーシスはほぼ常に正の値です。