12月のFRB会議は表面的には落ち着いていましたが、内部には潜在的な波が高まっていました。

25ベーシスポイントの利下げ? この件はほぼ確実です。 しかし、市場を本当に不安にさせているのは2025年のロードマップです。合計でわずか50ベーシスポイントの利下げで、以前の予想を大きく下回っています。 タカ派な結末の脚本は、トレーダーたちによって何度も事前にリハーサルされてきた。

どこに矛盾があるのでしょうか? 一方で、雇用データは低調(新規119,000人)、インフレ率は依然として3.0%の高水準、先行指標のLEI比率は0.85に低下しており、景気後退の前夜を想定しています。 一方で、ハセットのようなハト派的な人物が少なくとも3回の内部投票で王位を奪う可能性があるという噂もあります。 パウエルは政治的圧力と経済的現実が両端で燃え盛る中、板挟みにされている。

要点マップ。 中央値が3.0%〜3.25%の範囲に固定されている場合、それは緩和サイクルの終了を直接告げるのと同じです。 さらに厳しいのは、2026年の利上げ確率が実際には20%とされていることです。これは何を意味するのでしょうか?

連鎖反応が始まった。ドル指数は強くなり、米国債利回りは上昇し、株式市場は静かに動き始めた。 いわゆる「ソフトランディング」は今や綱渡りのようなものになっています。 タカ派主導の脚本が固まれば、変動は不可欠になるかもしれない。

11日の記者会見で、パウエルがこのシーンをどのようにまとめたかを聞いてください。