## ニッケル市場の変化：インドネシアの支配が世界の供給を再形成している

ニッケルの世界がひっくり返った。**インドネシアは2024年に220万メトリックトンのニッケル生産で世界の50%以上を支配する**—2017年の34万5000MTからの大幅な増加だ。かつては主導権を握っていたフィリピンとロシアは、今や傍観者として見守っている。

実際に起こっていることは次のとおりです:

**EVブームは本物だが、供給が価格を押し下げている。** ニッケルは次のバッテリーメタルの星になるはずだった。EVバッテリーには必要であり、ステンレス鋼はそれを大量に消費する—需要は天井を突き破るはずだった。ところがインドネシアが市場を完全に洪水のように埋め尽くしたため、ニッケルの価格は2024年5月の$20k/トンから下落している。フィリピン、オーストラリア、ニューカレドニアの生産者は、利益率が崩壊したため、鉱山を直ちに閉鎖している。

**インドネシアは4Dチェスをしています。** 彼らはただ鉱採をしているわけではなく、EVバッテリー供給チェーン全体を構築しています。2021年には、最初のバッテリーグレードのニッケル加工工場を稼働させました。フォードはそこで38億ドルのバッテリープロジェクトに8.5%の出資をしました。浙江華友コバルトが73.2%の所有権を持って運営しています。この戦略は、誰もがスケールする方法を見つける前に、バッテリー供給全体を確保することです。

**地政学的な観点:** カナダはアメリカのニッケル輸入の46%を供給していますが、関税戦争が忍び寄っています。イギリスとアメリカはロシアのニッケルを禁止しました。中国はインドネシアの余剰を輸入し、世界のステンレス鋼生産の50%を支配しています—つまり、彼らは今、基本的に価格を設定しています。

**現実チェック:** ニューカレドニアのニッケル生産は前年比52%の大幅減少。オーストラリアは26%減。ブラジルは7%減。アメリカはミシガンの単一鉱山からわずか8,000MTを生産。 一方、インドネシアはまだ始まったばかり。

要点：もしニッケルに賭けているなら、インドネシア対世界の他の地域に賭けていることになります。短期的な逆風は現実ですが、長期的なプレイは依然としてEVバッテリーです—問題は、マージンが再び戻るかどうかです。