ビットコインは一度 8.9 万ドルを下落し、先物トレーダーはなぜ負けを認めないのか？

11月20日、ビットコイン市場は激しい変動を経験しました。午前中、ビットコイン価格は89,000ドルを下回り、過去24時間内に4.49%下落しました。

しかし意外なことに、同じ日にビットコインは強力に反発し、一気に92,000ドルの関門を突破し、日内の上昇幅は2％を超えました。

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01 価格のジェットコースター

ビットコイン市場では、多空激しい交鋒の大劇が繰り広げられています。

11月20日、この日にビットコインの価格は底から頂点への激しい変動を経験しました。財聯社の報道によれば、北京時間の深夜にビットコインは一時89,000ドルを下回り、日内の下落幅は4.49%に達しました。

数時間後の朝の取引で、ビットコインは強い反発を見せた。

人民財訊の報道によれば、当日の午前中にビットコインは92,000ドルを超えて回復し、日内で2%以上の上昇に転じました。

この激しい変動は孤立した出来事ではありません。ニューヨークの大引け取引データによると、CME ビットコイン先物の主要契約は 90,390 ドルで、前営業日比で 2.72% 下落しており、先物市場はビットコインの短期的な動向に対して依然として慎重な姿勢を持っていることを示しています。

02 先物トレーダーの「頑固」

ビットコインの価格が大幅に下落したにもかかわらず、先物トレーダーたちは簡単に降参することを拒否している。

K33 Research の最新分析によると、永続的な先物取引のトレーダーはビットコインの下落過程で狂ったようにレバレッジを増やしており、オープンインタレストは 36,000 BTC を超えて増加しています。

これは2023年4月以来の最大の単週成長であり、トレーダーたちが「底を打つ」ことを選択していることを示しています。

注目すべきは、資金調達率が継続して正の値を維持していることです。価格が下落している間も資金調達率は上昇し続けており、トレーダーたちがロングポジションを競っていることを示しており、市場の急速な反発を期待しています。

K33 研究主管 Vetle Lunde は報告の中で次のように指摘しています：「この成長は、価格が6ヶ月の安値を下回った際に限界注文が迅速な反発を期待して実行されたことに起因する可能性があります。」

03 市場の意見の違いが明らか

現在のビットコイン市場には明らかな分岐現象が見られます。

一方で、永続的な先物市場のレバレッジは上昇している。もう一方で、CMEの先物プレミアムは年内の低点に近づいている。

この分化は、機関投資家が依然としてリスク回避の態度を維持している一方で、小売トレーダーはより楽観的であることを示しています。

K33の分析によれば、この市場構造は歴史的に将来のネガティブな価格動向を予示することが多い。過去5年間における同様の7つのケースのうち、6回はその後の1ヶ月間に持続的な下落が見られ、平均30日間のリターン率は-16%であった。

04 オプション市場の暗示

ビットコインオプション市場も複雑な信号を放っています。

Cointelegraphが報じたところによると、ビットコインの先物と現物のベースは初めて3月以来、負の領域に下落しました。

先物価格が現物価格を下回り、通常強いレバレッジ需要を反映するプレミアムが消え、トレーダーがリスクを負うことにますます消極的であることを示しています。

しかし、歴史的なパターンは興味深い視点を提供します。アナリストは、2023年8月以降、7日SMAが負の値に転じたすべてのケースが、ブルマーケットの段階の底形成エリアと高度に一致していると指摘しています。

もし市場がまだ完全にベアマーケットの周期に移行していない場合、このサインは再び早期回復の兆しとなる可能性があります。

05 恐怖と貪欲が共存する

現在の市場の感情は矛盾した状態にあります。

データによると、暗号通貨市場の参加者は「極度の恐怖」状態に陥っています。この恐怖感は、より広範な市場の圧力に起因しています。

10月初以来、大幅な清算の波が約190億ドルのデジタル資産を消し去りました。特にソラナなどの小型通貨において、暗号通貨先物契約の未決済契約が減少し、ポジションは半分以上減少しました。

しかし、この恐怖の雰囲気の中に、わずかな貪欲の痕跡がある。オプション市場の活発さは、一部のトレーダーが大幅な変動に備えていることを示唆している。

06 Exchangeの視点

取引所の観点から見ると、市場の変動が激しいにもかかわらず、デリバティブ取引は引き続き成長しています。

CryptoRank のデータによると、Gate 取引所の 10 月の先物取引量は 8280 億ドルに達し、前月比で 17% 増加しました。これは、市場の変動の時期にも取引活動が依然として活発であることを示しています。

暗号派生商品市場は近年ますます成熟しています。データによると、強制清算事件は年々30%減少しており、トレーダーと機関のリスク管理能力が継続的に向上していることを反映しています。

この進展は、リスク管理ツールのアップグレード、市場教育の普及、機関資金の継続的な参入、そして規制政策の明確化を含む、暗号産業のいくつかの重要な革新から生じています。

07 底はどこですか？

現在の市場で最も関心のある問題——ビットコインの底はどこにあるのか、アナリストたちの意見は分かれています。

K33リサーチは、潜在的な底が84,000ドルから86,000ドルの間にあると推定しており、売り圧力が強まると、4月の安値および戦略の平均入場価格74,433ドルにさらに下落する可能性があります。

しかし、いくつかのポジティブな兆候もあります。ビットコインオプション市場のプット/コール比率は0.5に低下しており、市場参加者は価格上昇に賭けることを好んでいることを示しています。

その比率が 1.0 未満になると、通常は強気の感情が支配していることを意味します。

歴史的データによると、ビットコインの下落/上昇比率が類似の低位に達した時、約68%の確率で30日以内に価格が上昇する。

今後の展望

K33 Research の分析によると、今回の下落が過去2年間で最も深い2回の調整の動きに似ている場合、ビットコインは84,000ドルから86,000ドルの間で底を見つける可能性があります。

そして、もし売り圧力がさらに強まると、市場は4月の安値74,433ドルまで下落する可能性があります。

先物取引業者たちの「頑固な」強気は、最終的に彼らが期待する反発を迎えるのか、それとも市場に厳しく教訓されるのか？答えは未来の変動の中で明らかになる。